9.4. предварительная оценка финансового состояния организации на основе анализа уплотненного аналитического баланса

9.4. предварительная оценка финансового состояния организации на основе анализа уплотненного аналитического баланса

Анализ финансового положения организации с целью объективной оценки текущего состояния, обоснования мер по дальнейшему укреплению платежеспособности и росту рентабельности проводится в два этапа.

На первом этапе формируется предварительное мнение о финансовом положении организации. Это так называемый экспресс-анализ.

На втором этапе проводится углубленный анализ различных групп показателей для выявления причин их изменений.

Первый этап проводится по данным бухгалтерской отчетности: изучаются изменения состава и структуры активов

и источников их формирования; выявляются негативные

тенденции, накопление которых может привести к неудовлетворительной структуре баланса (например, увеличение

доли длительно непогашаемой дебиторской задолженности,

уменьшение прибыли, направляемой на прирост собственного капитала, и др.). v я'.л■'

По данным Приложения к годовому отчету выявляются статьи, наличие которых свидетельствует о неудовлетворительной работе организации и плохом финансовом состоянии (например, кредиты, не погашенные в срок, векселя выданные просроченные, просроченная дебиторская и кредиторская задолженность). На этом этапе выявляются наиболее важные или проблемные аспекты деятельности, которые объектами более детального углубленного анализа.

Важным приемом аналитической обработки исходной информации на первом этапе являются составление и анализ уплотненного аналитического баланса-нетто.

При его составлении необходимо произвести группировку активов в зависимости от их ликвидности. Ликвидность отдельных групп активов характеризуется периодом времени, который необходим для обращения стоимости данного вида активов снова в денежную форму в процессе текущей деятельности. Чем меньше этот период времени, тем более ликвиден актив. Так, стоимость приобретенных и сданных в эксплуатацию основных средств вновь преобразуется в денежную форму в течение всего амортизационного периода. Поэтому основные средства считаются наименее ликвидными активами.

Сумма отдельных элементов оборотных активов, представленных в разделе II баланса, характеризует объем денежных средств, находящихся на соответствующих стадиях производственно-коммерческого цикла. Поэтому период времени, необходимый для обращения отдельных их видов снова в денежную форму, разный.

С этой точки зрения реальная ко взысканию краткосрочная дебиторская задолженность более ликвидна, чем запасы готовой продукции, а последние более ликвидны, чем производственные запасы.

В балансах российских предприятий оборотные активы отражаются по мере нарастания их ликвидности. Но в ряде случаев это правило нарушается, что вызывает необходимость перегруппировки отдельных статей при составлении аналитического баланса. В частности, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются не ранее, чем через 12 мес. после отчетной даты, должна быть исключена из итога оборотных средств и показана либо отдельной строкой, либо в составе внеоборотных активов.

Нуждается в корректировке и дебиторская задолженность со сроком погашения в течение 12 мес. после отчетной даты. Высоколиквидной следует считать только ту ее часть, которая при погашении преобразуется в денежные средства. Следовательно, может быть направлена на погашение текущих обязательств. На этом основании из краткосрочной дебиторской задолженности исключаюся:

задолженность учредителей (участников), так как она отражает неоплаченную часть уставного капитала, тем более что взнос может быть осуществлен в виде имущества. На эту сумму уменьшается собственный

0 капитал организации и дебиторская задолженность; >: • авансы, выданные поставщикам. На эту сумму следует увеличить стоимость производственных запасов,

1 поскольку списание задолженности произойдет при і < поступлении товарно-материальных ценностей (ТМЦ);

значительная часть прочей дебиторской задолженности, так как в нее входят суммы, которые могут быть приняты к зачету в счет будущих платежей (переплата налоговым и финансовым органам) или удержаны из заработной платы сотрудников (расчеты с персоналом по прочим операциям), либо списаны на менее ликвидные активы (задолженность по подотчетным лицам).

