2.8 система критериев оценки удовлетворительности структуры баланса и риска банкротства

2.8 система критериев оценки удовлетворительности структуры баланса и риска банкротства

Одна из важнейших задач анализа финансового состояния предприятия является оценка риска банкротства и предотвращение угрозы его возникновения.

В настоящее время определение понятия несостоятельности (банкротства) сформулировано в Федеральном законе от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (далее — Закон о несостоятельности (банкротстве)). В нем понятие несостоятельности трактуется как признание арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанности по уплате обязательных платежей.

Денежное обязательство обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовому договору и по иным основаниям, предусмотренным ГК РФ.

К обязательным платежам относятся налоги, сборы и иные обязательства, взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, определенных законодательством Российской Федерации.

Исходя из действующего законодательства критериями неплатежеспособности должника — юридического лица являются:

неисполнение обязанности по уплате указанных выше сумм платежей в течение трех месяцев со дня наступления даты платежа;

возбуждение арбитражным судом дело о банкротстве, если требование к должнику — юридическому лицу в совокупности составляет не менее 100 тыс. руб.

Из этого следует, что организация признается несостоятельным должником, если стоимость ее имущества недостаточна для погашения требований всех кредиторов в полном объеме.

В Законе о несостоятельности (банкротстве) предусмотрена возможность добровольного объявления должника о своем банкротстве и ликвидации. При этом должны быть выполнены три обязательных условия:

наличие у организации-должника признаков банкротства;

принятие решения о ликвидации имущества предприятия должника собственниками или органом, уполномоченным на это учредительными документами должника;

наличие письменного согласия на объявление банкротства всех кредиторов. В ходе анализа необходимо также выявить и возможные признаки

преднамеренного банкротства, которые могут служить основанием для судебного

преследования руководителей такого предприятия.

Законом о банкротстве предусматривается не только право на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом, но в определенных случаях устанавливается обязанность произвести такие действия в конкретные сроки.

Анализ призван определить правовые последствия для руководителя предприятия должника в случае неисполнения им обязанности по подаче заявления в арбитражный суд: если такое заявление не подано или нарушен срок его подачи, установленный законом, руководитель должника, а также члены ликвидационной комиссии несут субсидиарную ответственность по обязательствам должника.

Статья 70 Закона о банкротстве устанавливает цели проведения анализа финансового состояния должника, которые заключаются в оценке возможности или невозможности восстановления его платежеспособности, способности погасить требования кредиторов, достаточности имущества должника для покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим.

Для некоторых категорий должников предусмотрены особые процедуры банкротства. К ним относятся: социально значимые организации; градообразующие организации; сельскохозяйственные организации; страховые организации; профессиональные участники рынка ценных бумаг; физические лица; индивидуальные предприниматели; крестьянские (фермерские) хозяйства; отсутствующие на момент возбуждения дела должники.

Поэтому в ходе анализа необходимо также обоснованно оценить отраслевой характер и соответствующий статус предприятия должника.

Должно быть также обеспечено аналитическое обоснование выбора мер по восстановлению платежеспособности должника, перечень которых приведен в ст. 85 Закона о несостоятельности (банкротстве). Они могут быть следующими: перепрофилирование производства; закрытие нерентабельных производств; ликвидация дебиторской задолженности; продажа части имущества должника; уступка прав требования должника; продажа предприятия (бизнеса) должника; иные способы восстановления платежеспособности.

Несостоятельность организации, как правило, наступает после периода длительных финансовых затруднений. В этой связи анализ призван осуществлять постоянный мониторинг финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия с целью предварительной оценки возможности его потенциального банкротства. Таким образом, диагностика банкротства предприятия в современных условиях является важным элементом анализа его финансового состояния. Анализ риска банкротства предприятия проводится в двух основных направлениях:

как определение структуры баланса предприятия в соответствии с установленной системой критериев;

как исчисление ряда относительных показателей, характеризующих степень риска банкротства данного предприятия.

В процессе формирования законодательной базы регулирования банкротства предприятий 20.05.94 было принято постановление правительства РФ № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий», которым утверждена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий. В соответствии с этой системой для оценки удовлетворительности структуры баланса выбраны три показателя:

коэффициент текущей ликвидности;

коэффициент обеспеченности собственными средствами;

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Коэффициент текущей ликвидности (К тл.) характеризует общую обеспеченность

предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и

своевременного погашения срочных обязательств и определяется, как отношение

фактической стоимости всех находящихся в наличии у предприятия оборотных средств к

наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банка и

различных кредиторских задолженностей:

