Приложение 1
Приложение 1
в
be
Коэффициент покрытия запасов | «Нормальные» источники покрытия (Собственные оборотные средства + Краткосрочные кредиты и займы + Поставщики и подрядчики) | Форма № I |
Запасы | ||
Продолжительность финансового цикла | Оборачиваемость средств в запасах + Оборачиваемость средств в дебиторской задолженности — Оборачиваемость кредиторов | Форма № I, Форма № 2 |
3. Оценка финансовой устойчивости | ||
Коэффициент концентрации соб- | Собственный капитал (Итог раздела III баланса) | Форма № 1 |
ственного капитала | Всего источников средств (Итог баланса по пассиву) | |
Коэффициент концентрации прив- | Привлеченные средства (Итог раздела IV + Итог раздела V) | Форма № 1 |
леченных средств | Всего источников средств | |
Коэффициент финансовой зависи- | Всего источников средств | Форма Ni 1 |
мости | Собственный капитал | |
Коэффициент структуры долго- | Долгосрочные обязательства (Итог раздела IV) | Форма № I |
срочных вложений | Внеоборотные активы | |
Коэффициент финансовой зависи- | Долгосрочные обязательства | Форма № 1 |
мости капитализированных источников | Собственный капитал + Долгосрочные обязательства |
Соотношение в темпах изменения активов (Та), выручки (Т5), прибыли (Тр) | 4. Оценка внутрифирменной эффективности ■ Т < Т < Т | Форма № 1, Форма № 2 |
Производительность труда | Выручка от продаж | Форма № 2. |
Среднесписочная численность | Учетные данные | |
Фондоотдача | Выручка от продаж | Формат* 1, |
Средняя стоимость основных средств | Форма № 2 | |
Ресурсоотдача | Выручка от продаж | Форма Ns 1, |
Средняя стоимость активов фирмы (Итог баланса по активу) | Форма № 2 | |
Оборачиваемость средств в запасах | Себестоимость продаж | Форма № 1, |
(в оборотах) | Средние запасы | Форма Ґ* 2 |
Оборачиваемость средств в запасах | Средние запасы | Форма Ґ* 1, |
(в днях) | Однодневная себестоимость продаж | Форма № 2 |
Оборачиваемость средств в деби- | Выручка от продаж | Форма № 1, |
торской задолженности-(в оборотах) | Средняя дебиторская задолженность | Форма № 2 |
Оборачиваемость средств в деби- | Средняя дебиторская задолженность | Формат* 1, |
торской задолженности (вднях) | Однодневная выручка от продаж | Форма № 2 |
4
Рентабельность собственного | Чистая прибыль — Дивиденды по привилегированным акциям | Форма № 1, |
обыкновенного капитала | Собственный обыкновенный капитал (Итог раздела III -Привилегированные акции) | Форма J49 2 Учетные данные |
Валовая рентабельность реализо- | Валовая прибыль | Форма J49 2 |
ванной продукции | Выручка от продаж | |
Операционная рентабельность реа- | Прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) | Форма № 2 |
лизованной продукции | Выручка от продаж | |
Чистая рентабельность реализован- | Чистая прибыль | Форма № 2 |
ной продукции | Выручка от продаж | |
б. Оценка рыночной привлекательности фирмы | ||
Прибыль (доход) на акцию (EPS) | Чистая прибыль — Дивиденды по привилегированным акциям | Учетные данные |
Средневзвешенное число обыкновенных акций | ||
Коэффициент котируемое™ акции | Текущая рыночная цена акции (обыкновенной) | Учетные и |
Прибыль (доход) на акцию | рыночные данные | |
Дивидендная доходность | Дивиденд, выплачиваемый по акции | Учетные и |
Текущая рыночная цена акции | рыночные данные | |
Дивидендный выход | Дивиденд, выплачиваемый по акции | Учетные и |
Прибыль (доход) на акцию | рыночные данные |
Примечания:
В таблице подразумевается структура отчетности, рекомендованная приказом Минфина РФ «О формах бухгалтерской отчетности организаций» от 22 июля 2003 г. № 67н.
В таблице приведены лишь ориентировочные алгоритмы расчета аналитических коэффициентов. При проведении конкретных расчетов эти алгоритмы могут уточняться. Так, в случае использования балансов старой структуры может понадобиться процедура дополнительной очистки от ре гуляти во в.
