10-экономика фирмы

10-экономика фирмы

Для более точной оценки платежеспособности исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика.

Чистые активы представляют собой превышение активов над пассивами, принимаемыми в расчет.

В активы, принимаемые в расчет, включается имущество, за исключением НДС, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.

Пассивы, участвующие в расчете, включают часть собственных обязательств (целевые финансирование и поступления), все внешние обязательства, расчеты и резервы предстоящих расходов и платежей и прочие пассивы.

Если хозяйствующий субъект располагает чистыми активами, значит, он платежеспособен. Оценка дается по изменению их удельного веса в активах фирмы.

Одним из показателей уровня ликвидности является показатель чистого оборотного капитала. Он определяется как разность текущих (оборотных) активов и краткосрочных обязательств. Чем больше превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал. Если хозяйствующий субъект не обладает чистым оборотным капиталом, он неликвиден.

Анализируя текущее финансовое положение хозяйствующего субъекта с целью вложения в него инвестиций, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности.

Относительные финансовые показатели (коэффициенты) используются для оценки перспективной платежеспособности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л) показывает, какую часть краткосрочной задолженности хозяйствующий субъект может погасить в ближайшее время. Платежеспособность считается нормальной, если этот показатель выше 0,2—0,3. Он характеризует платежеспособность на дату составления баланса и определяется как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов:

Ка.л = Денежные средства и краткосрочные ценные бумаги/ входят /Сумма краткосрочных обязательств (5-йраздел пассива).

Промежуточный коэффициент ликвидности (критической ликвидности) (Кп.л):

Кп.л =Денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, дебиторская задолженность, прочие активы/Сумма краткос-рочныхобязательств.

Коэффициент промежуточной ликвидности характеризует прогнозируемые платежные возможности при условии своевременного расчета с дебиторами. Он характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Нормальным считается соотношение 0,7—0,8 и даже 1, однако если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, тогда требуется соотношение 1,5:1, или Кп.л > 1,5.

Наиболее обобщающим показателем платежеспособности является общий коэффициент покрытия или текущей ликвидности (Кт.л). Он определяется как отношение всех оборотных (текущих) активов к величине краткосрочных обязательств:

Кт.л ^Оборотные активы/ Краткосрочные обязательства.

Нормальное значение данного коэффициента находится в пределах 1,5—2, или Кт.л > 2.

Он характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Коэффициент покрытия зависит от:

отрасли производства,

длительности производственного цикла,

структуры запасов и затрат,

форм расчета с покупателями.

Данный коэффициент показывает платежные возможности, оцениваемые не только при условии своевременности расчетов с дебиторами, но и продажи в случае необходимости материальных оборотных средств. Если значение коэффициента текущей ликвидности ниже оптимального, т.е. краткосрочные обязательства превышают текущие активы — финансовое положение не совсем благополучное. Финансовый риск при заключении сделок для потенциальных партнеров значительно повышается.

ю*

Следует помнить, что относительные финансовые показатели являются ориентировочными индикаторами финансового положения и платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Сигнальным показателем служит его платежеспособность, которая характеризуется абсолютными данными. На основе данных аналитической таблицы можно определить показатели ликвидности:

Ка.л.н.г. = 3084/(3388+14400) = 0,17.

Кп.л.н.г. = (3084 + 22816) / (3388 + 14400) = 1,46.

Кт.л.н.г. = 42504 / 17788 = 2,39.

Ка.л.к.г. = 32472 / (86208 + 44000) = 0,25.

Кп.л.к.г. = (32472 + 81144) / (86208 + 44000) = 0,87.

Кт.л.к.г. = 237672 / 130208 = 1,83.

Коэффициент абсолютной ликвидности на конец года соответствует нормальному значению, т.е. хозяйствующий субъект удовлетворяет все абсолютные срочные требования. Он равен

0,25.

Коэффициент промежуточной ликвидности снизился с 1,46 до 0,87, он ниже допустимой величины.

Коэффициент текущей ликвидности снизился на 0,56 — с 2,39 до 1,83.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Кл.м.с.) характеризует достаточность товарно-производственных запасов для погашения краткосрочных долгов в случае необходимости их распродажи:

Кл.м.с. = Производственные запасы/Сумма краткосрочных обязательств (5-й раздел пассива).

Расчет четырех различных показателей ликвидности дает ту картину устойчивости финансового положения, которая интересует конкретного пользователя информации в условиях рынка. Показатель абсолютной ликвидности в большей степени интересует поставщиков сырья, материалов и услуг. Для банка, кредитующего фирмы, больший интерес представляют коэффициенты критической (промежуточной) ликвидности и ликвидности мобилизации средств. Коэффициент текущей ликвидности в большей степени интересует держателей акций и облигаций.

