26. временная стоимость денег

26. временная стоимость денег: Краткий курс по финансовому менеджменту, Дранко Олег Иванович, 2010 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон Настоящее издание представляет собой учебное пособие, подготовленное в соответствии с Государственным образовательным стандартом подисииплине-Финансовый менеджмент..

26. временная стоимость денег

Инвестиционная деятельность предприятия должна быть эффективной. Мониторинг эффективности инвестиций позволяет своевременно принимать оперативные решения для повышения эффективности осуществляемых финансовых и реальных инвестиций. Основной инструмент оценки инвестиционных проектов — оценка их эффективности.

Существует множество методов оценки эффективности проектов. Однако часть из них (методы дисконтирования) строится на общих принципах. Данные общие принципы выработаны в рамках финансового менеджмента.

С развитием инвестиционной деятельности в России в период рыночных преобразований инструменты, получившие признание за границей, становятся все более популярными на отечественных предприятиях. Заметной тенденцией стало формирование на крупных интеграционных формированиях специальных служб риск-менеджмента. Внедрение передовых финансовых инструментов происходит особенно интенсивно в крупных фирмах. Один из таких инструментов — оценка временной стоимости денег.

Концепция временной стоимости денег считается базовой в финансовом менеджменте. В ее основе лежит представление о том, что простейшим видом финансовой сделки выступает однократное предоставление в долг денежной суммы (PV) с условием, что через какое-то время ( будет возвращена возросшая сумма (FV), т.е. в результате инвестиций денежная сумма увеличивается, иначе финансовый смысл этой операции для инвестора исчезает. Сегодняшний рубль стоит больше, чем завтрашний, поскольку сегодня его можно инвестировать, и он немедленно начнет приносить доход в виде процента. Это увеличение денежной суммы можно рассчитать следующими способами:

FV-PV , FV-PV

г, = или а. = ,

PV PV

где г, — темп прироста {ставка процента или доходность); d, — темп снижения (дисконт).

Обе ставки взаимосвязаны друг с другом:

г. = —-— или <L -1 -dt ^ + rt

Процесс наращения — процесс, в котором заданы исходная сумма и процентная ставка. Его результативная величина — наращенная сумма, а используемая в операции ставка — ставка нарашения.

Процесс дисконтирования — процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма и ставка. Искомая величина процесса — приведенная сумма, а используемая в операции ставка — ставка дисконтирования.

Смысл финансовой операции, отраженный в формулах, заключается в определении величины той суммы, которой будет располагать инвестор по окончании этой операции. Так как FV= PV + PVrl и PVrl > 0, то очевидно, что время генерирует деньги. Величина /, равная разности FV и PV, называется процентом. Он представляет собой размер дохода от предоставления в долг денежной суммы. Величина FV показывает как бы будущую стоимость сегодняшней величины РУпри данном уровне доходности. Поскольку деньги характеризуются временной стоимостью, вывод о целесообразности или нецелесообразности финансовых вложений можно сделать, оценив будущие поступления с позиций текущего момента. Базовая расчетная формула при этом выглядит следующим образом:

PV = F" „ = F„FM2(r, п), . (1+г)" " 11 * Л

где F„ — доход, планируемый к получению в году п; г— ставка дисконтирования;

FM2(r, п) — дисконтирующий множитель для единичного платежа,

Множитель FM2(r, л) табулирован или его легко можно рассчитать при помощи финансового калькулятора. Он показывает сегодняшнюю цену одной денежной единицы будущего.

Дисконтирование позволяет упорядочить во времени денежные потоки различных временных периодов. Одна из интерпретаций ставки, используемой для дисконтирования, такова: ставка показывает, какой ежегодный процент возврата хочет (или может) иметь инвестор на инвестируемый им капитал.

Краткий курс по финансовому менеджменту

Краткий курс по финансовому менеджменту

Обсуждение Краткий курс по финансовому менеджменту

Комментарии, рецензии и отзывы

26. временная стоимость денег: Краткий курс по финансовому менеджменту, Дранко Олег Иванович, 2010 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон Настоящее издание представляет собой учебное пособие, подготовленное в соответствии с Государственным образовательным стандартом подисииплине-Финансовый менеджмент..