13.3. расчетно-анаяитические основы построения инвестиционных рейтингов регионов
13.3. расчетно-анаяитические основы построения инвестиционных рейтингов регионов
Для полноты освещения предлагаемых подходов приведем вначале наиболее простой способ построения рейтинга регионов. В этом случае за основу ранжирования принимается единственный показатель, в силу тех или иных причин имеющий наибольшее значение для инвестора.
Скажем, имеются два региона, в которых за последние пять лет реализован ряд инвестиционных проектов. Данные о стоимости проектов (объем инвестиций) и сроках окупаемости приведены в табл. 13.7.
Значения показателей в регионах
Рассчитаем скорость окупаемости инвестиций для каждого региона:
XV _ 104,3 _ 60,8
1,715; S2
Xyi _ 63,6 XTi ~ 43,1
1,476.
Чем выше скорость окупаемости, тем быстрее реализуется проект.
За базу сравнения возьмем регион 2: S2 — S0. Тогда территориальный индекс скорости окупаемости инвестиций I будет равен:
I
0
1,715 1,476 1,162.
Таким образом, в регионе 1 скорость окупаемости инвестиций в среднем на 16,2\% выше, чем в регионе 2. Следовательно, по данному показателю регион 1 в среднем более инвестиционно привлекателен, чем регион 2.
Рассмотренная задача является, как уже отмечалось, простейшей и вряд ли имеет серьезное прикладное значение. Наибольший теоретический и практический интерес представляют рейтинги, аккумулирующие в себе многомерную информацию.
Предположим, что имеются инвестиционные паспорта двух регионов: Орловской и Ростовской областей (табл. 13.8).
Таблица. 13.8 Данные инвестиционных паспортов регионов
| Показатели | Орловская область | Ростовская область |
| 1 | 2 | 3 |
| I блок | ||
| 1. Численность постоянного населения на конец периода, чел. (W1) | 883 500 | 4 286 156 |
| 2. Численность трудовых ресурсов, чел. (W2) | 525 000 | 2 132 900 |
| 3. Объем валового регионального продукта, млрд руб. (W3) | 37,7 | 184,5 |
| 4. Общий грузооборот транспорта, млн т/км (W4) | 72 200 | 35 000 |
| 5. Оборот розничной торговли, млрд руб. (W5) | 18,0 | 190,0 |
| 6. Сальдо внешнеторгового оборота, млн руб. (W6) | 251,3 | 224,0 |
| 7. Объем инвестиции в основной капитал, млрд руб. (W7) | 6,62 | 57,7 |
| 8. Объем выполненных работ по договорам строительного подряда, млрд руб. (W8) | 2,81 | 32,0 |
Окончание табл. 13.8
| 1 | 2 | 3 |
| II блок | ||
| 1. Доля промышленности в ВРП, \% (W1) | 26,0 | 22,4 |
| 2. Среднегодовая величина прожиточного минимума на душу населения, руб. (W2) | 2300 | 2648 |
| 3. Доля населения с доходами ниже прожиточного минимума, \% (W3) | 30,0 | 18,8 |
| 4. Возмещение смертности (W4) | 1,06 | 1,048 |
| 5. Зарегистрированный уровень безработицы, \% (W5) | 1,6 | 1,7 |
| 6. Объем инвестиций в основной капитал на душу населения, руб. (W6) | 7492,9 | 13 461,9 |
| 7. Оборот розничной торговли на душу населения, руб. (W7) | 20 373,5 | 44 328,8 |
| III блок | ||
| 1. Индекс физического объема промышленной продукции, \% (W1) | 105,0 | 115,5 |
| 2. Индекс физического объема оборота розничной торговли, \% (W2) | 115,0 | 114,0 |
| 3. Темп прироста в общественном питании, \% (W3) | 18,0 | 11,0 |
| 4. Темп ежегодного прироста ВРП, \% (W4) | 10,0 | 8,4 |
| 5. Темп прироста внешнеторгового оборота, \% (W5) | 17,0 | 19,0 |
| 6. Индекс физического объема выполнения работ по договорам строительного подряда, \% (W6) | 105,0 | 112,3 |
Требуется на имеющемся множестве регионов построить инвестиционный рейтинг. Решение этой задачи состоит из ряда последовательных этапов.
