8.2. сущность и механизм банковской мультипликации и ее роль в регулировании денежного оборота

8.2. сущность и механизм банковской мультипликации и ее роль в регулировании денежного оборота

При существовании двухуровневой банковской системы механизм безналичной денежной эмиссии действует на основе банковской (кредитной, депозитной) мультипликации. Для правильного понимания безналичной денежной эмиссии как объективно действующего процесса, влияющего на хозяйственный оборот, необходимо знать действие механизма мультипликации (лат. multiplicatio — умножение).

СУЩНОСТЬ БАНКОВСКОЙ МУЛЬТИПЛИКАЦИИ

При оценке безналичной денежной эмиссии необходимо учитывать возможности влияния других участников хозяйственного оборота на механизм мультипликации безналичных денег. При всей жесткости функционирования банковской системы, которую создают специальные экономические нормативы, при определенных условиях банки могут по своему усмотрению и в соответствии с ситуацией на финансовом рынке не только создавать, но и ликвидировать депозиты.

Центральный банк, управляя механизмом мультипликации, расширяет или сужает эмиссионные возможности коммерческих банков.

В понятие узкой денежной базы включаются выпущенные в обращение центральным банком наличные деньги (с учетом остатков денежных средств в кассах кредитных институтов) и остатки денежных средств на счетах обязательных резервов кредитных институтов в центральном банке.

Однако необходимо учитывать, что в странах с развивающейся (переходной) экономикой управление денежной базой играет более разнообразные роли (с точки зрения применения узкой денежной базы), чем в промышленно развитых странах. Это связано с тем, что страны с развитой экономикой стремятся минимизировать обязательные резервы (как элемент узкой денежной базы).

Поэтому принципиальное значение для управления механизмом мультипликации имеет денежная база в широком смысле, которая помимо элементов узкой денежной базы включает следующие средства кредитных институтов в центральном банке:

денежные средства на корреспондентских счетах;

депозиты;

вложения в облигации центрального банка;

иные обязательства центрального банка по операциям с кредитными институтами в национальной валюте.

Следует отметить и то, что в аналитическом определении центральным банком используется также понятие «резервные деньги», которые в количественном отношении превышают широкую денежную базу на сумму депозитов до востребования организаций (участников хозяйственного оборота), обслуживающихся в центральном банке. Поэтому в полной мере оценить основу и возможности депозитной эмиссии, влияющей на хозяйственный оборот, можно, лишь используя потенциалы элементов широкой денежной базы и резервных денег, их динамику.

Мультипликатор (лат. multiplicator — умножающий) в широком смысле, встроенный в механизм банковского кредитования, обеспечивает эластичность хозяйственного н денежного оборота, быстроту его реакции на поведение участников хозяйственного оборота и денежного рынка.

Под денежной мультипликацией понимается процесс эмиссии платежных средств участниками хозяйственного оборота при возрастании денежной базы (денег центрального банка) на одну денежную единицу1. Особенности регулирования и оценки этого процесса зависят от включения центральным банком в расчет денежных агрегатов денежных активов с понижающейся ликвидностью. Одновременно крайне важно учитывать возможности оттока части денег с депозитов банковской системы в наличность.

Денежный мультипликатор (коэффициент денежной мультипликации) определяется как отношение предложения денег (денежная масса по денежному агрегату М2) к денежной базе.

' При дальнейшем изложении материала для упрощения понимания и анализа механизма мультипликации мы будем говорить только об узкой денежной базе.

Денежный мультипликатор раскрывает способность денежных агрегатов воздействовать на экономические процессы.

ДМ = m х АВ, т = ДМ: АВ, (8.1)

где ДМ — изменение объема денежной массы; т — денежный мультипликатор; АВ — изменение денежной базы (резервных денег).

В качестве примера можно назвать следующие иифры. В период с 1998 года по 2003 год при таком расчете денежный мультипликатор в России изменился с 1,42 ло 2,2.

Коэффициент денежной мультипликации может быть представлен так:

т=1:г, (8.2)

m = (l + c):(r + e + c), (8.3)

где с — отношение наличных денег (утечки наличности) небанковского сектора экономики к общему объему депозитов банковской системы; г — норма обязательного резервирования денежных средств кредитных институтов

(банков) в центральном банке; е — отношение избыточных (свободных) резервов банков к общему объему депозитов банковской системы.

Передаточным звеном (механизмом) между целями и инструментами денежно-кредитного регулирования выступает денежный мультипликатор (см. главу 23).