Таким образом, оборотные активы в зависимости от их ликвидности (т.е. периода времени, необходимого для их обращения в денежную форму) группируются на три класса.

К первому классу ликвидности (А1) относятся денежные средства и высоколиквидные краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги.

Ко второму классу ликвидности (А2) относится реальная ко взысканию краткосрочная дебиторская задолженность по товарным операциям, т.е. только та задолженность, которая при погашении обращается в денежные средства.

Поэтому в эту группу не следует включать авансы выданные, задолженность учредителей по взносам в уставный капитал, значительную часть прочей дебиторской задолженности, а также нереальную (безнадежную) ко взысканию задолженность. Ко второму классу ликвидности могут относиться также товары для перепродажи и остатки готовой продукции, представляющие собой товары массового спроса.

К третьему классу ликвидности (A3) относятся запасы, включая НДС по приобретенным ТМЦ, за минусом остатков товаров для перепродажи и готовой продукции массового спроса. Сюда же следует прибавить авансы выданные и часть прочей дебиторской задолженности. При этом важно принимать в расчет только те запасы, которые обратимы в денежные средства.

Поэтому внутренние пользователи имеют возможность выявить и исключить из данной группы активов залежалые материальные ценности, потерявшие свои потребительские свойства, так называемые неликвиды; неописанный брак в составе незавершенного производства; готовую продукцию, не пользующуюся спросом. Наличие таких активов означает отвлечение из оборота денежных средств, а это равнозначно скрытым убыткам.

Источники средств в уплотненном аналитическом балансе должны быть сгруппированы, во-первых, в зависимости от их принадлежности (собственный капитал и обязательства) и, во-вторых, по срокам пользования (долгосрочные и текущие).

При этом нуждается в уточнении расчет величины собственного капитала организации.

Основными источниками формирования собственного капитала организации являются:

• средства собственников (участников). Эта часть собственного капитала находит отражение в балансе в

> величине уставного капитала, а также добавочного капитала в части эмиссионного дохода (это превышение рыночной цены акций над их номинальной стоимостью ; г? чип» г, < • накопленная и нераспределенная прибыль, которая / находит отражение в тех статьях пассива баланса, которые формируются за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия или регулируют формирование прибыли. В частности, это резервный капитал, нераспределенная прибыль, а также две статьи из раздела V баланса «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов и платежей», поскольку по своей сути они не являются краткосрочными обязательствами; • приравниваются к собственному капиталу результаты переоценки основных средств, что отражается в сумме добавочного капитала. Таким образом, собственный капитал по балансу определяется путем сложения итога раздела III баланса «Капитал и резервы» и двух строк из раздела V: доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и платежей.

По данным бухгалтерского баланса ОАО «АВС», (табл. 9.1) величина собственного капитала составит:

При анализе уплотненного аналитического баланса необходимо изучить изменения объема, состава и структуры активов и источников их финансирования, а затем дать оценку происшедшим изменениям. При этом следует, учесть, что структура активов и источников их финансиро-[ вания в разных сферах деятельности неодинакова. S

В отраслях с высоким удельным весом основных) средств в общей сумме источников финансирования значи-J тельную долю занимает собственный капитал.

В сфере обслуживания и в торговых организациях, где существенную долю занимают оборотные активы (например, товарные запасы или дебиторская задолженность), преобладают краткосрочные источники средств.

Поэтому для конкретной сферы деятельности существует своя оптимальная структура активов и источников средств, исходя из которой устанавливаются допустимые значения основных финансовых коэффициентов.

По данным приложения 1 составим уплотненный баланс (табл. 9.2).

Из табл. 9.2 видно, что за отчетный год валюта баланса возросла на 43 177 тыс. руб., или 35\%, в том числе за счет увеличения внеоборотных активов на 18 732 тыс. руб. и оборотных средств на 24 445 тыс. руб. Поскольку оборотные средства возрастали более высокими темпами, их удельный вес в общей стоимости активов увеличился на 1,62\% (51,98—50,36), соответственно, снизилась доля внеоборотных активов на столько же.

