5.3 движение международного капитала

5.3 движение международного капитала

Одной из основных форм экономических отношений в мировом хозяйстве выступает международная миграция (вывоз) капитала.

Капитал является фактором производства, который необходимо затратить, чтобы произвести какой-либо продукт. Движение же этого ресурса основано на его международном разделении, т. е. исторически сложившемся или приобретенном сосредоточении капитала в различных государствах, которое является предпосылкой производства товаров, причем более эффективного, чем в иных государствах. Проблема различной страновой обеспеченности капиталом выражается не только в его количественных запасах, необходимых для осуществления процесса производства, но и в различных традициях и опыте, навыках и обычаях, уровне развития и степени господства рыночных механизмов, наличии денежных и других финансовых ресурсов.

Суть межстранового движения капитала сводится к изъятию его части из процесса национального оборота в одном государстве и включение в производство других государств.

Капитал будет перемещаться из той национальной экономики, в которой он является относительно избыточным, а его цена, равная его предельной эффективности, ниже, в ту национальную экономику, где он является относительно скудным фактором производства, а его цена, равная предельной производительности, выше. В результате с течением времени будет происходить одновременно относительное и абсолютное выравнивание цен производственных факторов. Так, в экономике, капитал которой был относительно избыточным, его " избыточность" будет снижаться, а предельная эффективность возрастать, а значит, относительные цены двух факторов сравнительно более избыточного капитала и сравнительно более избыточного труда будут постепенно сближаться. В то же время будет происходить абсолютное выравнивание факторной эффективности (и соответственно цены) капитала в обеих экономиках.

Международное движение капиталов может происходить в различных формах. В зависимости от того, кто предоставляет инвестиции, можно выделить государственный и частный капитал. Первый это средства государственного бюджета, которые движутся в иное государство или принимаются из-за рубежа по решению правительств или межправительственных организаций. Сюда можно отнести ссуды, займы, помощь и т. п. Так как источником государственного капитала является государственный бюджет, формируемый за счет налогоплательщиков, то решения движении этой формы капитала принимаются совместно законодательным и исполнительным органами власти. Частный капитал представляет собой средства негосударственных фирм, банков и организаций, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за границы по решению руководящих органов этих образований. Сюда могут быть отнесены торговые кредиты, межбанковское кредитование и т.п. Источником частного капитала являются собственные средства негосударственных институтов, однако, несмотря на их относительную автономность, государство оставляет за собой право на их регулирование и контроль. Иногда по источнику происхождения выделяют и третью форму движения капитала капитал международных организаций, в частности кредиты МВФ, Мирового банка и т. д. Капитал вывозится в двух формах предпринимательского и ссудного (денежного) капитала. Предпринимательский капитал представляет собой средства, которые вкладываются в процесс производства с целью получения прибыли. Под ссудным капиталом понимают выдачу и получение средств взаймы на срок с выплатой процента за их использование. Таким образом, в случае движения ссудного капитала основной целью является получение платы за пользование денежным ресурсом. Основными инструментами этого движения являются торговые кредиты и займы. Торговые кредиты это требования, возникающие в результате прямого предоставления кредита поставщиками и покупателями по сделкам с товарами и услугами. Под займами понимаются финансовые активы, которые возникают вследствие прямого одалживания средств кредитором заемщику. В качестве предпринимательского чаще используется частный капитал, а в качестве ссудного официальный капитал из государственных источников или международное кредитование, хотя бывают исключения.

В зависимости от степени реально осуществляемого контроля за деятельностью таких предприятий различают прямые и портфельные инвестиции.

Прямые инвестиции обеспечивают полный контроль над объектами зарубежных капиталовложений вследствие полной собственности на затраченный капитал, а также обладание контрольным пакетом акций. Данное определение позволяет сделать вывод о том, что основополагающим признаком иностранных инвестиций является то, что на их основе возникают длительные деловые связи между предприятиями. Инвестор получает значительное влияние на принятие решения предприятием, куда вложены его средства. В состав прямых инвестиций включаются, во-первых, вложение собственного капитала за рубеж это капитал филиалов и доля акций в компаниях; во-вторых, реинвестирование прибыли -это доля прямого инвестора в доходах предприятия с иностранными инвестициями, не распределенная в качестве дивидендов и не переведенная прямому инвестору; в-третьих, внутрикорпорационные переводы капитала это движение кредитов и займов между прямым инвестором и дочерними компаниями или филиалами.

Главной причиной размещения прямых инвестиций является получение максимально возможной прибыли при минимальном риске. Однако в основе международного движения капитала может лежать стремление фирм сократить транспортные издержки за счет создания производства в непосредственной близости от потребителя, а также преодолеть торговые барьеры принимающей страны путем создания на территории последней собственного производства.