При расчете отдельных показателей, в которых предусмотрено использование статьи «Долгосрочные обязательства», в расчет может приниматься как весь одноименный подраздел, так и данный подраздел за минусом статьи «Отложенные налоговые обязательства» (в частности, при исчислении уровня финансового левериджа в расчет может приниматься сумма долгосрочных кредитов и облигационных займов).
1
a 1
Внутригодовые начисления в рамках одного года
F„ = P(l+l г/Т),
где г годовая ставка;
t продолжительность периода начисления в днях; Г — продолжительность года в днях.
Возможны три варианта начисления:
а) точный процент и точная продолжительность периода (Т = 365
или 366 дней);
б) обыкновенный процент и точная продолжительность периода
(Г= 360, г -точное);
в) обыкновенный процент и приблизительная продолжительность
периода (Г= 360, tприблизительное, когда считается, что в месяце 30 дней).
• Внутригодовые процентные начисления с целым числом лет
где г — годовая ставка;
m количество начислений в году; к количество лет.
• Начисление процентов за дробное число лет а) по формуле сложных процентов:
F„ = P (1+г)1
б) по смешанной схеме:
F„ = P{+r)"(+fr),
где w — целое число лет; /— дробная часть года.
• Начисление процентов по внутригодовым подпериодам, когда продолжительность периода не равна целому числу подперидов
а) по схеме сложных процентов:
б) по смешанной схеме:
где w целое число подпериодов в п годах; /—дробная часть подпериода; т — количество начислений в году; г годовая ставка.
Формула дисконтированной стоимости
PV = —FjL= F„FM2(r\%,n), где F„ — денежное поступление в годуй.
Дисконтированная стоимость денежного потока с неравными поступлениями
і CFk
• Будущая стоимость срочного аннуитета постнумерандо (однократное поступление платежа и однократное начисление процентов в базисном периоде)
■FM3{r\%,n)
<ы
♦ Будущая стоимость срочного аннуитета пренумерандо (однократное поступление платежа и однократное начисление процентов в базисном периоде)
FV=A-FM3(r\%,n)-{ + г)
• Дисконтированная (текущая) стоимость срочного аннуитета постнумерандо (однократное поступление платежа и однократное начисление процентов в базисном периоде)
PV=i,—^-r = AX~(Ur) =AFM4(r\%,n)
Дисконтированная (текущая) стоимость срочного аннуитета пренумерандо (однократное поступление платежа и однократное начисление процентов в базисном периоде)
PV=A-FM4(r\%, n)(l+r)
Будущая стоимость /-срочного аннуитета постнумерандо при несовпадающих моментах поступления платежей и начисления процентов (m>j)
где А — суммарный годовой платеж; г — годовая ставка; к — количество лет; т — количество начислений в году; j — количество равных поступлений средств в году.
Будущая стоимость/-срочного аннуитета пренумерандо при несовпадающих моментах поступления платежей и начисления процентов (т > j)
Дисконтированная стоимость бессрочного аннуитета постнумерандо
Р = А/г
Ожидаемая средняя доходность финансового актива (ка)
л
/и
где fc; — возможная доходность /'-го актива; Pi — вероятность появления.
Вариация
/-і
♦ Среднее квадратическое (стандартное) отклонение
* Размах вариации
Коэффициент вариации
V=o/k
Ожидаемая доходность портфеля (к^)
1=1
где*^ — ожидаемая доходность і-го актива; d, доля /-го актива в портфеле.
♦ Стандартное отклонение доходности портфеля
1=1
где кр1 доходность портфеля при /-М состоянии экономики.
• Вариация доходности портфеля, состоящего из двух активов
а/ = dt2 ■ с,2 + d22 ■ а2 + 2 ■ rf, ■ d2 ■ ri2 ■ о, ■ а2,
где d, — доля і-го актива в портфеле;
г — коэффициент корреляции между ожидаемыми доходностями акти-1 bob;
с, вариация доходности /-го актива.
♦ Модель оценки финансовых активов {Capita! Asset Pricing Model, САРМ)
k0 = kf+V-(km-ty,
где k0 ожидаемая доходность акций данной компании; к, — доходность безрисковых ценных бумаг; р — бета-коэффициент для данной компании; кт — доходность на рынке в среднем.
практике используют ориентировочное значение YTM, найденное по формуле
CF + (M-V)fk
(M + V)/2 iV
где к — число лет (в обшем случае — базисных периодов), оставшееся до погашения облигации.
