12.3. методика рейтинговой оценки

12.3. методика рейтинговой оценки

Отбор исходных показателей. В основе расчета итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий по большому количеству показателей, характеризующих финансовое состояние, рентабельность и деловую активность с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по сравниваемым показателям. Например, приведенная выше система А. Д. Шеремета и Р. С. Сейфулина включает не менее 20 показателей. В общем случае показателей может насчитываться более сотни. При таком большом числе показателей многие из них оказываются тесно связаны между собой — между ними есть значимые корреляционные связи, которые свидетельствуют об избыточности системы показателей. Кроме того, все показатели имеют некоторые погрешности, которые носят случайный характер.

Отбор ограниченного числа показателей, квалифицирующих сравниваемые предприятия, можно производить путем факторного анализа. Факторный анализ как метод прикладной математической статистики, напомним, служит для выделения ограниченного числа важнейших скрытых факторов путем обработки большого числа показателей, характеризующих большое число сравниваемых объектов.

При реализации процедур факторного анализа существует возможность выявить те первичные показатели, которые наиболее тесно связаны с независимыми факторами, и отсеять остальные первичные показатели, которые практически не несут дополнительной информации о разнообразии сравниваемых предприятий. Применение факторного анализа, как показывает практика, позволяет сократить количество показателей, необходимых для рейтинговой оценки предприятий по данным публичной отчетности, с 20 и более до 5 — 7. Следует иметь в виду, что в разных группах предприятий отобранные на основе факторного анализа для построения рейтинговой оценки показатели будут разными.

Алгоритмы сравнительной рейтинговой оценки. Для построения сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности могут быть использованы различные алгоритмы.

Наиболее простые алгоритмы могут быть использованы в случае, если отобранные исходные показатели растут при улучшении финансового положения. Отметим, что система показателей А. Д. Шеремета и Р. С. Сейфулина обладает этим свойством, за исключением одного показателя — индекса постоянного актива. Укажем два типа алгоритмов получения рейтинговой оценки:

Рейтинговое число может быть определено, например, по формулам следующего типа:

Rjn=Zi = 1+mkixxijn, (12.1)

где Rj — рейтинговое число j-ro предприятия; Xjj — і-й показатель j-ro предприятия; і — порядковый номер показателя; m — количество показателей, используемых для оценки каждого предприятия; lq — весовой коэффициент і-го показателя, который назначается путем экспертной оценки; п — показатель степени усреднения, который назначается также путем экспертной оценки, обычно п = 1,00 или 2,00.

При таком алгоритме оценки наивысший ранг в рейтинге получает предприятие, имеющее наибольшее рейтинговое число.

Рейтинговое число определяется по формуле

Rj=Zi=1+mxij/ (mxximin), (12.2)

где Rj — рейтинговое число j-ro предприятия; Ху — і-й показатель j-ro предприятия; і — порядковый номер показателя; m — количество показателей, используемых для оценки каждого предприятия; ximin — минимальное нормативное значение і-го показателя.

При таком алгоритме оценки наивысший ранг в рейтинге также получает предприятие, имеющее наибольшее рейтинговое число. Кроме того, предприятия с рейтинговым числом менее 1,00 относятся к имеющим неудовлетворительное финансовое состояние.

Можно указать следующий известный пример рейтингового числа, определяемого по формуле (12.2):

R = 2xxj +0,1 хх2 +0,08 ххз +0,45 ХХ4 +Х5, (12.3)

где Xj — коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; х2 — коэффициент текущей ликвидности; х3 — коэффициент оборачиваемости выручки от реализации к активам; х4 — коэффициент рентабельности выручки от реализации по операционной прибыли; х5 — коэффициент рентабельности собственного капитала по балансовой прибыли.