§ 3.4. индикатор и шкала безопасности/риска: независимость, надежность, относительная безопасность, риск

§ 3.4. индикатор и шкала безопасности/риска: независимость, надежность, относительная безопасность, риск

Шкала безопасности и риска строится на основе сопоставления собственного капитала с нефинансовыми неликвидными активами. Индикатор безопасности/риска (Б/Р) выявляет резервы собственных ликвидных средств, которые — при их наличии — создают финансовую и экономическую безопасность, но их отсутствие заставляет признать наличие риска вхождения в кризисное состояние.

Граница между ликвидными и неликвидными активами является границей между безопасностью и риском, это — критическая точка безопасности. Если собственный капитал предприятия становится меньше неликвидных активов, то оно практически утрачивает безопасность, взамен которой появляется риск, измеряемый отрицательной величиной индикатора Б/Р (И").

Формула индикатора Б/Р имеет вид:

и" = СК НЛНА. (3.34) Контриндикатор Б/Р может быть вычислен соответственно:

Ик" = НЛНА СК. (3.35)

Формулам (3.34) и (3.35) равносильны приводимые ранее формулы (3.22) и (3.23).

Если собственный капитал меньше нефинансовых активов, но больше неликвидных, безопасность имеет место, но она относительна. Величина резерва собственных ликвидных запасов при этом меньше ликвидных нефинансовых активов (ЛНА). Индикатор Б/Р в этой зоне (напряженности) положителен.

Граница между финансовыми и нефинансовыми активами является одновременно критической точкой оптимальной безопасности предприятия, или надежности. Если собственный капитал меньше немобильных активов, но превышает нефинансовые активы, то предприятие обладает резервом надежности. Это — достаточно высокая степень безопасности: резерв безопасности при этом превышает величину ликвидных нефинансовых активов. Индикатор Б/Р в этой зоне (достаточной устойчивости) положителен.

Критическая точка, отделяющая зону достаточной устойчивости от суперустойчивости, одновременно является критической точкой перехода от оптимальной безопасности к максимальной. Если собственный капитал превышает количественно немобильные активы, то предприятие имеет резерв, превышающий немобильные ликвидные активы (НМЛА), позволяющий отнести это предприятие к разряду независимых. Независимость — высшая степень безопасности.

Максимальное значение индикатора Б/Р, которое обеспечивает независимость, — это сумма всех ликвидных активов, что возможно лишь при полном отсутствии заемных средств; оптимальное значение — сумма немобильных ликвидных активов, когда заемные средства и мобильные активы равны между собой, а его минимальное положительное значение выражается некоторым количеством ликвидных нефинансовых активов в размере превышения собственного капитала над неликвидным и активами.

Таким образом, шкала безопасности/риска включает четыре зоны: три зоны безопасности и одну — риска (см. табл. 3.3).

Знак «минус» перед НМЛА и ЛНА в таблице 3.3 указывает на отрицательное значение индикатора. Сами элементы активов отрицательными быть не могут.

Ликвидность является, таким образом, приоритетным признаком для шкалы безопасности и риска, но в отличие от шкалы платежеспособности эта категория используется здесь не для отражения покрытия обязательств, а для определения остатка ликвидных средств в собственности предприятия после покрытия обязательств, а также для выявления состава этого остатка по форме ликвидных средств (денежные, финансовые, запасы).

На основе шкалы Б/Р и формул (3.24) — (3.29) можно определить для каждого предприятия, сколько в данный момент ему не хватает собственных ликвидных средств для обретения независимости, надежности или относительной безопасности, если оно находится на более низкой ступени безопасности. За точку отсчета принимается в этом случае граница между заемным и собственным капиталом.

Если предприятие находится в зоне достаточной устойчивости, то для приобретения независимости ему недостает разности И — НМЛА, которая в соответствии с (3.28) равна И' — индикатору абсолютной платежеспособности.

Если предприятие находится в зоне напряженности, то для приобретения надежности ему не хватает разности (И' — Л НА), которая в соответствии с (3.26) равна И — индикатору ФЭУ.

Если предприятие находится в зоне риска (НЛНА > СК > 0), то для минимальной безопасности не хватает именно И', по определению.

Приведем примеры (цифры условные) использования шкалы безопасности и риска (см. рис. 3.10 и 3.11). При этом для каждого предприятия необходимо обозначить три критические точки (линии). Формально — это те же точки, которые лежат в основе построения шкалы платежеспособности, но теперь они рассматриваются под другим углом зрения: приоритетной является точка минимальной обеспеченности собственными средствами, разделяющая ликвидные и неликвидные активы.

МФА

НМФА

Линия независимости (СК = НМА)

И'= -13

ЗК СК

НМЛА = 60

И = 22

Линия фактического финансирования активов собственным капиталом

НМА = 75

ФА

НА ЛНА

НЛНА

Т

25

15

і

И" = 47

_L_

0 Линия равновесия

(СК = НА)

0 Линия

безопасности/ риска (СК = НЛНА)

Линия максимального риска (ЭА = ЗК)

Рис. 3.10. Определение индикатора безопасности/риска предприятия, находящегося в области достаточной устойчивости (цифры условные, в у. ед.: ЭА = 100; ФА = 60; МФА = 25; НМФА = 35; ЛНА = 25; НЛНА = 15; ЗК = 38; С К = 62)

Комментарий и расчеты к рисунку 3.10

На рисунке 3.10 приведен пример определения степени безопасности и риска предприятия, находящегося в зоне достаточной устойчивости. Принадлежность к этой зоне вытекает из следующих соотношений: НМА > СК > НА.

Предприятие обладает резервом собственных ликвидных активов (47 у.ед.) на уровне оптимальной безопасности, или надежности (ЛНА < И" = 47 < НМЛА). До состояния независимости предприятию недостает собственных финансовых активов в объеме 13 у.ед. (И = -13). Резерв, отделяющий фактическое состояние безопасности от относительной безопасности, равен 22 у.ед. (И = 22).

и" = СК НЛНА = 62 15 = 47 у. ед.

И = И" ЛНА = 47-25 = 22 у. ед. И = И" НМЛА = 47 60 = -13 у. ед.

Экономические активы

МФА

НМФА

Т

Линия независимости (СК = НМА)

33

И' = 36

НМА = 75

ФА

НА

ЗК

СК

0 Линия равновесия

(СК = НА) Линия фактического финансирования активов собственным капиталом

27

И" = 24

ЛНА

НЛНА

а 30

Линия безопасности/ риска (СК = НЛНА)

Линия максимального риска (ЭА = ЗК)

Рис. 3.11. Определение степени безопасности и риска предприятия, находящегося в области напряженности (цифры условные, в у. ед.: ЭА = 100; МФА = 10; НМФА = 33; ФА = 43; ЛНА = 27; НЛНА = 30; С К = 54; ЗК = 46)

Комментарий и расчеты к рисунку 3.11

Предприятие, отраженное на рисунке 3.11, находится в зоне напряженности (НА > СК > НЛНА). Оно обладает относительной безопасностью, так как имеет положительный резерв ликвидности, равный 24 у. ед., не превышающий ликвидных нефинансовых активов (27 у. ед.). До оптимальной безопасности предприятию недостает собственных запасов в размере 3 у.ед. (И = -3). До состояния независимости предприятию недостает 36 у. ед. (И = -36).

и" = СК НЛНА = 54 30 = 24 у. ед.

И = И" ЛНА = 24 27 = -3 у. ед. И" = И НМФА = -3 33 = -36 у. ед.