При рассмотрении прямых зарубежных инвестиций следует учитывать трудности, с которыми могут сталкиваться владельцы капитала. Очевидно, что, принимая решение о капитальных вложениях за рубежом, прежде всего, необходимо оценить инвестиционный климат принимающего государства. В основу оценки необходимо положить политические, социальные, финансовые, экономические факторы. Определяющими критериями все же являются экономическая и политическая стабильность. Однако даже в случае полного учета внешних факторов принимающего государства инвестор не застрахован от неопределенности и риска, которые несет в себе сама предпринимательская деятельность. Возникает необходимость, как в создании системы институтов, призванных сгладить эту проблему, так и возможности предоставления государственных гарантий. Они могут предоставляться страной-экспортером или импортером, в зависимости от того какие при этом преследуются цели. Например, государство, заинтересованное в привлечении капитала может дать гарантии возврата полной суммы инвестированного каптала или какой-либо его части в случае стихийных бедствий, национализации или иных непредвиденных обстоятельств. Кроме государственных гарантий смягчить риск зарубежной деятельности поможет система страхования зарубежных инвестиций. Прямой инвестор приобретает страховку от страховых рисков. Если наступает предусмотренный в договоре страховой случай, то прямой инвестор получит возмещение всех потерь.

Портфельные инвестиции образуются приобретением акций иностранных предприятий в размерах, не обеспечивающих право собственности или контроля над ними. Такие капиталовложения их собственники осуществляют тогда, когда стремятся разместить свои капиталы в разных отраслях хозяйства, либо в случае, если законодательство страны, куда они направляются ее принято называть "принимающей", делает прямые инвестиции невыгодными.

Выделяют следующие виды портфельных инвестиций:

акционерные ценные бумаги денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ;

долговые ценные бумаги денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ. Наиболее распространенной формой долговых ценных бумаг являются облигации. Они дают право их держателю на фиксированный гарантированный денежный доход или на определяемый по договору денежный доход.

Для привлечения иностранных инвестиций необходимо разработать специальную экономическую политику. Определяющим фактором ее выбора выступает начальное состояние баланса ввоза и вывоза иностранных инвестиций. В соответствии с этим выделяются три группы стран:

преимущественно вывозящие капитал или международные нетто-инвесторы (Япония);

принимающие (Ирландия, Португалия, Испания, Турция, большинство развивающихся стран и с недавнего времени США);

те, для которых характерно приблизительное равновесие ввоза и вывоза (ФРГ, Франция).

Безусловно, данное деление не лишено условности, так как любая страна одновременно и поставляет инвестиции за рубеж, и принимает их. Тем не менее приведенная градация позволяет выявить определенные закономерности формирования и проведения государственной политики в области иностранных капиталовложений.

В мировой практике существует определенная система мер по привлечению иностранного капитала:

Налоговые стимулы установление прямых налоговых льгот; отсрочки уплаты налогов за инвестирование капитала; амортизационная политика; "налоговые каникулы"; освобождение от таможенных платежей импорта оборудования, сырья, комплектующих изделий; манипулирование уровнем налога.

Финансовые методы стимулирования иностранных инвестиций субсидии, займы, кредиты и гарантии их предоставления. Предоставление финансовых льгот ставится в зависимость от выполнения инвестором поставленных задач.

Нефинансовые методы создание специальных экономических зон, направленное на обеспечение определенной территории необходимыми факторами производства, информацией, развитие транспортной и других видов коммуникаций.

Международный оборот ссудного капитала и способствование непрерывности кругооборота инвестиций различных государств осуществляется посредством международного рынка ссудных капиталов. С функциональной точки зрения международный рынок судных капиталов представляет собой систему рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение ссудного капитала между территориями. Институциональный подход к определению сущности данной категории позволяет представить его как совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые и осуществляется движение ссудного капитала.

Таким образом, международные инвестиции, опосредующие вывоз капитала, представляют собой финансовые и материальные средства, а также права на имущественную или интеллектуальную собственность, вывезенные из одного государства и вложенные в предприятие на территории другого государства с целью получения прибыли или социального эффекта.

Контрольные вопросы

Каким показателем характеризуется степень вовлеченности страны в мирохозяйственные связи?

Что такое протекционизм?

Назовите инструменты торговой политики.

Охарактеризуйте причины миграции рабочей силы в международном аспекте.

Назовите формы международных экономических отношений.

Выделите факторы, определяющие необходимость международной торговли.

Каково значение международной торговли в интеграции экономических отношений?

Сущность и характеристика мирового рынка.

Каковы причины международного движения капитала?

Какие существуют формы движения капитала?

Выделите отличительные особенности прямых и портфельных инвестиций?

Что составляет систему мер по привлечению иностранных инвестиций?

Список литературы

Войтов А.Г. Экономика. Общий курс (Фундаментальная теория экономики): Учеб. Изд. 6-е пе-рераб. и доп. М.: Издательско-книготорговый центр "Маркетинг", 2002. С. 329 330.

Миклашевская Н.А., Холопов А.В. Международная экономика: Учеб. М.: МГУ им. М.В. Ломоносова, Изд-во "Дело и сервис", 1998.

Михайлушкин А.И., Шимко П.Д. Экономика: Учеб. для техн. вузов. М.: Высш. шк., 2001. С. 217

218, 223 225.

Овчинников Г.П. Международная экономика: Учеб. пособ. СПб: Изд-во В.А. Михайлова, Изд-во "Полиус", 1998.

Экономика: Учеб. / Под ред. А.И. Архипова, А.Н. Нестеренко, А.К. Большакова. 2-е изд., пере-раб. и доп. М.: ПБОЮЛ М.А. Захаров, 2001. 784 с.

Экономическая теория / Под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича. 3-е изд. СПб: Изд. СПбГУ-ЭФ, Изд. "Питер", 2001. 544 с. (Серия "Учебник для вузов").