Такие изменения можно оценить как положительные. Увеличение оборотных активов произошло по всем статьям, за исключением остатков денежных средств. Наибольший рост наблюдается по производственным запасам на 10 073 тыс. руб., что составляет более 45\% за год, и запасов готовой продукции, которые увеличились более, чем в 2 раза.

Изменение в структуре оборотных активов произошло в сторону снижения доли наиболее ликвидной их части (дебиторской задолженности и остатка денежных средств) и роста доли запасов, которые менее ликвидны. При проведении дальнейшего анализа необходимо оценить целесообразность накопления запасов, особенно готовой продукции.

Анализ источников средств показывает, что в отчетном году увеличилась сумма собственного капитала организации на 35 832 тыс. руб., причем этот рост произошел главным образом, за счет прибыли, остающейся в распоряжении организации, что всегда оценивается положительно.

Деятельность анализируемого предприятия финансируется преимущественно за счет собственного капитала, доля которого за год возросла с 65,67 до 70,16\%, соответственно, снизился удельный вес обязательств, в составе которых наибольшую долю составляют текущие обязательства.

Таким образом, снижение доли наиболее ликвидной части оборотных средств в активе и достаточно высокий удельный вес краткосрочных обязательств в финансировании текущей деятельности вызывает необходимость на следующем этапе анализа дать предварительную оценку платежеспособности, используя для этого систему обобщающих финансовых коэффициентов.

;' f ■ , '

■ 1 ; > VJ ;

9.5. Анализ ликвидности .1"..х и платежеспособности организации ',г:

Финансовое состояние считается устойчивым, если организация располагает достаточным объемом капитала для того, чтобы обеспечивать непрерывность своей деятельности, связанной с производством и реализацией продукции в заданном объеме, а также полностью и своевременно погашать свои обязательства перед персоналом по выплате заработной платы, бюджетом по уплате налогов и поставщиками за полученные от них товарно-материальные ценности.

Финансирование может осуществляться как за счет источников собственных средств, так и путем привлечения заемного капитала. В предыдущем параграфе рассматривался вопрос об источниках формирования собственного капитала и методики его расчета по балансу. Собственный капитал используется для финансирования прежде всего

долгосрочных (внеоборотных) активов, а также части оборотных средств организации. При этом величину оборотных средств в сфере материального производства можно условно разделить на две части: постоянную и переменную.

Постоянная часть отражает потребность организации в финансировании такого объема производственных запасов, дебиторской задолженности, который необходим для обеспечения ожидаемого объема продаж. Поэтому данная часть оборотных средств финансируется за счет собственных источников и характеризует величину собственного оборотного капитала (СОК).

Переменная часть возникает вследствие неравномерности поступления материалов, изменения объемов выпуска и отгрузки продукции, несвоевременности осуществления расчетов с дебиторами и кредиторами, несоответствия времени возникновения обязательств установленным срокам платежа и т.д. Это вызывает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования оборотных активов.

Для оценки финансовой устойчивости организации необходимо рассчитать величину собственного оборотного капитала и его долю в финансировании оборотных активов организации.

СОК можно рассчитать по балансу двумя способами.

Первый способ основан на определении разности между долгосрочными источниками средств и той их частью, которая использована для финансирования внеоборотных активов. Этот способ позволяет выявить рост или снижение собственного оборотного капитала с точки зрения изменения источников финансирования.

Для расчета этого показателя указанным способом воспользуемся данными аналитического баланса (табл. 9.3).

Учитывая, что долгосрочные кредиты полностью использованы для финансирования внеоборотных активов, можно сказать, что увеличение собственного оборотного капитала на 16 ООО тыс. руб., или 56,7\%, произошло под влиянием тех же факторов, которые способствовали увеличению собственного капитала организации. , « i; . ;

150

Анализ финаноово-ижйетнной детальности предприятия!

