4. оценка рентабельности

4. оценка рентабельности

Под рентабельностью понимается отношение полученной прибыли к вложенному капиталу, что выражается

общей формулой:

/?=Р/А

где R коэффициент рентабельности;

Р- величина прибыли;

А итог актива баланса.

Однако прежде чем оценивать этот показатель, необходимо принять во внимание следующие правила:

1) величина прибыли должна быть представлена до налогообложения. Эту величину мы можем увидеть в отчете

о прибылях и убытках (стр. 140 «Прибыль (убыток) отчетного периода»);

2) необходимо различать прибыль, исчисленную с учетом требований налоговых органов, и прибыль, исчисленную согласно правилам бухгалтерского учета. Для расчета

рентабельности необходима только вторая величина, и

именно ее показывает отчет о прибылях и убытках;

3) величина актива должна быть определена только в це-

2)платежеспособностьнедостаточная-предприятиенах затрат, т. е. по себестоимости (остаточной стоимости);

При условии достаточности средств для погашения текущих долгов увеличение привлеченных средств это,

безусловно, положительный фактор. Любая кредиторская

задолженность организации, на которую не начисляются

проценты, с момента ее возникновения до момента погашения представляет собой временные доходы организации, т. е. бесплатный кредит, используемый в обороте для

получения дополнительной прибыли.

Например, организация получает от поставщиков материалы. В бухгалтерском учете составляется запись:

Дебет счета 10 «Материалы»

на покупную стоимость без НДС,

4) себестоимость активов в случае реальной или возможной утери ими стоимости должна быть доведена до

остаточной. Например, первоначальная стоимость основных средств 100 000 руб., износ 20 000 руб., в состав

итога актива баланса включается только 80 000 руб.; резервы на сомнительную дебиторскую задолженность, на

возможные потери запасов должны быть вычтены из нее.

Названные процедуры необходимо выполнить, так как прибыль была получена на реальный капитал;

5) формула содержит логическую некорректность, так

как Рэто величина, полученная за определенный период, а А сумма, исчисленная на определенный момент.

косрочную кредиторскую задолженность, так как L рассматривается как коэффициент, оценивающий способность предприятия погашать долги в течение текущего отчетного года.

Показатель ликвидности, как правило, анализируется на основании трех вариантов расчета коэффициента L

Вариант1

L общей ликвидности = А* / К.,

где А,* оборотные активы фирмы;

К„ краткосрочная кредиторская задолженность.

Этот коэффициент показывает, насколько текущие долги фирмы покрываются ее оборотными активами. А* определяется как итог раздела II «Оборотные активы» баланса

(стр. 290); К» итог раздела VI «Краткосрочные пассивы»

баланса (стр. 690).

Вариант2

L быстрой ликвидности = (ДЗ + ДС) / К„

где ДЗ сумма дебиторской задолженности, показанной в активе баланса предприятия;

ДС денежные средства фирмы.

ДЗ определяется по стр. 240 «Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)», а ДС как сумма стр. 261

«Касса», 262 «Расчетные счета», 263 «Валютные счета» и

264 «Прочие денежные средства».

Вариант3

Концентрацию денежных средств в активе отражает коэффициент абсолютной ликвидности, который показывает, что на каждый рубль долга предприятие располагает N копейками денежных средств.

L абсолютной ликвидности = ДС / К,.

При расчете всех трех коэффициентов, а также общей

формулы возникает логическая некорректность, ибо активы (А) представлены на определенный момент, а долги (К) хотя и числятся на ту же дату, но должны быть погашены за определенное время.

Важно понимать, что каждая запись в бухгалтерском учете изменяет данные бухгалтерской отчетности, следовательно, и значения показателей оценки финансового состояния организации. Таким образом, каждая запись, которую делает бухгалтер, способна повлиять на мнение внешних пользователей отчетности об организации.

Итак, если нам знакома применяемая организацией методика бухгалтерского учета, мы можем «читать» данные бухгалтерской отчетности, достигая понимания показателей ее финансового состояния. Однако и в этом случае (при условии, что анализируемая финансовая отчетность достоверна) соответствие этих показателей реальному положению дел всегда будет относительным. Понимание этой относительности есть залог успеха пользователя финансового менеджера, финансового аналитика.

