§ 5. динамика процента и его факторы

§ 5. динамика процента и его факторы

Определение ставки процента и дохода на капитал полностью согласуются с теорией спроса и предложения. Воспользуемся подходом, предложенным П. Самуэльсоном1.

На спрос на капитал воздействует желание инвестировать капитал, а на предложение его количество. Следовательно, доход на капитал выступает функцией соотношения между стремлениями к потреблению (сегодняшнему) и накоплению. На доход на капитал воздействуют также инвестиционными возможностями. Анализ показывает, что величины доходов на капитал и ставки процентов различны для краткосрочного и долговременного периодов (рис. 10.1).

В краткосрочном периоде изменения в функционирующем капитале нереальны. Это показано на графике вертикальными линиями S. В точке Е доход на капитал и процентная ставка в нашем примере равны 10\%. При низшей ставке процента нашлись бы компании, которые предъявили бы спрос на капитал. И наоборот, при более высокой ставке на рынке появился бы дополнительный капитал и увеличил бы предложение капитала. Но равновесие в точке Е кратковременно, так как со временем в результате накопления сбережений вырастет предложение капитала. С ростом предложения капитала от крат-

косрочного (прямые

предложения мы переходим к

1 См.: Самуэльсон П. Экономикс. М., 1964. С. 656.

кривой SLSL (предложение капитала в долгосрочном периоде). В процессе накопления экономика движется вниз по кривой SLSL. Адекватно этому норма дохода на капитал и ставка процента движутся вниз до точки EL (равновесие в долговременном периоде). Колебания вокруг точки EL неизбежны как результат соотношения спроса и предложения. Движение вверх возможно и, строго говоря, неизбежно как результат использования достижения научно-технического прогресса в производстве. В современных условиях это не только НТП, но и развитие общественного разделения труда между странами.

Возможен и иной подход к определению процента. В связи с этим обратимся к диаграмме Фишера, которая также нередко используется в зарубежных курсах «Экономикс» (рис. 10.2)1.

На диаграмме Фишера показано, как воздействуют на величину процента два наиболее существенных фактора: ожидание и производительность капитала. Производительность капитала как выражение степени использования достижений НТП непосредственно определяет уровень процента. В свою очередь, склонность к текущему (сегодняшнему) потреблению ограничивает инвестиции и, соответственно, мультипликатор накопления становится меньше2.

Кривая производственных возможностей показывает, как экономия может трансформировать текущее потребление в будущее. Касательная в точке Е есть точка максимизации потреб 

1          См.: СамуэльсонП., НордхаусВ. Экономикс. С. 666.

2          См.: Самуэльсон П. Экономикс. С. 666.

ления. Наклон двух «кривых безразличия» выше и ниже точки равновесия Е соответствует минусу (1 + г), где г реальный1 уровень процента или доход потребления товаров завтра как жертва сегодняшнего (текущего) потребления.