Выпуск ценных бумаг

Выпуск ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и др.) -важнейший механизм привлечения заемных средств (капитала), значительная часть которых может использоваться для инвестирования. Этот инструментарий инвестирования реализуется на рынке ценных бумаг (фондовом рынке). В соответствии со ст. 142 ГК РФ «ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественное права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении». В состав ценных бумаг включаются (ст. 143 24 части первой ГК РФ): государственные облигации, облигации; векселя, чеки; депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Наибольшее распространение среди ценных бумаг, приобретаемых как физическими, так и юридическими лицами, получили акции, выпускаемые различными акционерными обществами. Уставный капитал акционерного общества складывается из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами. При этом номинальная стоимость привилегированных акций должна быть не более 25\% уставного капитала общества.

Наряду с акциями для привлечения дополнительных финансовых ресурсов акционерные общества могут выпускать облигации. Облигация означает «обязательство», т. е. обязательство перед ее владельцем по выплате определенного дохода, устанавливаемого в форме процентов, и погашению ее стоимости по истечении установленного срока. Выпуск облигаций осуществляется по решению совета директоров (наблюдательного совета), и лишь в том случае, если полностью оплачен уставный капитал общества.

В каждом конкретном случае предприятие определяет наиболее приемлемый вариант финансирования того или другого мероприятия. В различных случаях предпочтение может отдаваться тому виду ценных бумаг, который по своим свойствам наилучшим образом соответствует интересам собственника и учитывает имеющиеся у него возможности.

Ценные бумаги наряду с акциями и облигациями, как было отмечено выше, включают и другие их виды. Однако они, за исключением депозитных и сберегательных сертификатов, не являются объектами инвестирования, а используются в качестве средств для расчетов и контроля за движением различных ценностей.

Иностранные инвестиции

Иностранные инвестиции играют очень важную роль в интернационализации мировой экономики и в экономике отдельно взятой страны Уже не первое десятилетие прямые иностранные инвестиции (ПИИ) растут быстрее, чем международная торговля.

В 2002 г. в экономику России поступило 19,8 млрд. долл. иностранных инвестиций, что на 38,7\% больше, чем в 2001 г., в том числе объем прямых иностранных инвестиций составил более 4,0 млрд. долл., или увеличились на 0,6\% (за счет роста взносов в уставный капитал на 34,8\%), портфельных 472 млн. долл., или прирост на 4,6\% (в том числе за счет увеличения вложений в долговые ценные бумаги предприятий на 23,5\%) и прочих инвестиций — 15,3 млрд. долл., или увеличились на 55,8\% (за счет торговых кредитов рост на 22,2\% и прочих кредитов -рост на 63,6\%, в том числе прочие кредиты на срок свыше 180 дней выросли в 2,4 раза).

В соответствии с действующим законодательством Российской Федерации иностранные инвесторы на территории страны обеспечены полной и безусловной правовой защитой. Законодательство предоставляет гарантии от принудительных изъятий, а также от национальных действий государственных органов и их должностных лиц, предполагая предоставление компенсации в размере нанесенного ущерба, в том числе и в части упущенной выгоды.

Создание прогрессивной и понятной для иностранных инвесторов правовой базы является основой для их привлечения в нашу страну, однако при этом важно не забывать и интересы отечественной экономики. Иностранные инвестиции должны способствовать ее развитию. Между интересами экспортеров и импортеров капитала существуют объективные противоречия, которые в условиях экономического неравенства партнеров ставят более сильную сторону (как правило, экспортера капитала) в предпочтительное положение при выборе условий инвестирования,

В настоящее время иностранные инвесторы самостоятельно определяют сферы приложения своего капитала в России. Вместе с тем недостаток инвестиционных ресурсов диктует необходимость выделения приоритетных отраслей, производств и видов деятельности и привлечения в эти сферы в том числе и иностранных инвесторов, создавая им налоговые и финансовые льготы. В условиях дефицита накоплений все отрасли нуждаются в дополнительных источниках финансирования, но ориентация иностранных инвестиций на финансовый сектор, топливные и сырьевые отрасли является тормозом в структурной перестройке экономики и не способствует экономическому росту.

Вторая проблема, которую необходимо решать, предотвращение и сведение к минимуму иностранных инвестиций, направляемых на создание вредных производств.

Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику жизненно важное направление деятельности руководящих органов России. Одним из таких направлений является страхование инвестиций от некоммерческих рисков. Важным шагом в этой области стало присоединение России к Многостороннему агентству по гарантиям инвестиций (МИГА), осуществляющему их страхование от политических и других некоммерческих рисков.