Оценка облигации с правом досрочного погашения или отзыва с рынка (возвратной облигации).
Выполняется с помощью формул (2) и (3), в которых номинал Мзаменен ценой отзыва (выкупной ценой) Ср.
Доходность отзывной облигации (доходность досрочного погашения) (ГШto Call, YTC).
Рассчитывается по формуле (4), в которой номинал Мзаменен выкупной ценой.
Показатели YTM для различных облигаций могут быть несопоставимы, так как проценты могут начисляться с различной частотой, поэтому в анализе используют эффективную годовую ставку ге:
ге = (1 + л/тГ-1,
где г номинальная годовая процентная ставка (доходность); т количество начислений в году.
Оценка привилегированных акций и бессрочных облигаций выполняется по формуле
PV=CF/r
Виды доходности:
Текущая (дивидендная) доходность (kd):
^ Купонный доход d Текущая цена
Купонная доходность (кк):
^ Купонный доход * Номинал
Доходность к погашению = ytm
Доходность досрочного погашения = ytc
Капитализированная доходность
• Общая доходность
где р, — иена актива на конец периода; р0 — цена актива на начало периода.
Опенка обыкновенных акций с постоянным темпом прироста дивидендов (g) выполняется с помощью модели Гордона:
r-g r-g
где pq ожидаемая стоимость (например, на коней истекшего года); г требуемая норма прибыли; Д> последний выплаченный годовой дивиденд (истекшего года); Dt ожидаемый дивиденд в наступающем году.
Соотношение между дивидендной и экс-дивидендной ценой акции.
Цена, найденная по формуле (5), называется экс-дивидендной; если к ней добавить последний выплаченный дивиденд, получим дивидендную цену.
Оценка обыкновенных акций с непостоянным темпом прироста дивидендов в том смысле, что в первые годы (обычно в годы становления фирмы) дивиденды могут варьировать и лишь по истечении некоторого времени (л периодов) они выйдут на постоянный темп прироста g.
' *-i(l+r)* r-g
• Расчет чистой дисконтированной стоимости (Net Present Value, NPV)
NPV=t-^-IC, к*л(+г)к
если NPV> 0, проект принимается;
NPV < 0, проект следует отвергнуть; NPV= 0, любое решение,
где Рк денежные поступления, генерируемые проектом в году і; 1С величина первоначальной инвестиции; г коэффициент дисконтирования.
• Расчет чистой терминальной стоимости (Net Terminal Value, NTV)
NTV І Pk (1 +r)"~*-1С (1 +r)"
• Расчет индекса рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI)
" A м(і*г)к
если P/> I, проект принимается;
PK 1, проект следует отвергнуть; PI= 1, любое решение.
Расчет внутренней нормы прибыли (Internal Rate of Return, IRR)
IRR = г, при котором NPV=f(r) = 0, *
если IRR> CC, проект принимается;
IRR < CC, проект следует отвергнуть; IRR = CC, любое решение.
где CC — стоимость капитала или соответствующего источника средств.
Нахождение IRR методом линейной аппроксимации
где г значение табулированной ставки дисконтирования, при которой Яг)>0(Дл)<0>; г значение табулированной ставки дисконтирования, при которой 2 /(г^ < 0 <f(rj > 0).
Расчет модифицированной внутренней нормы прибыли (Modified Internal Rate of Return, MIRR)
„ nF ilFk-(Urrk *=o(l + r)* (1 + MIRR)" '
где OFk отток денежных средств в к'М периоде (по абсолютной величине); IFk приток денежных средств в к-м периоде; г — стоимость источника финансирования данного проекта; п продолжительность проекта.
Срок окупаемости инвестиции (Payback Period, РР)
я
РР = min и, при котором X CFk 1С,
к=1
где CFk — поступления по годам, пйт,т — срок продолжительности проекта.
В зависимости от поставленной цели возможно вычисление значения РР с различной точностью.
Дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP)
n cf
DPP min n, при котором X т 21С,
k=(!+/•)*
где CFk ~ поступления по годам, num,m — срок продолжительности проекта.
Учетная норма прибыли (Accounting Rate of Return, ARR)
ARR =
PN
y2(IC + RV)'
где/W среднегодовая прибыль, генерируемая проектом; 1С — величина исходной инвестиции; RV — величина остаточной стоимости активов.
