7.3. первые статистические моменты

7.3. первые статистические моменты

Рассмотрим два первые статистические момента показателя эффективности NPVP. Пусть поток реальных денег инвестиционного цикла представлен случайными величинами, а ставка сравнения является детерминированной величиной, тогда

E(NPVP) = E(V NCFPl) = Y E(NCFPt). (16)

Следовательно, традиционный подход фактически оперирует со средними значениями. Второй центральный момент показателя доходности в инвестиционном анализе характеризует риск.

^ )

La (1 + r)2t ~*~ La (1 + r)t+s

t ф s

D(NPVP) = У D(NCFP) + У ^(NCFP;;N^ . (17)

Рациональный инвестор располагает возможностью управлять своими рисками. Здесь предоставляется возможность снижать риска за счет коррелированности величины капиталовложений и эксплуатационных затрат. Кроме того, целесообразно встраивать в бизнес-план проекта средства, обеспечивающие независимость или даже отрицательную корреляцию между элементами потока реальных денег операционной фазы.