Iэтап: расчет значений комплексного показателя для двух регионов по каждому из блоков показателей.
1. Ранжирование показателей по важности для I блока.
| Wj | W1 | W2 | W3 | W4 | W5 | W6 | W7 | W8 |
| Rj | 8 | 7 | 1 | 4 | 6 | 3 | 2 | 5 |
2. Расчет весовых коэффициентов показателей.
Rj — 1
Для этого используется формула: Cj = 1 , где М — число
показателей. M
| Wj | W1 | W2 | W3 | W4 | W5 | W6 | W7 | W8 | 1 Cj |
| Cj | 0,125 | 0,25 | 1 | 0,625 | 0,375 | 0,75 | 0,875 | 0,5 | 4,5 |
II этап: расчет весовых коэффициентов регионов по каждому показателю для каждого из трех блоков. 1. Расчет для I блока.
Cij
| ^---^^ Wj Рег. i ^"--^^^ | W1 | W2 | W3 | W4 | W5 | W6 | W7 | W8 |
| Орловская область | 0,171 | 0,198 | 0,17 | 0,674 | 0,087 | 0,529 | 0,103 | 0,081 |
| Ростовская область | 0,829 | 0,802 | 0,83 | 0,326 | 0,913 | 0,471 | 0,897 | 0,919 |
Для заполнения таблицы возможны два варианта: 1) большее значение показателя предпочтительнее меньшего. Тогда суммируем значения по данному показателю для обоих регионов. Затем каждый из них делим на эту сумму и записываем в таблицу:
C11 =
W
W11 + W21
21
C
21
W
W11 + W21
2) меньшее значение лучше, чем большее. Тогда используем значения, обратные значению показателя для обоих регионов:
C11 ="
1
1
W
1
21
C
1
1
W
21
1
11
WW
11
WW
2. Расчет для II блока.
Cij
| ^-"-^.^ Wj Рег. i ^^^^^ | W1 | W2 | W3 | W4 | W5 | W6 | W7 |
| Орловская область | 0,537 | 0,465 | 0,384 | 0,503 | 0,515 | 0,358 | 0,315 |
| Ростовская область | 0,463 | 0,535 | 0,616 | 0,497 | 0,485 | 0,642 | 0,685 |
3. Расчет для III блока.
Cij
| Рег. i ^^^^^ | W1 | W2 | W3 | W4 | W5 | W6 |
| Орловская область | 0,476 | 0,502 | 0,621 | 0,543 | 0,472 | 0,483 |
| Ростовская область | 0,524 | 0,498 | 0,379 | 0,457 | 0,528 | 0,517 |
4. Расчет значения комплексного показателя. Внутри каждого блока рассчитывают обобщенные показатели эффективности для каждого региона по формуле: Ифег. = C j ■ Cij. Для I блока:
W Орл. = 0,028 • 0,171 + 0,056 • 0,198 + 0,222 • 0,17 + 0,139 • 0,674 + + 0,083 • 0,087 + 0,167 • 0,529 + 0,194 • 0,103 + 0,111 • 0,081 = 0,272.
W Рост. = 0,028 • 0,829 + 0,056 • 0,802 + 0,222 • 0,83 + 0,139 • 0,326 + + 0,083 • 0,913 + 0,167 • 0,471 + 0,194 • 0,897 + 0,111 • 0,919 = 0,728.
Для II блока:
W Орл. = 0,25 • 0,537 + 0,107 • 0,465 + 0,071 • 0,384 + 0,036 • 0,503 + + 0,143 • 0,515 + 0,214 • 0,358 + 0,178 • 0,315 = 0,436.
W Рост. = 0,25 • 0,463 + 0,107 • 0,535 + 0,071 • 0,616 + 0,036 • 0,497 + + 0,143 • 0,485 + 0,214 • 0,642 + 0,178 • 0,685 = 0,564.
