7.2. процесс планирования инвестиций

7.2. процесс планирования инвестиций

Обычно на предприятии или у разработчиков существует несколько альтернативных вариантов для инвестирования. На практике очень редко встречаются случаи единст-венной альтернативы, поэтому мы рассмотрим процесс планирования инвестиций на предприятии, включающий оценку Различных вариантов.

Прежде чем принять решение, во что следует помещать капитал или «Куда инвестировать?», необходимо поставить Своего рода диагноз, т. е. выявить слабые места на предприятии в целом. Вряд ли целесообразно инвестировать в разработку или покупку высокопроизводительных технологий, если це существует товаропроводящая сеть, т. е. еще неясно, как пр0, дукт попадет к потребителю. Если речь идет о целом блоке связанных между собой инвестиций (например, разработка нового продукта — приобретение принципиально нового обо. рудования — создание дилерской сети), то прежде чем рассчи. тывать эффективность по вариантам, необходимо в принципе решить проблему финансирования, т. е. определиться относи, тельно источников поступления денег. В противном случае проведение расчетов становится бессмысленным.

Процесс анализа фактического состояния дел на предприятии традиционно включает следующие этапы:

сбор информации о состоянии дел на основе изучения соответствующих документов, опросов сотрудников и руководителей;

критический анализ фактического состояния;

разработка концепции и инвестиционных предложений по

совершенствованию работы предприятия.

Стандартная последовательность задач, решаемых в процессе планирования, расчета и реализации инвестиции, представлена ниже:

предложения по инвестированию;

подготовка технических и экономических данных для инвестиционных расчетов;

предварительный выбор альтернативы для инвестирования;

проведение инвестиционных расчетов и выбор наиболее предпочтительной альтернативы;

предварительное согласование инвестиционных намерений с планами предприятия (в особенности с финансовыми планами);

принятие решения об инвестировании;

реализация инвестиционных намерений и контроль.

Рассмотрим подробнее каждую из перечисленных выше задач.

Предложения по инвестированию. Все источники предложений по инвестированию можно разделить на внутренние # внешние. К числу внутренних источников в первую очередь следует отнести:

производство. Например* постоянно повторяющиеся случаи несвоевременного выполнения заказа или постоянные сверхурочные работы могут быть результатом недостатка производственных мощностей. Снижение качества обработки и одновременный рост издержек на ремонт оборудования могут послужить основой для принятия решения о приобретении новых машин взамен изношенных или новых технологий для снижения затрат на продукцию;

♦ конструкторско-технологические службы предприятия. Проводя самостоятельные разработки, а также знакомясь со специальной литературой и обмениваясь опытом с коллегами, инженеры-конструкторы и технологи могут быть источником предложений по инвестированию. Например, предложение по приобретению (разработке) технологий, і )беспечивающих одновременно высокую производительность и качество изделий;

подразделения продаж (сбыта). Благодаря своим контактам с клиентами, торговыми представителями, дилерами, работниками оптовых фирм и другими партнерами, работницей этого подразделения в большей степени как никто другой на предприятии владеют информацией о рынке. Примеры предложений: изменение ассортимента выпускаемой продукции; расширение и увеличение объемов сервисных услуг.

Следует отметить, что в качестве источников идей могут ньк тупать также другие подразделения предприятия:

отдел рационализаторских предложений;

вспомогательные службы: энергетическое, транспортное, ремонтное хозяйство и т. п.

К числу внешних источников предложений можно отнести:

0 торговых партнеров;

0 фирмы-консультанты;

законодательные предписания.

Подготовка технических и экономических данных для инвестиционных расчетов. Прежде всего речь идет о составлении описания инвестиционных намерений с указанием необходимых технико-экономических данных об объекте инвес1 иЦий, а также данных о сроках реализации инвестиций. Например, предложено увеличить выпуск продукта «А» на ()(новании предложения отдела сбыта. Продукт «А» изготовляется на трех станках: токарном, фрезерном и шлифовальном. По трудоемкости наибольший удельный вес по времени приходится на фрезерный станок. Но так как выпуск друг^ изделий остается на прежнем уровне, то увеличение выпус^ продукции «А» на имеющихся мощностях невозможно. Необ ходимо приобрести два фрезерных станка с соответствующие техническими данными по производительности, размерам рабатываемых деталей, точности и т. д. Нужна информация 0 стоимости приобретения станка, включая затраты на монта^ и эксплуатацию.