При оценке действия механизма денежной мультипликации необходимо учитывать следующие факторы:

условия перемещения денежных средств между банками;

влияние перемещения денежных средств на расширение кредитных вложений банков;

уровень обоснованности зависимости возможного объема кредитных вложений от наличия депозитов в банках;

возможность резервирования банками больших денежных средств, чем устанавливается центральным банком по норме;

изъятие части банковских депозитов в виде наличных денег;

превращение части банковских депозитов в срочные депозиты, что может не входить в расчет величины денежной массы;

платность предоставляемого банками кредита;

степень заинтересованности банков в получении прибыли;

открытость денежного (финансового) рынка.

МЕХАНИЗМ БАНКОВСКОЙ МУЛЬТИПЛИКАЦИИ

Наиболее содержательно и функционально обоснованно в современной литературе (учебниках по макроэкономике) представлен механизм банковской мультипликации. Это связано прежде всего с особенностями функционирования банковской системы как самостоятельного, автономного профессионального участника хозяйственного оборота (специфика правовой базы и проводимых операций).

Банковский мультипликатор представляет собой количественную оценку процесса мультипликации денег на депозитных счетах коммерческих банков.

Механизм банковской мультипликации действует постоянно и определяется с помощью коэффициентов:

коэффициента банковской мультипликации:

К6^ М^ ; (8-4) М2к.г-М0н/

коэффициента изменения денежной массы:

К =Mi^ (8.5)

где М-2 н, — денежная масса на начало года; М2к[. — денежная масса на конец года; Л/0н1. — наличные деньги на начало года.

Механизм банковской мультипликации может работать только в рамках двухуровневой банковской системы: центральный банк (первый уровень) управляет этим механизмом, коммерческие банки (второй уровень) заставляют его действовать, причем действовать автоматически, независимо от желания руководителей отдельных банков.

Один коммерческий банк не может мультиплицировать деньги, их мультиплицирует система коммерческих банков.

Механизм банковской мультипликации действует независимо от того, предоставлены кредиты коммерческим банкам или правительству. Деньги в данном случае поступят на бюджетные счета в коммерческих банках, а эти деньги тоже относятся к привлеченным ресурсам, и включается механизм банковской мультипликации.

Механизм банковской мультипликации заработает не только от предоставления центральным банком кредитов. Он может быть задействован и в ситуациях, когда центральный банк покупает у коммерческих банков ценные бумаги или валюту. Включить этот механизм центральный банк может и в случае, если он уменьшит норму отчислений в обязательный резерв. В этом случае также увеличится свободный резерв системы коммерческих банков, что при прочих равных условиях приведет к росту объема кредитования и включению механизма банковской мультипликации.

Из всех вложений коммерческих банков в активные операции только кредитные вложения создают новые депозиты, т.е. позволяют выполнять эмиссионную функцию банковской системе страны в целом. Поэтому чем больше удельный вес кредитов в ее активах, тем больше объем ее эмиссионной деятельности.

Эмиссионную деятельность банковской системы можно представить на условном примере (табл. 8.1).

Таблица 8.1

Коэффициент банковской мультипликации никогда не будет достигать 5, потому что часть денежных средств всегда используется для других, некреднт-ных операций (например, в кассе любого банка должны находиться наличные деньги для кассовых операций).

Поскольку процесс мультипликации непрерывен, коэффициент мультипликации рассчитывается за определенный период времени (год) и показывает, насколько за этот период увеличилась денежная масса в обращении. Обратим внимание на то, что размер возможного увеличения денег коммерческими банками не зависит от их числа.

Большое значение при оценке механизма банковской мультипликации приобрели различные факторы, влияющие на его коэффициент.

Минимальная величина установленного законодательством основного (или уставного) капитала коммерческого банка и банковской системы в целом при увеличении оказывает повышательное воздействие на механизм и коэффициент мультипликации. Но при официальном увеличении устанавливаемого минимального размера капитала число банков может сократиться настолько, что совокупная величина капитала всей банковской системы может уменьшиться.

Конъюнктура отдельных сегментов финансового рынка, изменения денежных доходов населения, величина кредитов центрального банка коммерческим банкам и правительству, изменение уровня цен на товары и услуги, структура привлеченных ресурсов, состояние системы безналичных расчетов, объемы межбанковских кредитов также оказывают повышательное воздействие в процессе работы механизма мультипликации.

Однако по ряду позиций тенденция может получить противоположное направление (например, это возможно при предпочтении кредитными институтами операций на рынке ценных бумаг и валютном рынке). Инфляционный рост цен на товары и услуги, не сопровождаемый подъемом производства, вынуждает банки сокращать объемы своего кредитования.

8.3. НАЛИЧНО-ДЕНЕЖНАЯ ЭМИССИЯ.