Для III блока:
W Орл. = 0,286 • 0,476 + 0,095 • 0,502 + 0,048 • 0,621 + 0,19 • 0,543 + + 0,143 • 0,472 + 0,238 • 0,483 = 0,499.
W Рост. = 0,286 • 0,524 + 0,095 • 0,498 + 0,048 • 0,379 + 0,19 • 0,457 +
3. Нормирование весовых коэффициентов блоков по формуа °.
| БІ | Б1 | Б2 | Б3 |
| C І | 0,5 | 0,334 | 0,166 |
IVэтап: расчет значения комплексного показателя эффективности регионов.
Запишем в таблицу значения обобщенных показателей по каждому блоку для каждого региона:
| ^---^^ Wj Рег. І | Б1 | Б2 | Б3 |
| Орловская область | 0,272 | 0,436 | 0,499 |
| Ростовская область | 0,728 | 0,564 | 0,501 |
Умножим каждое значение из данной таблицы для каждого региона на нормированные весовые коэффициенты блоков и суммируем эти произведения.
WC^. = 0,5 • 0,272 + 0,334 • 0,436 + 0,166 • 0,499 = 0,364.
WT^x = 0,5 • 0,728 + 0,334 • 0,564 + 0,166 • 0,501 = 0,636.
Проверка: WCрл. + ИФост. = 1.
По критерию наибольшего результата сравниваем оценки регионов и получаем, что инвестиционный рейтинг имеет следующий вид:
Ростовская область — 1-е место;
Орловская область — 2-е место.
Не менее важной задачей является разработка стратегии развития, инвестиционной программы того или иного региона. Как известно, планирование инвестиционной деятельности в регионе осуществляется в рамках базового экономического планирования как его составляющая. Итог планирования — выбор инвестиционных проектов с учетом ограничений, горизонта планирования, т.е. периода времени полномочий администрации и финансовых ресурсов, которые администрация региона способна привлечь для реализации проекта с целью включения отобранных проектов в инвестиционную программу региона.
Постановку и решение данной задачи рассмотрим на примере.
Предположим, что горизонт планирования администрации равен 4 годам, а объем инвестиций, которые она способна привлечь, ограничен суммой в 2,9 млн долл.
Администрация региона имеет бизнес-планы на пять проектов: П1, П2, П3, П4, П5. Для решения задачи решено сравнивать проекты по пяти показателям:
W1 — чистый дисконтированный доход (ЧДД) — сальдо (сумма) всех денежных потоков по проекту за весь период его жизненного цикла;
W2 — индекс доходности (ИД) —средняя величина доходности проекта за весь период его жизненного цикла;
W3 — внутренняя норма доходности (ВНД) — максимальное значение ставки по кредитам, при превышении которого вложения в проект становятся невыгодными;
W4 — срок окупаемости проекта (СО) — период времени, соответствующий точке безубыточности проекта;
W5 — объем инвестиций (ОИ) — затраты на проект.
Значения перечисленных показателей сведены в табл. 13.9.
Исходя из того, что для W1, W2, W3 большие значения показателя предпочтительнее меньших, а для W4, W5 — меньшие значения показателя предпочтительнее больших, рассчитаем эффективность проектов с использованием предварительного балльного оценивания показателей: лучшему показателю присваиваем 5 баллов, худшему — 1 балл. Проранжируем проекты по указанным показателям:
| Проекты | ЧДД | ИД | ВНД | СО | ОИ |
| П1 | 2 | 1 | 3 | 1 | 4 |
| П2 | 5 | 5 | 5 | 2 | 1 |
| П3 | 3 | 2 | 4 | 3 | 3 |
| П4 | 4 | 3 | 2 | 5 | 2 |
| П5 | 1 |
Обсуждение Управление инвестиционной деятельностью в регионах Российской ФедерацииКомментарии, рецензии и отзывы 13.3. расчетно-анаяитические основы построения инвестиционных рейтингов регионов: Управление инвестиционной деятельностью в регионах Российской Федерации, Быстров О.Ф., 2008 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон В монографии рассматриваются вопросы управления инвестиционными процессами в региональных образованиях. Особое внимание уделено проблемам формирования инвестиционных портфелей...
|