11.1. риск: понятие и виды

11.1. риск: понятие и виды

Инвестиционные проекты относятся к будущему периоду времени, поэтому с уверенностью прогнозировать результаты их осуществления проблематично. Такие проекты должны выполняться с учетом возможных рисков. Инвестиционное решение называют рискованным или неопределенным, если оно имеет несколько возможных исходов.

В «Методических рекомендациях» даны следующие определения неопределенности и риска.

Неопределенность это неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта.

Риск это возможность возникновения в ходе реализации проекта таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта.

187

При этом сценарий реализации проекта, для которого были выполнены расчеты эффективности (т.е. сочетание условий, к которому относятся эти расчеты), рассматривается как основной (базисный), а все остальные возможные сценарии как вызывающие те или иные отклонения от отвечающих базисному сценарию проектных значений показателей эффективности. Наличие или отсутствие риска, связанное с осуществлением того или иного сценария, определяется каждым участником по величине и знаку соответствующих отклонений.

Альтернативной является трактовка риска как возможности любых (позитивных или негативных) отклонений показателей от предусмотренных проектом их средних значений. Согласно этой трактовке, риск это событие (возможная опасность), которое может быть или не быть. Если оно будет, то возможны 3 вида результата:

положительный (прибыль, доход иди другая выгода);

отрицательный (убытки, ущерб, потери и т.п.);

нулевой (безубыточный и бесприбыльный).

На реализацию инвестиционных проектов оказывают влияние перемены в политической, социальной, коммерческой и деловой среде, изменения в технике и технологии, производительности и ценах, состояние окружающей среды, действующее налогообложение, правовые и другие вопросы. Все это предопределяет наличие в проектах определенного риска.

Факторы риска:

объективные:

политическая обстановка;

экономическая ситуация, инфляция;

процентная ставка;

валютный курс;

таможенные пошлины и т.п.;

субъективные:

производственный потенциал;

уровень инвестиционного менеджмента;

организация труда;

техническая оснащенность и т.п.

188

Виды рисков:

внешние (экзогенные);

внутренние (эндогенные).

Внешние (экзогенные) риски, не связанные непосредственно с деятельностью самого участника проекта. К ним относятся риски:

вызванные нестабильным экономическим состоянием в стране,

связанные с нестабильной политической ситуацией или же ее изменением,

вызванные неадекватным законодательством,

связанные с изменением природно-климатических условий (землетрясением, наводнением, другими стихийными бедствиями),

генерируемые колебанием рыночной конъюнктуры,

возникающие из-за изменения валютного курса,

продуцируемые изменениями внешнеэкономической ситуации (введение ограничений на торговлю, изменение таможенных пошлин и т.п.).

Внутренние (эндогенные) риски, которые связаны с деятельностью участника проекта.

К ним относятся риски, вызванные:

неполнотой или неточностью информации при разработке инвестиционного проекта, ошибками в проектно-сметной документации;

неадекватным подбором кадров, низким уровнем инвестиционного менеджмента;

ошибочной маркетинговой стратегией;

изменением стратегии предприятия;

перерасходом средств;

производственно-техническими нарушениями;

некачественным управлением проекта;

ухудшением качества и производительности производства;

i) невыполнением контрактов.

189