Второй способ расчета основан на определении разности между величиной оборотных средств и суммой краткосрочных обязательств. Эту величину чаще называют чистыми оборотными активами (ЧОА).

ЧОА

ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

ТЕКУЩИЕ ОБЯЗТЕЛЬСТВА

ПроизволНезавер- Готовая ДебиДенежные

ственные шенное продукция торская средства

запасы произ- задолводство женность

Креди Краткоторская срочные

задол- кредиты

женность и займы

Рис 9 1 Факторная система показателя «чистые оборотные активы»

Этот способ расчета позволяет оптимизировать величину собственного оборотного капитала за счет обоснования инвестиций в отдельные виды оборотных активов (кроме денежных средств), а также управления структурой текущих обязательств. Кроме того, он дает возможность выявить причины изменения СОК за счет удлинения или сокращения длительности отдельных стадий производственно-коммерческого цикла. Именно поэтому данный способ расчета используется в международной практике.

Эффективное управление оборотным капиталом предполагает минимизацию вложений в оборотные активы и максимальное использование краткосрочных обязательств для обеспечения заданного объема продаж.

Рассчитаем величину СОК вторым способом по данным аналитического баланса (табл. 9.4).

<ттШШтЮШттшерческой организации

151

Изменение величины СОК должно соответствовать росту или снижению объема производства и реализации продукции. Однако эффективное управление оборотным капиталом и текущими обязательствами сокращает потребность в СОК, вследствие чего всегда должно соблюдаться следующее соотношение:

Темпы роста реализации > Темпы роста СОК. J

На анализируемом предприятии требуемое соотношение! темпов роста этих показателей не соблюдается, так как темпы роста СОК 156,7\% существенно превышают тем-; пы роста продаж 125\%.

Для объективной оценки способности предприятия финансировать свою текущую деятельность рассчитываются относительные показатели: _

Коэффициент ,^itj

обеспеченности Собственный оборотный капитал ' . '

активов собственным оборотным капиталом

оборотных = — —— (9.IV

_ „ Оборотные активы 'ч 4

члт1 лпіллтпЛгтгтт ти» J

t ХНИ і- t ' і •

Коэффициент 1 * rt v } 1

обеспеченности _ CoecTBffitebifi оборотный кгатШ '(9.2)*

Запасов Собственным ~ " ' Запасы irrmW*w ії

оборотным капиталом •• ч>, w г-лггі ч 1

Коэффициенты показывают, какая часть оборотных активов (или запасов) финансируется за счет собственного капитала организации. Коэффициент

маневренности Собственный оборотный капитал

Собственного Собственный капитал (9-3)

капиталом

Коэффициент маневренности показывает долю собственного капитала, участвующую в финансировании оборотных активов (табл. 9.5).

Расчеты показывают, что при росте собственного капитала за отчетный год на 144,23\% (табл. 9.2) структура его использования существенно не изменилась: от 35 до 38\% собственного капитала направлено на финансирование оборотных средств, а большая его часть вложена во внеоборотные активы. Несколько возросла доля собственного оборотного капитала в финансировании текущей деятельности (с 45 до 51\%). Это свидетельствует о снижении доли краткосрочных обязательств в финансировании оборотных средств организации.

Следует отметить, для отдельных сфер деятельности допустимые значения этих коэффициентов будут разными. Обусловлено это, с одной стороны, отраслевыми особенностями отдельных предприятий, что отражается в длительности производственно-коммерческого цикла (ПКЦ), а с другой — структурой источников финансирования текущей деятельности. Однако для каждого конкретного вида деятельности не должно быть существенных колебаний уровня этого показателя.

Одним из основных признаков финансовой устойчивости организации является ее платежеспособность. Предприятие считается таковым, если может в полном объеме и в надлежащие сроки погашать свои краткосрочные обязательства.