В бухгалтерской отчетности можно выделить три наиболее важных «информационных среза»:

• показатели платежеспособности предприятия;

• данные о его финансовой устойчивости, т. е. за счет каких источников в большей степени финансируется деятельность фирмы (леверидж);

• оценка финансовых результатов деятельности (рентабельности) предприятия.

Проблема состоит в том, что представление более полной информации по какому-либо из названных направлений лишает нх возможности объективно оценивать другие. Чтобы проанализировать данные по всем трем из выделенных «слоев» отчетности, требуется провести определенную ее корректировку.

( 0 1 )

где АС средний объем активов;

AQ активы на начало отчетного периода; А1 активы на конец отчетного периода.

Замена итогового значения актива баланса (А) на величину среднего объема активов (АС) необходима во всех случаях, когда имеются существенные изменения в объеме и структуре активов. Степень существенности таких изменений определяет аналитик.

Показатель рентабельности может быть рассчитан и путем сопоставления расходов и доходов организации по отдельным направлениям деятельности. Но всегда такой показатель будет относителен, ибо любое направление деятельности организации обеспечивается только общим объемом затрат. Например, чтобы заниматься торговлей, недостаточно только купить товары, нужно приобрести помещение, оборудование, нанять работников, провести рекламную кампанию и т. д. Говоря языком бухгалтерского учета, кредит счета 46 «Выполненные этапы по незаверенным работам» выручку от реализации обеспечивает весь актив, а не только та часть его стоимости, которая списывается в дебет счета 46 «Выполненные этапы по незаверенным работам». Информацию для таких расчетов предоставляет форма№2бухгалтерскойотчетности«Отчетоприбыляхиубытках». При анализе показателей рентабельности деятельности организации следует учитывать действие важного парадокса двойной бухгалтерии. Суть этого парадокса заключается в отсутствии связи между показателями прибыльности (рентабельности) и платежеспособности. У предприятия может быть огромная прибыль, но не быть денег на погашение долгов, и наоборот, убыточное предприятие может быть

платежеспособным.

Дебет счета 19 «НДС по приобретенным ценностям» на сумму НДС, относящуюся к стоимости материалов, Кредит счета 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками»

на полную сумму долга с налогом на добавленную стоимость.

Сумма долга перед поставщиками депонируется в балансе. Наличие в пассиве баланса по стр. 621 суммы задолженности поставщику по указанной партии говорит о том, что предприятие одновременно использует в хозяйственном обороте приобретенные материалы и денежные средства, которые должны быть перечислены поставщику, т. е. бесплатно зарабатывает прибыль на двойном объеме средств. При этом соотношение срока оборачиваемости активов организации со сроками погашения ее долгов позволяет оценить, насколько прибыль организации возрастает благодаря получению бесплатного кредита от своих кредиторов.

Рассчитанный по приведенным данным отчетности уровень левериджа будет (по балансу ф. 1):

Л = строка 490 пассива / (строка 590 пассива +

+ строка 690 пассива).

Рассматривая динамику структуры пассива любой организации за ряд лет, можно увидеть, что определенная часть долгов предприятия (кредиторской задолженности) некий постоянный минимум кредиторской задолженности всегда присутствует в пассиве баланса.

Это так называемые устойчивые пассивы сумма кредиторской задолженности, которая существует всегда, т. е. не погашается до тех пор, пока организация не будет ликвидирована. Учитывая эту особенность и исходя из принципа непрерывности деятельности организации, при анализе левериджа фирмы сумму устойчивых пассивов следует приравнивать к собственным источникам средств организации.

1 * •

5. Взаимосвязь состава и содержания финансовой отчетности

Современная налоговая система России, принятая в законодательном порядке в конце 1991 г., имеет признаки налогообложения рыночного типа. Однако принципы ее формирования первоначально определялись потребностями сложившегося соотношения между доходами и расходами государственного бюджета начала 1990-х гг., которое, в свою очередь, определялось ценностными критериями социалистической экономики и командно-административной системы управления. Далее налоговая система формировалась в условиях стагфляции и бурных политических событий, что и определило ее целевые установки. В результате была сформирована внутренне несбалансированная инфляционно ориентированная налоговая сис-