9.3. рентабельность и эффективность работы предприятия

9.3. рентабельность и эффективность работы предприятия

Показатели рентабельности позволяют оценить результаты деятельности предприятия в целом. Они дают также возможность сравнивать между собой альтернативные варианты использования авансированных ресурсов и текущих затрат с точки зрения их эффективности. Тем самым можно получить ответы на вопросы, интересующие каждого предпринимателя. Каким образом лучше использовать имеющийся в распоряжении капитал? Организовать производство или потратить часть денег, а остаток разместить на депозитном счете в банке? Если производить товары, то какие и в каком количестве?

Выше некоторые из показателей рентабельности уже были названы. Мы дали также определение чистой прибыли (показатель 5.1 из табл. В.1). Общая рентабельность активов по смыслу близка показателям 4.13—4.15. Теперь нам нужны показатели, предназначенные для более детального анализа. Первый из них — оборачиваемость собственного капитала:

v TR

Л4.13 ~ "

сек

где Ксск — средняя величина собственного капитала предприятия [Ксс.к~ = (А^о + Кс)/2; Кс = Шп стр. 252 стр. 244 (форма № 1)]. А^лз оценивает эффективность использования предприятием собственного капитала.

Эффективность использования всего капитала предприятия оценивается с помощью показателя оборачиваемости совокупного капитала:

v TR

4.14 ~ ТГБ—' ИБср

где ИБср — средняя величина итога баланса предприятия [ИБср = (ИБ0 + + ИБ,)/2].

Для оценки деловой активности акционерных обществ (или предприятий, выплачивающих дивиденды по ценным бумагам) применяется коэффициент устойчивости экономического роста:

г, _ П ч-div

Л4.16 ~ Т? •

Числитель данного коэффициента Пч_<//у представляет собою чистую прибыль за вычетом дивидендов, выплаченных акционерам. Если дивиденды не выплачиваются, данный показатель совпадает по величине с показателем чистой рентабельности активов.

Важны и другие показатели рентабельности. Характеристикой эффективности управления служит рентабельность продукции:

к -п>

Ks2~ TR'

где Пр — прибыль от реализации (стр. 050 (форма № 2)).

К$2 показывает удельный вес прибыли от реализации в каждом рубле оборота.

Эффективность затрат на основной вид деятельности и на другие ее виды позволяет сравнить показатель рентабельности основной деятельности:

к, Jk

L53 СППТ'

где СППТ — затраты на производство и реализацию продукции (стр. 020 + + стр. 030 + стр. 040 (ф. № 2)). Он показывает удельный вес прибыли от реализации в каждом рубле себестоимости реализованной продукции, служит характеристикой эффективности управления и правильности выбранной стратегии.

Рентабельность совокупного капитала (К$Л) при сравнении его значения с величиной К5.з позволяет выявить резервы повышения эффективности работы предприятия.

Пч

*54=ЙБ^

Если К5А окажется больше, чем К5j, значит, есть повод задуматься — тот ли вид деятельности следует оставить основным для предприятия. Применение данного показателя основано на предположении, что прибыль порождается капиталом и не зависит от стоимости имущества. Оценка капитала предприятия в этом случае прямо зависит от величины чистой прибыли, подтверждая что капитал — это актив, способный приносить прибыль. Недостатком такого подхода надо считать слишком большую условность оценки капитала и ориентацию больше на будущие доходы, чем на реально полученные. Другим важным недостатком показателя рентабельности совокупного капитала является то, что он искажает представление о финансовых результатах предприятия в условиях инфляции. Он оценивает эффективность экономической деятельности в зависимости от величины прибыли, полученной за отчетный период, но в будущем предприятие может столкнуться с совершенно новой ситуацией.

Важную информацию к размышлению акционерам предприятия дает знание рентабельности собственного капитала (ЛГ5.5):

К Пч

55 "Т—'

Лс.с.к

Данный показатель позволяет оценить эффективность управления авансированным на этапе организации предприятия капиталом. Рост показателя свидетельствует о том, что финансовые менеджеры умело используют привлеченные финансовые ресурсы.

Если рассматривать предприятие как инвестиционный проект, то потребуется оценить эффективность первоначальных вложений. Для этого необходимо знать период окупаемости собственного капитала (А^б):

~пГ

Перечислив немалое число критериев оценки, приходится тем не менее заметить, что названные показатели, даже если мы будем анализировать их динамику за ряд лет, не могут дать полную характеристику финансового положения предприятия.

Более строгая оценка финансового положения и деловой активности предприятия предполагает решение целого спектра задач. Необходимо разработать систему критериев, в которой нормативное значение каждого показателя задано по классам финансового состояния и деловой активности в соответствии с практикой анализа предприятий данной отрасли. Нужно затем установить вес каждого оценочного показателя в системе индикаторов. Следует определить класс предприятия, или его рейтинг, как среднее арифметическое взвешенное из рейтингов по отдельным индикаторам. Такая работа позволит сравнить финансовое положение и деловую активность данного предприятия с другими предприятиями отрасли, всей экономики и даже с предприятиями других стран. Особенно это важно в том случае, когда руководство предприятия решает выпустить ценные бумаги с целью привлечения дополнительных средств для его развития.