Следует отметить, что излишек ликвидных средств (как и недостаток) — явление нежелательное. При его наличии оборотные активы используются с меньшим эффектом. Фирма должна регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждой конкретной фирмы зависит от следующих факторов:

размера фирмы и объема ее деятельности,

отрасли промышленности и производства,

длительности производственного цикла,

продолжительности оборота,

сезонности работы фирмы,

общей экономической конъюнктуры.

Вопрос 9.8. Оценка деловой активности фирмы.

В современных условиях экономического обособления и самостоятельности хозяйствующего субъекта успех или неуспех фирмы во многом зависит от стратегии развития. Выбор хозяйственной стратегии зависит от множества условий: форм и степени конкурентной борьбы, темпов и характера инфляции, экономической политики правительства, преимуществ национальной экономики на мировом рынке по отдельным направлениям, а также внутренних факторов, связанных с возможностями и особенностями хозяйствующего субъекта.

Платежеспособность, финансовая устойчивость и стабильность финансового положения в немалой степени обслуживается его деловой активностью.

Критериями деловой активности является уровень эффективности использования капитала, устойчивость экономического роста, степень выполнения задания по основным показателям деятельности, обеспечение заданных темпов экономического роста.

Основными оценочнымипоказателямихозяйственной деятельности выступают объем реализованной продукции (работ, услуг), прибыль, величина активов (авансированного капитала). Данные показатели связаны между собой. Анализ деловой активности начинается с сопоставления темпов изменения прибыли, реализации и активов. Оптимальным является следующее соотношение:

Tn>TQ>TA> 100\%,

где Тп — темп изменения прибыли;

TQ — темп изменения объема реализации; ТА — темп изменения активов.

Увеличение прибыли более высокими темпами по сравнению с ростом объема продаж, по сравнению с увеличением активов свидетельствует о том, что ресурсы фирмы используются эффективно.

В целом данное соотношение свидетельствует о том, что экономический потенциал возрастает по сравнению с предыдущим годом.

В том случае, если осуществляются вложения в освоение новых технологий производства, переработки, хранения продукции, техническое переоснащение, могут возникнуть отклонения от «золотого правила экономики», так как значительные капитальные вложения могут окупиться и принести выгоду только в перспективе.

Эффективность хозяйственной деятельности измеряется одним из двух способом: затратным либо ресурсным. Данные показатели характеризуют степень деловой активности хозяйствующего субъекта.

При ресурсном способе степень деловой активности определяется следующим способом:

Эффективность=Реализованная продукция (стоимость),или прибыль отреализации авансированныхресурсов/Авансирован-ныересурсы.

При затратном способе:

Эффективность=Реализованная продукция (стоимость), или прибыль от реализации потребленных ресурсов/Потребленные ресурсы (затраты).

Соотношение между динамикой продукции и динамикой ресурсов (затрат) определяет характер экономического роста. Экономический рост может быть достигнут как на экстенсивной, так и на интенсивной основе. Превышение темпов роста продукции над темпами роста затрат или ресурсов свидетельствует об интенсивном типе экономического роста. Интенсивный тип экономического роста может осуществляться в двух формах: фондоемкой и фондосберегающей, что требует соответствующего анализа использования ресурсов.

Ключевые термины и понятия

Балансовую прибыль получают путем балансирования всех прибылей и убытков по всем видам деятельности.

Ликвидность активов—величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Прибыль отреализации равна разнице между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) без НДС и акцизов и затратами на производство реализованной продукции.

Рентабельность характеризует степень доходности, прибыльности и выгодности.

Финансовая отчетность—совокупность форм отчетности, составленных на основе данных бухгалтерского (финансового) учета.

Разница между балансовой прибылью и налогом на при-быльхарактеризует чистую прибыль.

Вопросы для самопроверки

/.Дайте определение балансовой прибыли.

Назовите группы факторов, воздействующихна прибыль.

Перечислите источники формирования прибыли.

Какие функции выполняет прибыль как обобщающий пока-зательработы субъектахозяйствования?

Что представляетсобой чистая прибыль?

Кто определяет принципыраспределения балансовойпри-были ?

Кто определяет направления использования (расходования) прибыли, остающейсявраспоряжениисубъектахозяйствования ?

Влияетли организационно-правовая форма на принципы и форму распределения прибыли, остающейся враспоряжении субъектахозяйствования ?

Дайте определениерентабельности.

10. Назовите две группырентабельности, отражающиеэффективностьхозяйствования в современныхусловиях.

/Л Как определяются общаярентабельность, рентабельность продукции и рентабельность продаж?

Как определяетсярентабельность собственного капитала?

Какую финансовую отчетность предоставляют фирмы России?

Какими показателями характеризуется финансовое состояние фирмы ?

Как определяются показатели финансовой устойчивости фирмы?

Назовите показатели платежеспособности фирмы.

Охарактеризуйте «золотое правило экономики».

Какое значение имеет структура активов для финансовой устойчивости фирмы?

Какие факторы влияют на изменение общей рентабельности ?