Наряду с технико-экономической информацией, относя, щейся непосредственно к объекту инвестиций, необходима об. щеэкономическая информация, а именно: процентные ставки по кредитам, учетные ставки, уровень цен и инфляции по различным видам ресурсов (по сырью, материалам, комплектующим, топливу и энергии, заработной плате), курсы валют, сроки задержки платежей и т. п.

Предварительный выбор альтернативы для инвестирования. Как уже отмечалось, всегда существует альтернатива инвестиций. Она отличается по срокам реализации, цене, степени удовлетворения техническим требованиям и т. д. Например, если нужны два фрезерных станка через два месяца с соответствующими характеристиками по производительности, то альтернатива, не удовлетворяющая этим требованиям, отбрасывается.

Инвестиционные проекты и решения относятся к числу стратегических. Поэтому на этапе предварительного выбора альтернативы инвестиционные намерения должны проверяться на соответствие их стратегии развития предприятия. Если стратегия предприятия предполагает создание у потребителя имиджа производителя высококачественных товаров, то в случае выбора из альтернативных вариантов инвестиций в оборудование предпочтение следует отдавать той альтернативе, которая повышает качество выпускаемого продукта. При этом издержки и производительность по вариантам рассматриваются во вторую очередь. Фактически на этом этапе осуществляется грубая фильтрация инвестиционных альтернатив.

Проведение инвестиционных расчетов и выбор наиболее предпочтительной альтернативы. Решение этой задачи будет подробно раскрыто в следующих разделах. Речь идет о выборе одного из методов расчета эффективности инвесте ции: статического или динамического, позволяющего по заданному критерию выбрать лучшую альтернативу. На это^

не также осуществляются оценка рисков и анализ чувствительности по вариантам инвестиций. Как правило, в расчеты ^кТ1к)чаются риски, связанные с колебанием валютного курса, 1Ч1)*ки процентов по кредитам, а также различные виды коммерческих рисков. По альтернативным вариантам инвестиций целесообразно провести анализ чувствительности к изменению объемов продаж, цен на основные компоненты себестоимости изделия: материалы, комплектующие, энергию и дру-гИе факторы, а также цен на готовую продукцию, производи-^ о с помощью объекта инвестиций.

Предварительное согласование инвестиционных намерений с планами предприятия. Инвестиционные намерения (план инвестиций) следует обязательно согласовать практически со всеми планами предприятия. В первую очередь с планами продаж, производства, закупок, запасов на складе, персонала, а также планами по себестоимости, прибыли и финансам (ликвидности). На отечественных и зарубежных предприятиях с современной организацией и системой управления задачу согласования и интегрирования отдельных планов с планом инвестиций выполняет служба контроллинга.

Ключевую роль для инвестиционных намерений играет финансовый план. Если необходимо приобретение двух станков дли увеличения объемов производства изделия «А», то в финансовом плане нельзя ограничиться только планированием выплат за станки. Могут потребоваться дополнительные (coin гствующие) инвестиции: на расширение склада материалов из-за возможного недостатка существующих площадей, строительство нового склада готовой продукции для изделия «А» и гД.

В результате проведения работ по согласованию планов мо-^ (>т выясниться, что потребный объем прямых и сопутствующих инвестиций превышает собственные финансовые возможности предприятия. Возможно, потребуется привлечение важных средств, что может снизить эффективность инвестиций.

Принятие решения об инвестировании. Окончательное принятие решения об инвестировании принимается высшими м°неджерами предприятия с учетом количественных результатов расчетов эффективности, а также целого ряда других критериев, которые, как правило, не имеют числового выра-^ния и относятся к сфере политики, экологии, социальной ответственности и имиджа предприятия. Процесс принятия решения может осуществляться с использованием соответс-г. вующих экономико-математических методов и процедур.

Реализация инвестиционных намерений и контроль Реальная эффективность инвестиций проявляется после цц-вестиционных намерений. Для достижения расчетных пара, метров необходим механизм управления процессом реализа-ции инвестиционных намерений. В ходе реализации инвес-тиционных проектов могут осуществляться корректировки поставленных целей и задач. Управление этим процессом может осуществляться с использованием методологии и инстру. ментария контроллинга инвестиционных проектов.