4.9. влияние рынка ценных бумаг на курсы валют
4.9. влияние рынка ценных бумаг на курсы валют
Государственные ценные бумаги
Государственные ценные бумаги США различаются сроком выпуска и бывают такими:
долгосрочные Treasury Bonds (бонды, bonds или T-bonds) — срок погашения от 10 до 30 лет;
среднесрочные Treasury Notes (ноты, notes) — срок погашения от 1 года до 10 лет (аналоги в других странах: UK — gilts, Japan — JGB, Germ — bunds);
краткосрочные Treasury Bills (биллы, bills) — срок погашения 3, 6, 12 месяцев.
У ценной бумаги может быть несколько разных видов стоимости, в том числе номинальная и рыночная. Номинальной ценой называется такая цена, которая устанавливается эммитентом и по которой выплачивается купонный доход. Рыночная цена — это цена, формируемая вторичным рынком. Чем ниже рыночная цена бумаги, тем выше доходность к погашению.
Пример
Бумага куплена у эммитента Банком А по номиналу 100 условных единиц. Купонный доход составляет 3\%. Через 1 год государство возвращает долг Банку А 100 единиц и купонный доход, который составляет 3 условных единицы.
Но если бы Банк А продал бумагу Банку Б за 95 единиц на вторичном рынке, то Банк Б, погасив бумагу по номиналу, получил бы сумму 100 единиц и 3 единицы — купонный доход. Таким образом, доход Банка Б по ценной бумаге составил (100 95) + 3 = 8 единиц.
Обращаем внимание на то, что в примере расчеты упрощены по сравнению с расчетами на реальном рынке.
Также следует заметить, что синонимом «падения рыночной цены» является «рост количества бумаг на рынке».
Все государственные ценные бумаги торгуются за национальную валюту, что позволяет регулировать интерес к национальной валюте, меняя доходность госбумаг.
Рейтинги надежности государственных бумаг
Существуют рейтинги надежности ценных бумаг. Условные обозначения скажут вам о том, в каком состоянии находится та или иная страна и как оцениваются ее бумаги.
Ниже — рейтинги двух агентств — Moody's (www.moodis.com) и S&P. Наличие в коде буквы А соответствует высшей степени надежности, В — средней, С — низкой, D — дефолт.
Moodi's | S&P | Надежность |
Ааа | ААА | Высшая степень надежности бумаг, чему соответствует минимальный риск, финансовая стабильность компании. |
Аа | Аа | Высшая степень надежности, но в долгосрочном периоде степень риска несколько выше |
А | А | Надежность выше среднего, финансовая политика имеет много положительных сторон, но существует некоторая уязвимость перед изменением рыночной конъюнктуры |
Ваа | ВВВ | Устойчивость эмитента, но устойчивость неочевидна в долгосрочном периоде — доход большой, но и риск высокий |
Ва | ВВ | Присутствует элемент спекулятивности, надежность умеренная, но не гарантированная |
В | В | Эмитент платежеспособен, но в долгосрочном периоде есть риск |
Саа | ССС | Надежность низкая, очевидность предстоящего дефолта (за 5 месяцев до дефолта эта степень была присвоена нашим ГКО) |
Са | СС | Высокоспекулятивный характер облигаций, частая просрочка платежей |
С | С | Вероятность выполнения обязательств по платежам незначительная, хотя, выплаты могут проводиться время от времени (к этой категории можно отнести российские ваучеры) («мусорные бумаги», «падшие ангелы») |
d | d | Дефолт, выплата по бумагам не производится |
Обсуждение Анализ финансовых рынков и торговля финансовыми активами
Комментарии, рецензии и отзывы