К т = Итог II раздела актива баланса

Итог V раздела пассива баланса — стр.640,650

Структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если данного коэффициента на конец отчетного периода будет иметь значение меньше 2,0.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К осс) характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятия и определяется, как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог II раздела пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к общей сумме находящихся в наличии у предприятия оборотных средств (итог II раздела актива баланса):

Итог III раздела пассива баланса Итог I раздела актива

К осс. = баланса

Итог II раздела актива баланса

Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если значение коэффициента на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К вп) характеризует наличие реальной возможности предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода. Коэффициент определяется, как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный К тл определяется, как сумма фактического К тл на конец отчетного периода и изменений значения К тл между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности:

Ктл.расч. Ктл1 + Ктл1Ктл0 х П

= Т

„ , ч Ктл.норм —

К вп (уп) = г Ктл.норм. , где

Ктл.1,0 — коэффициент текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода; Ктл норм. — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности = 2,0; П — период восстановления или утраты платежеспособности равный 6 и 3 месяцам соответственно;

Т — продолжительность отчетного периода в месяцах.

При значениях коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами, характеризующих неудовлетворительную структуру баланса, необходимо рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности (К вп), исходя из 6 месячного периода восстановления платежеспособности и значения Ктл = 2,0. Если полученный коэффициент будет иметь значение больше 1,0, то может быть принято решение о наличии у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

В том случае, когда значения коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами не дают оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, определяют коэффициент утраты платежеспособности (Куп), исходя из значения периода утраты платежеспособности равного 3 месяцам и установленного значения Ктл = 2,0. Если такой коэффициент будет иметь значение меньше 1,0, то может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшие 3 месяца может утратить платежеспособность и не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Анализ по приведенной выше методике должен проводиться на основании баланса за последний отчетный период, а также баланса на первое число текущего месяца (если дата составления этого баланса не совпадает с датой окончания последнего отчетного периода). Полученная подобным образом информация является достаточной для признания структуры баланса неудовлетворительной.

Разумеется, сам факт признания предприятия неплатежеспособным не означает, что далее проводить анализ не следует. Более того, для выбора варианта реорганизации или ликвидации такого предприятия необходим дополнительный углубленный анализ его финансово-хозяйственной деятельности. В частности, в «Методических указаниях по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса» утвержденных Постановлением Правительства РФ 20.05.94 № 498 предписывается установить связь между выявленной неплатежеспособностью предприятия и задолженностью государства перед ним. При этом под задолженностью государства понимается не исполненные в срок обязательства государственных органов по оплате заказа, размещенного на предприятии, от которого оно не вправе отказаться в соответствии с действующим законодательством. На основе документов (договоров, распоряжений государственных органов и т.п.). В данном случае определяется Ктл , но уже исходя из предположения о том, что было бы, при своевременном погашении задолженности государством. Данный коэффициент рассчитывается следующим образом:

Итог II раздела актива баланса £ Pi

К т-л. = Итог V раздела пассива баланса (стр.640,650) Z £ , где

Pi

Y Pi — сумма не исполненных в срок государством обязательств;

Z — сумма платежей по обслуживанию просроченной задолженности государства, дисконтированных по ставке ЦБ на момент возникновения задолженности, которая может быть определена следующим образом:

Z = № x , где

£ Pi х ti

I=1

ti — период задолженности по i-тому долгу в днях;

Si — учетная ставка ЦБ на момент возникновения задолженности, в \% годовых.

Если полученная таким образом величина коэффициента текущей ликвидности будет больше или равна 2,0, то это будет свидетельствовать о том, что неплатежеспособность предприятия непосредственно связана с задолженностью государства, что должно быть учтено при возбуждении процедуры банкротства по отношению к данному предприятию.

Для выявления признаков банкротства предприятия необходимо установить превышение кредиторской задолженности над стоимостью имущества предприятия. С этой целью может быть рассчитан коэффициент уровня кредиторской задолженности:

К = Итог 1 р. АБ + Итог 2 р. АБ стр.220 стр. 244

Итог 4р ПБ + Итог 5р. ПБ стр.640 стр. 650

В случае превышения рассчитанным подобным образом коэффициентом величины 1,0 следовало делать вывод о том, что признаки несостоятельности предприятия не выявлены. В рамках действующего ныне законодательства о банкротстве недостижение этим коэффициентом величины 1,0, свидетельствующее о недостаточности стоимости имущества должника для удовлетворения требований кредиторов, служит основанием для принятия решения о ликвидации юридического лица-должника.