РОЛЬ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА В ЭМИССИИ НАЛИЧНЫХ ДЕНЕГ

НАЛИЧНО-ДЕНЕЖНАЯ ЭМИССИЯ

Эмиссия наличных денег — выпуск наличных денег центральным банком страны в целях увеличения денежной массы в обращении для обеспечения экономики законными платежными средствами. Часто под эмиссией наличных денег понимают такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению находящейся в обороте денежной массы. Наличные деньги выпускаются в оборот в процессе осуществления кассовых операций кредитными институтами (коммерческими банками), которые выдают клиентам наличные деньги из своих операционных касс. Одновременно клиенты погашают свои ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы банков.

Налично-денежная эмиссия обладает высокой эластичностью, что определяется возможностью банков увеличивать по мере необходимости запасы наличных денег путем списания денежных средств со своих счетов в центральном банке или депонирования на счетах излишков наличности.

ФУНКЦИИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА, СВЯЗАННЫЕ С ЭМИССИЕЙ НАЛИЧНЫХ ДЕНЕГ

Центральный банк любого государства является монопольным эмитентом наличных денег в обращение. При этом он следит за стабильностью национальной валюты, так как банкноты сохраняют свою ключевую роль только при условии, что их количество будет ограничено. Центральный банк фактически платит банкнотами, которые сам же создает, когда расплачивается требованиями на себя.

В принципе, банкноты могли бы выпускаться в неограниченном количестве. Тем не менее существуют косвенные границы, определяемые задачами, стоящими перед центральным банком.

Центральный банк в конечном счете берет на себя обязательство увязывать эмиссию банкнот с процессом производства и обмена товаров и услуг или не выпускать такого количества банкнот, на которое владельцы товаров, исполнители работ и услуг не согласны обменивать собственные активы. Основными статьями активов центрального банка, обеспечивающих выпуск банкнот в обращение, являются официальные валютные резервы, государственные и прочие ценные бумаги, кредиты банкам, предоставленные под залог ценных бумаг. Необходимость обслуживания товарооборота фактически означает, что новые выпуски наличных денег могут осуществляться либо в целях замены физически износившихся банкнот, либо под рост национального богатства.

Предоставление банкнот для платежного оборота в стране является для любого центрального банка технически сложным процессом. Центральные банки занимаются не только производством банкнот, но и их дизайном. Они уделяют большое внимание таким вопросам, как обеспечение долговечности банкнот, разработка способов их защиты от подделки.

Банкноты как законное средство платежа имеют определенный срок обрашения. Степень износа банкнот зависит от уровня культуры их использования в качестве средства платежа, сферы обрашения, места хранения. Банкноты выпускаются строго определенного достоинства и на особой бумаге.

При разработке и изготовлении банкнот на первом месте стоит зашита от подделок. Наряду с отличительными признаками (вид бумаги, пунктирная металлическая нить, проверочный регистр и др.) банкноты содержат дополнительные невидимые приметы, различаемые только с помошью специального оборудования. В этом смысле ценность банкнот как платежного средства выше ценности бумаги, на которой они напечатаны.

Банкноты старых серий или номиналов остаются при выпуске новых еще определенное время полноценным законным средством платежа. Центральный банк и дальше будет обменивать их по номинальной стоимости или в определенной пропорции исходя из целей укрепления стабильности национальной валюты.

Для получения наличности коммерческие банки используют свои резервы в центральном банке для ее покупки. Это приводит к сокращению резервов на корреспондентских счетах коммерческих банков в центральном банке. Таким образом, чем предпочтительнее наличность или ниже доверие населения к банкам, тем меньше способность банков предоставлять кредит. Если наличность станет единственной формой существования денег, то не будет ни банков, ни банковской системы.

В некоторых странах существуют определенные особенности эмиссии наличных денег. История эмиссии банкнот центральными банками тесно переплетена со становлением национальных банковских систем, причем либо с деятельностью коммерческих банков (как в Англии)1, либо с функционированием центрального или государственного банка страны (как в России).

Введение в обращение наличного евро в виде банкнот и монет (евроценты) с 1 января 2002 года в 12 государствах ЕС продемонстрировало эмиссионные способности Европейского центрального банка. Он осуществил подготовку и непосредственно масштабную наличную эмиссию в достаточно короткие сроки (три года) и на густонаселенной территории (население — 300 млн жителей; территория — 2,5 млн км2).