Для этого предприятие должно иметь достаточный объем и соответствующую структуру оборотных активов, чтобы с наступлением срока платежа из оборота можно было бы высвободить нужную сумму денежных средств без ущерба для дальнейшей производственной деятельности организации. Поэтому оборотные активы в зависимости от скорости их обращения в денежные средства были разделены на три класса ликвидности.

Для оценки текущей платежеспособности рассчитываются следующие обобщающие финансовые коэффициенты:

коэффициент абсолютной ликвидности = /9.4)

где ТО — текущие (краткосрочные) обязательства.

Коэффициент показывает, в какой доле текущие обязательства могут быть погашены на дату составления баланса. Допустимое значение этого коэффициента должно находиться в интервале от 0,15 до 0,20.

По данным нашего примера, уровень этого коэффициента составил: на начало года 0,09 (3066 : 33 900), а на конец года 0,06 (2616 : 42 345). Значение этого коэффициента оказалось ниже допустимого значения.

Сохранение такой тенденции в будущем может свидетельствовать о серьезном дефиците свободных денежных средств, необходимых для поддержания непрерывности платежей, что поставит предприятие в зависимость от платежеспособности его дебиторов;

А] + А2 /rv _v

коэффициент быстрой ликвидности = ———,(9.5)

Он показывает, в какой доле текущие обязательства могут быть погашены не только за счет остатков денежных

средств на счетах, но и ожидаемых поступлений от дебиторов. Реальность и объективность значения этого показателя зависит от «качества» дебиторской задолженности. В расчет следует принимать только ту ее часть, срок погашения которой соответствует срокам исполнения обязательств.

Значение этого коэффициента должно стремиться к единице, но считается допустимым, если его уровень находится в интервале от 0,7 до 0,8. При обосновании допустимого значения по данному показателю исходят из того, что признаком абсолютной финансовой устойчивости организации является соблюдение следующего неравенства (рис. 9.2):

Внеоборотные активы

АКТИВ

Оборотные активы > третьего класса ликвидности

ПАССИВ

Собственный + Долгосрочные капитал кредиты

Оборотные активы первого класса ликвидности

Оборотные активы < второго класса ликвидности

Текущие обязательства

БАЛАНС

БАЛАНС

~лтг~

а;, »■'-й'і - Рис. 9.2. Структура бухгалтерского баланса для оценки ликвидности

По данным рассматриваемого примера уровень коэффициента быстрой ликвидности на начало года составит

0,61.

= 0,63, на конец года

33 900 42 345

Значение коэффициента снизилось за год. Если даже вся дебиторская задолженность и остатки денежных средств будут обращены на покрытие текущих долгов, к концу года они могут быть погашены лишь на 61\%;

коэффициент текущей ликвидности =

At + А2 + А3

то

. (9.6.)

Коэффициент показывает, во сколько раз оборотные активы превышают текущие обязательства. Считается нормальным, если после покрытия текущих долгов у предприятия останется достаточно средств для продолжения текущей деятельности в прежних объемах.

Другое название этого показателя — коэффициент оборотного капитала, так как разность между числителем и знаменателем представляет собой величину собственного оборотного капитала, размер которой зависит прежде всего от длительности производственно-коммерческого цикла. Отсюда допустимый уровень этого коэффициента в различных сферах деятельности будет разным: на предприятиях с длительным циклом он может быть больше 2, а на предприятиях с коротким — меньше 2.

Коэффициент текущей ликвидности на анализируемом предприятии составляет: на начало года 1,83 (62 118 : : 33 900), а на конец года 2,04 (86 563 : 42 345).

Таким образом, уровни первых дух финансовых коэффициентов ниже допустимых значений и имеют тенденцию к снижению. Динамика третьего коэффициента положительная. Динамика коэффициентов ликвидности отражает негативные изменения в структуре оборотных активов в сторону снижения доли более ликвидной их части и увеличения удельного веса активов III класса ликвидности.