Однако, независимо от официально рекомендуемых для органов Федеральной

службы по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению (ФСПНФО) и

арбитражного судопроизводства методов оценки несостоятельности, потребности анализа

финансового состояния предприятий обусловливают необходимость изучения признаков

возможного банкротства. Одним из показателей для такого изучения может служить

коэффициент риска банкротства, учитывающий ликвидность и финансовую

независимость предприятия:

Кб = К текущей ликвидности

Соотношение заемных и собственных с едств

Поскольку минимально допустимый уровень коэффициента текущей ликвидности

составляет 2, а максимально допустимый уровень соотношения заемных и собственных

средств равен 1, то минимально допустимый размер коэффициента риска банкротства (К

рб) равен 2. Если такой показатель не достигает 2, то можно сделать вывод о том, что

предприятие находиться в зоне риска банкротства. Чем ниже значение указанного

ограничения, тем большим следует считать риск потенциальной возможности банкротства изучаемого предприятия.

«Анализриска банкротства предприятия»

Анализ динамики подобных показателей позволяет выявить и причины укрепления или дестабилизации финансового состояния предприятия. Такой анализ можно проводить при помощи таблицы 9.

При помощи традиционного способа цепных подстановок может быть легко выявлено воздействие на риск несостоятельности изменения степени финансовой независимости предприятия:

Ктл0

А Крб (сзсс) = сзсс 1 Крб0

Влияние на риск банкротства изменения степени текущей ликвидности предприятия можно определить следующим образом:

А Крб (ктл) = Крб1 С|СС_

При этом алгебраическая сумма влияния факторов должна совпадать с отклонением результативного показателя от базы:

А К рб (сзсс) + А К рб (ктл) = К рб 1 К рб 0

Результаты такого анализа способны оказать существенную помощь в поиске путей оздоровления финансового состояния предприятия.

В зарубежной практике для диагностики вероятности банкротства предприятия, наиболее часто используются модели Эдварда Альтмана и Уильяма Бивера. Оценка вероятности риска банкротства предприятия на основе вышеназванных моделей достаточно подробно рассмотрена Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой.9

На основе модели Альтмана возможно определить интегральный показатель угрозы банкротства. Данная модель имеет следующий вид:

Z = 0,012X1 + 0,014X2 + 0,033X3 + 0,006X4 + 0,999X5, где Z — интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

X1 — отношение собственных оборотных активов к общей сумме активов предприятия; X2 — отношение нераспределенной прибыли к сумме активов предприятия (рентабельность активов);

X3 — отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к сумме активов (уровень доходности активов);

X4 — коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;

Х5 — отношение выручки от реализации продукции к сумме активов предприятия (коэффициент оборачиваемости активов). Первые четыре показателя обычно выражены в процентах. При их представлении в виде долей единицы формула будет иметь вид: Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + 1,0Х5

«Вероятность риска банкротства по модели Альтмана»

Вероятность риска банкротства по модели Альтмана выглядит следующим образом (табл. 10).

По утверждению Э. Альтмана точность прогноза банкротства за год до наступления события составляет 95 \%, а за 2 года спрогнозировать банкротство удается с точностью до 83 \%.

В соответствии с моделью Уильяма Бивера для диагностики банкротства предприятия исчисляются следующие коэффициенты: 1. Коэффициент Бивера

КБивера = Чистая прибыль + амортизация

Комплексный анализ бухгалтерской отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова, — М., ДиС, 2001, с. 87-90

Заемный капитал

2. Коэффициент текущей ликвидности

Ктл =

Чистая прибыль

Стоимость активов предприятия

3. Рентабельность активов предприятия (экономическая рентабельность)

Кр =

4. Финансовый леверидж

К - = Заемный капитал

Собственный капитал + Заемный капитал

Собственный капитал внеоборотные активы Стоимость активов предприятия

5. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами

Кп =

Вероятность риска банкротства предприятия, основанная на модели Бивера может быть представлена в следующей таблице (см. Таб. 11)

«Вероятность риска банкротства предприятия по модели Бивера»

При проведении анализа риска банкротства предприятия с использованием приведенных выше моделей следует учитывать, что их результаты могут быть существенно искажены вследствие нестабильности российской экономики на современном этапе развития.

Известны так же модели Таффлера, Р. Лисса, Л. Философова и др.

Конт ольные воп осы и задания

Назовите экономическую сущность бухгалтерского баланса.

Как группируются активы предприятия?

Перечислите коэффициенты, которые применяются при изучении структуры пассива баланса

Что такое ликвидность баланса?

5. Назовите основные показатели платежеспособности и их теоретически

обоснованные минимально доступные значения.

Каким образом определяется степень финансовой независимости и финансовой устойчивости предприятия?

Назовите систему критериев оценки удовлетворительности структуры баланса и риска банкротства.

В каких разделах баланса отражается дебиторская и кредиторская задолженность?

Каковы задачи анализа отчета о движении денежных средств?

10. Назовите принцип определения оптимального размера запаса денежных средств.