• NPV проекта с бесконечным числом реализаций
NPV(k, оо) = NPV(k) (1 +/*)*/1(1 +/•)*1],
где к — продолжительность проекта при однократной реализации. • Расчет оптимальной партии заказа
где E0Q объем партии в единицах;
F— стоимость выполнения одной партии заказа; Ъ общая потребность в сырье на период, ед.; Я затраты по хранению единицы сырья.
• Алгоритмы управления запасами:
RP= MUMD SS= RP-AUAD MS=RP + EOQ-LULD,
где AU средняя дневная потребность в сырье, ед.;
A3 средняя продолжительность выполнения заказа (от момента размещения до момента получения сырья), дн.; SS — наиболее вероятный минимальный уровень запасов, ед.; MS — максимальный уровень запасов, ед.; RP — уровень запасов, при котором делается заказ, ед.; LV — минимальная дневная потребность в сырье, ед.; MU — максимальная дневная потребность в сырье, ед.; MD максимальное число дней выполнения заказа; LD — минимальное число дней выполнения заказа.
• Расчет приемлемого темпа развития фирмы:
т
я =
г ROE rp-ROFD
1-rROE l-r р ROFD'
(6)
где PN чистая прибыль отчетного периода (прибыль после вычета налогов);
PR — реинвестированная прибыль отчетного периода; S выручка от реализации; Е — собственный капитал; L — заемный капитал; ROE — рентабельность собственного капитала: ROE = PN / Е; г — коэффициент реинвестирования прибыли: г = PR / PN; р коэффициент чистой рентабельности продукции: р = PN / S; д темп прироста объема продукции (желаемый или прогнозируемый);
RO — ресурсоотдача (показывает, сколько рублей объема реализованной продукции приходится на один рубль средств, инвестированных в деятельность предприятия): RO — S/A;
FD — коэффициент финансовой зависимости (показывает, сколько рублей капитала, авансированного в деятельность предприятия, приходится на одни рубль собственного капитала): FD = A/E— 1 + L/E.
• Расчет чистых активов:
ЧА [ВА + (OA ЗУ)] [ДО + (КО ДБП)],
где ВА внеоборотные активы (итог первого раздела актива баланса); OA — оборотные активы (итог второго раздела актива баланса); ЗУ — задолженность учредителей по взносам в уставный капитал (в случае ее обособления в балансе); ДО — долгосрочные обязательства; КО — краткосрочные обязательства; ДБП доходы будущих периодов.
• Индивидуальный индекс иен
'p=Pl 'Ро
• Индекс цен (индекс Карли)
л I
<
Примечание. В нижеследующих формулах суммирование по / не показано, хотя оно подразумевается для всех членов, входящих под знак суммы.
• Индекс цен (индекс Ласпейреса)
, _ Sfl -Ял
'р = —
• Индекс цен (индекс Пааше)
Jp = —
Ift-tfi
* Индекс цен (индекс Эджуорта)
їй
2-А) -J—
Индекс цен (индекс Фишера)
1р = л/Индекс Ласпейреса Индекс Пааше
Коэффициент падения покупательной способности денежной единицы
крс ~ 1:' 1р
Прирост товарооборота за счет изменения цен
АрТ=Ір1д1-і:Род1
Пересчет товарооборота (Т) в сопоставимые цены
Тс = Тф:/„
7"
где Тс товарооборот сопоставимый;
Т* — товарооборот фактический (отчетного периода);
,р индекс цен.
Расчет индекса цен за произвольное число дней п
• Модель авторегрессионной зависимости
П-і+й2-П-г + -+я*-ї',-*
• Коэффициент парной корреляции
* Средневзвешенная стоимость капитала
'і»
где Л, — стоимость /'-го источника;
d — доля 1-го источника в общей их сумме.
• Стоимость источника «Собственный капитал» финансово зависимой компании (kg) в условиях предпосылки об отсутствии налогов
kg = ku + iku-kd)-D/E,
где ки стоимость источника «Собственный капитал» финансово независимой компании: kd — стоимость заемного капитала; D рыночная оценка заемного капитала; Е — рыночная оценка собственного капитала.
• Стоимость источника «Собственный капитая» финансово зависимой компании (kg) в условиях предпосылки о существовании налога на прибыль по ставке Т
,)•(!Г) DjE
kg = ku + (ku-kd)
Стоимость краткосрочного источника «Кредиторская задолженность» при наличии опции о скидке с цены
d_ _360_
100 — rf п-к
. где d-скндка,которуюможнополучить,ошіативтоварвтечениеА:дней,\%; л число дней, в течение которых товар подлежит обязательной оплате.