С 1 июля 2002 года евро стал всеобщим платежным средством, а национальные валюты стран, входящих в Европейский валютный союз, вышли из обращения. Населению этих стран было предоставлено время (шесть месяцев) для обмена национальных банкнот и монет евро по окончательному конверсионному курсу, который был установлен на 1 января 1999 года. После этого национальные банкноты и монеты стран-участниц, замененные на евро, перестали быть легальным средством расчета и все платежи стали осуществляться только в евро. Все детали проведенной наличной эмиссии были согласованы с расчетной системой и национальной инфраструктурой стран — участниц ЕС.

Масштабная работа по выпуску евро потребовала формулирования технико-экономических задач для сферы обращения:

планирование потребностей в банкнотах и монетах;

планирование и создание дополнительных касс;

состыковка технических средств с новым программным обеспечением;

работа с населением;

маркетинг;

специальные мероприятия для клиентов;

выполнение транспортных задач;

привлечение торговых предприятий и системы автоматторга;

■ обеспечение безопасности проводимых мероприятий. Европейский центральный банк провел поэтапное и равномерное распределение денежной наличности:

доставка денег кредитным институтам;

возложение на них полной ответственности за передачу денег своим клиентам;

предварительная загрузка банкоматов наличностью без гарантий;

полная ответственность кредитных институтов за риски на случаи уничтожения, воровства или ограбления, а также за риск досрочного использования денежных средств.

1 Полфреман Д., Форд Ф. Основы банковского дела. М.:ИНФРА-М, 1996. С. 35—36.

Крупные банкноты распространялись кредитными институтами, банкноты низкого достоинства и монеты — торговой сетью стран — участниц ЕС. Национальные центральные банки предоставляли клиентам своих кредитных институтов стартовые пакеты наличности, состоящие из набора монет, с намерением «приучить» население к новым монетам и продлением сроков работы филиалов банков.

Обеспечение безопасности столь масштабной эмиссионной деятельности потребовало усиления работы правоохранительных органов, привлечения специальных служб, тщательной проверки новых банкнот в условиях соблюдения строжайших мер.

Обработка денежной наличности кредитными институтами разных стран была проведена в целях соблюдения принятых параметров всех монет независимо от территории их обращения.

Важное значение имели меры по информаиионному обеспечению со стороны Европейского центрального банка, принятые в ходе наличной эмиссии:

побуждение клиентов кредитных институтов заранее отнести накопленные монеты в банки и подготовка работников торговли к приему любых сумм мелочью при расчете за проданные товары с целью минимизации запасов наличности у населения и сокращения потока обмениваемых монет;

разъяснение с помощью средств массовой информации основных моментов ввода в обрашение новой наличности с указанием сроков выпуска и сведений о новых банкнотах и монетах.

Российская Федерация как независимое и суверенное государство стало выпускать на своей территории благодаря эмиссионной деятельности Банка России собственную национальную наличную валюту (российские рубли) с 1 июля 1993 года, а российские монеты разного достоинства в копейках — с 1 января 1998 года.

С 2005 года на территории Республики Беларусь в связи с созданием единого Союзного государства планируется обрашение в качестве законного платежного средства российского рубля.

В этих целях было подписано межгосударственное соглашение о введении единой денежной единицы — российского рубля и формировании единого эмиссионного центра. Работа по введению единой денежной единицы будет осуществляться поэтапно. Итоги работы будут оформляться отдельными протоколами с таким расчетом, чтобы эта работа была полностью завершена к концу 2005 года в увязке с процессом экономической интеграции в Союзном государстве.

Достижение уровня важнейших макроэкономических и финансовых показателей, включая показатели платежных балансов, необходимых для введения российского рубля в качестве единственного законного платежного средства на территории Союзного государства, предполагает обеспечение с этой целью:

снижения годового уровня инфляции и величины дефицита государственного бюджета до согласованного уровня;

недопущения формирования обязательных резервов кредитных организаций в иностранной валюте и в государственных ценных бумагах;

прекращения использования кредитов центральных банков на финансирование дефицита государственного бюджета и других государственных фондов, включаемых в определение расширенного бюджета правительства, в том числе покупку государственных ценных бумаг при их первичном размещении.

В области валютного регулирования намечено установление единых:

определений валютных ценностей, валютных операций, включая их классификацию, а также понятия «резидент» и «нерезидент»;

5 Деньги. Кредит. Банки

129

порядка открытия резидентами счетов в иностранных валютах в кредитных организациях, счетов в кредитных организациях иных государств;

порядка открытия нерезидентами счетов в иностранной и национальной валютах в кредитных организациях и совершения операций по этим счетам;

порядка осуществления валютных операций на территориях Российской Федерации и Республики Беларусь;

принципов осуществления валютного контроля.