Пользователи финансового анализа и их цели

Пользователи финансового анализа и их цели

Можно сравнить финансовый анализ с хрустальным шаром, заглянув в который, каждый увидит что-то свое. В огромном перечне показателей и методов анализа не специалисту легко заблудиться. Однако все становится проще, если взглянуть на мотивы пользователей. Их несколько: собственник, менеджер, кредитор, аудитор и арбитражный управляющий.

1. Собственник. Следует различать государство, капиталиста и предпринимателя.

Цели государства – социальны, а, значит, сохранение рабочих мест, финансовая устойчивость, умеренный рост. Творчество минимально. Финансовый анализ оперативный, среднесрочный, упор на финансовую устойчивость без авантюр. Консервативная финансовая политика. Любовь ко всякого рода нормативам.

Капиталист нацелен на максимальную прибыльность. В условиях современной России говорить о передаче бизнеса по наследству говорить сложно. Значит, как правило, о долгосрочной перспективе речи быть не может. Максимальная операционная эффективность и минимальные вложения. Реинвестирование встречается редко. Прибыли часто выводятся в оффшор. Загнанных лошадей пристреливают, не так ли? В приложении к финансовым показателям это расчет рентабельности и операционной эффективности.

Предприниматель в первую очередь творец. Его интересуют растущие рынки, на которых можно взять сверхприбыли. В России в крупном бизнесе встречается редко, так как при росте бизнеса усиливается борьба за собственность, и побеждает здесь чаще капиталист. Операционная эффективность вторична, главное – рост и его показатели. Агрессивная финансовая политика.

2. Менеджер. Это финансист, экономист, бухгалтер.

Если это руководитель подразделения, его могут интересовать показатели стоимости бизнеса, капитализации. Рядовых интересует операционная эффективность (оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности, отрицательная потребность в оборотном капитале, отсутствие кассовых разрывов). Если это ОАО, интересна задача вычисления оптимального соотношения заемного и акционерного капитала.

Следует обратить внимание, кто собственник.

3. Кредитор. Это банковский работник, либо инвестор.

Банковский работник интересуется в первую очередь показателями финансовой устойчивости. Это финансовый рычаг, соотношение собственного и заемного капитала и т.п.

Инвестор, естественно, интересуется окупаемостью инвестиций и доходностью акций.

4. Аудитор. Интересуется вероятностью банкротства и отсутствием отклонений в операционной деятельности.

5. Арбитражный управляющий. Его заботит перспектива восстановления платежеспособности, наличие признаков фиктивного банкротства.

Если собственник – государство.

Его цель стабильность, сохранение рабочих мест, рост 103\% в год J. Это – тихая заводь, островок СССР. Здесь не любят финансовых авантюристов и быстрых успехов. При «удачном» стечении обстоятельств предприятие живет за счет финансовой помощи государства. Воруют…

Конечно, у любого правила есть исключения.

Финансовый анализ, скорее всего, привязан к отраслевым нормативам ликвидности, платежеспособности, оборачиваемости. Главная задача финансиста – им соответствовать. Причем наказуемо отклонение и в большую и в меньшую стороны.

Финансовый анализ для собственника-капиталиста или предпринимателя.

Возможные цели:

максимизация прибыли,

расширение, выход на новые рынки,

продажа бизнеса,

банкротство(?!!),

меньше головной боли,

вывод активов за рубеж.

При этом реальная цель может прикрываться декларативной, например, озвучивается «расширение», а по факту «меньше головной боли» или говорится о максимизации прибыли, а подразумевается «вывод активов за рубеж».

Максимизация прибыли

Эта цель краткосрочная или среднесрочная. Бизнес по возможности выдаивается «досуха», о реинвестировании речь не идет. Главные показатели – рентабельность, возврат на инвестиции. Акцент на анализе прибыли и убытков, пренебрежение ростом итога баланса. Далее об этом подробно.

По результатам социологических опросов 86\% собственников продали бы бизнес, если бы за него дали хорошую цену.

Минимум внеоборотных активов, больше оборотных. Предложите боссу вложиться в ценные бумаги за рубеж.