Конверсионная стоимость облигации (привилегированной акции):
Рс = Рькс,
где Рь — рыночная цена базисного актива (обыкновенной акции); кс коэффициент конверсии.
Прибыль (доход) на акцию (Earnings per Share, EPS)
Прибыль за минусом дивидендов по
привилегированным акциям
Е ~ Число обыкновенных акций
Коэффициент котируемое™ акции (Price-earnings ratio, P/Eratio)
Р/Е= Рыночная цена акции / EPS
Дивидендное покрытие (Dividend Cover, DC)
DC = EPS /DPS, где DPS — дивиденд на одну обыкновенную акцию.
Показатель DPS в оценке брутто и нетто
DPSb = DPSJ(~Ta),
где DPSb DPS в оценке брутто; DPS„ DPS в оценке нетто;
Td ставка налога на дивиденды.
Примечание: В некоторых странах, например в Великобритании, компания должна авансом выплатить налог с суммы объявленных
40-и.
625
к выплате дивидендов. Национальным стандартом SSAP 3 предписывается рассчитывать и публиковать DPS в оценке нетто, т.е. за вычетом уплаченного налога, однако в некоторых солидных изданиях и бюллетенях, например, в Financial Times, DPS публикуется в оценке брутто.
• Расчет ожидаемого значения обменного курса валют (на примере базовой валюты доллара США)
где ER, текущий спотовий обменный курс (например, объем некоторой валюты за доллар); ERt ожидаемый обменный курс через t лет; i0 прогнозируемый годовой темп инфляции (в стране, валюта которой обменивается на доллар); ij — прогнозируемый годовой темп инфляции (в США).
Приложение З
Перечень основных ре гуляти BOB в области бухгалтерского учета и отчетности
Документ
Идентификатор
Дата ввода в действие
Примечание
Гражданский кодекс Российской Федерации
Налоговый кодекс Российской Федерации
Федеральный закон «О бухгалтерском учете»
Федеральный закон «Об аудиторской деятельности»
Федеральный закон «Об акционерных обществах»
Концепция бухгалтерского учета в рыночной экономике России
21.11.1996
07.08.2001
26.12.1995
Часть 1 введена в действие с 01.01.1995; часть 2-c01.03.1996 Часть 1 введена в действие с' 17.08.1994; часть 2-c01.01.2001 В редакциях от 21.11.1996 № 129-ФЗ, 23.07.1998 № І23-ФЗ В редакциях от 07.08.2001 № 119-ФЗ, 14.12.2001 № 164-ФЗ В редакциях от 26.12.1995 № 208-ФЗ, 13.06.1996№65-ФЗ, 24.05.1999 N9101-ФЗ, 07.08.2001 № 120-ФЗ Одобрена Методологическим советом по бухгалтерскому учету при Минфине РФ и Президентским советом Института профессиональных бухгалтеров России 29.12.1997
40'
627
Продолжение
Документ
Идентификатор
Дата ввода в действие
Примечание
Концепция развития бухгалтерского учета и отчетности в РФ на среднесрочную перспективу
Программа реформирования бухгалтерского учета в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности
Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации
Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации»
Положение по бухгалтерскому учету «Учет договоров (контрактов) на капитальное строительство»
Положение по бухгалтерскому учету «Учет активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте»
Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации»
Положение по бухгалтерскому учету «Учет материально-производственных запасов» 01.01.1999
ПБУ 1/98 01.01.1999
ПБУ2/94 01.01.1995
ПБУЗ/2000 01.01.2000
ПБУ 4/99 01.01.2000
ПБУ 5/98 01.07.1998
Одобрена приказом Министерства финансов РФ от 01.06.2004J* 180 Утверждена постановлением Правительства РФ 06.03.1998
Утверждено приказом Минфина РФ от 29.07.98 №34 н; зарегистрировано в Минюсте РФ 27.08.1998
Первая редакция Положения была введена в действие в 1994 г.
Первая редакция Положения была введена в действие в 1995 г.
Первая редакция Положения была введена в действие в 19\% г.
В редакции приказа Минфина РФ от 24.03.2000 №31н
Обсуждение Учет, анализ и финансовый менеджмент
Комментарии, рецензии и отзывы