Глава 5 финансовая несостоятельность (банкротство) предприятия

Глава 5 финансовая несостоятельность (банкротство) предприятия

В главе предлагаются задачи, позволяющие освоить на практике определение вероятности банкротства конкретных предприятий с использованием двухфакторной и пятифакторной моделей Э. Альтмана. Особое внимание уделяется анализу структуры баланса несостоятельных предприятий на основе расчета коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами, диагностике возможности восстановления или утраты платежеспособности предприятий. Ряд заданий представляет собой тесты, помогающие лучшему усвоению теоретического материала.

Задание 5.1

Оцените вероятность банкротства предприятия «Тодос» в ближайшие два года, используя данные табл. 5.1 и агрегированного баланса (табл. 5.2).

Оценить вероятность банкротства можно, используя пятифакторную модель Э.Альтмана:

Z= 1,2 X1 + 1,4 X2+ 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + Х5.

где Z — индекс кредитоспособности;

При Z < 1,81 вероятность банкротства очень велика; при 1,81 < Z < 2,675 вероятность банкротства средняя; при 2,675 < Z < 2,99 вероятность банкротства невелика и при Z > 2,99 вероятность банкротства ничтожна. В диапазоне от 1,81 до 2,99 прогноз банкротства на основе индекса кредитоспособности Альтмана может с большой вероятностью привести к ошибочным выводам ( это так называемая «темная зона»):

Так как значение Z больше величины верхней границы зоны неведения по Альтману, равной 2,99, при сохранении сложившихся тенденций предприятию «Тодос» в течение ближайших двух лет опасность банкротства не грозит.

Задание 5.2

Используя данные задачи 5.1, оцените возможность банкротства с помощью двухфакторной модели:

Z= -0,3877 1,0736 Kтл, + 0,579 Kзк ,

где Kтл — коэффициент текущей ликвидности;

Kзк — доля заемного капитала.

При Z < 0 вероятность банкротства мала, а при Z > 0 вероятность банкротства велика:

Отрицательное значение индекса Z подтверждает выводы, сделанные в задаче 5.1, о низкой вероятности банкротства анализируемого предприятия.

Задание 5.3

Используя данные задачи 5.1, оцените, как повлияет на вероятность банкротства в двухлетней перспективе снижение рыночной стоимости акций: а) на 10\%; б) на 70\%.

Снижение рыночной стоимости, акций отразится в модели Альтмана только на X4,. С учетом изменений

Z'=Z+0,6,

где Х’4 — значение показателя Х4 после снижения курса акций;

a)

Снижение рыночной стоимости акций на 10\% ведет к незначительному повышению вероятности банкротства (значение функции Альтмана возрастает на 3\%), но при резком падении курса акций значение индекса кредитоспособности Альтмана попадает в зону неведения, поэтому определенный прогноз вероятности банкротства невозможен.

Задание 5.4*

В табл. представлены данные агрегированных балансов двух предприятий. Оцените платежеспособность предприятий на начало и конец года. Если предприятие неплатежеспособно, определите, существует ли возможность восстановления платежеспособности, в противном случае — вероятность ее утраты.

Платежеспособность предприятия определяется значением коэффициентов текущей ликвидности (k1) и обеспеченности собственными средствами (k2):

где AII — оборотные активы;

ККЗ — краткосрочные кредиты и займы;

КЗ — кредиторская задолженность.

Минимальное значение коэффициента текущей ликвиднности равно 2.

где ПIV— собственные средства предприятия (раздел баланса «Капитал и резервы»);

АI — внеоборотные активы предприятия.

Нормативное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами равно 0,1.

Снижение коэффициента текущей ликвидности и (или) коэффициента обеспеченности собственными средствами ниже нормативного уровня свидетельствует об утрате платежеспособности предприятия.

Расчет коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами для предприятия 1 представлен в табл. 5.4.

Значение коэффициента текущей ликвидности как на начало, так и на конец года ниже нормативного, следовательно, структура баланса предприятия 1 неудовлетворительна, а предприятие неплатежеспособно. Вместе с тем на предприятии наметилась тенденция роста коэффициента текущей ликвидности. Оценить возможность восстановления платежеспособности предприятия можно с помощью специального коэффициента:

где k3 — коэффициент восстановления платежеспособности;

k1н — коэффициент текущей ликвидности на начало периода;

k1к — коэффициент текущей ликвидности на конец периода;

k1норм — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (К1норм = 2);

Т — продолжительность периода в месяцах.

Если k3 > 1, у предприятия существует возможность восстановления платежеспособности при сохранении сложившихся тенденций.

Расчет коэффициента восстановления платежеспособности предприятия 1 представлен ниже:

Следовательно, предприятие 1 сможет нормализовать структуру баланса и стать платежеспособным.

Задание 5.5*

В табл. 5.5 представлены коэффициенты, характеризующие структуру балансов трех предприятий на начало и конец года. Оцените платежеспособность каждого предприятия на начало и конец отчетного периода. В зависимости от сделанных выводов рассчитайте коэффициенты восстановления или утраты платежеспособности.

Задание 5.6*

Выберите верное утверждение.

1. При введении внешнего управления имуществом должника распоряжается:

А орган управления должника под контролем внешнего управляющего;

Б собственник имущества под контролем внешнего управляющего;

В внешний управляющий;

Г ваш вариант ответа.

2. В период внешнего управления арбитражный управляющий может совершать крупные сделки только при согласии собрания кредиторов или комитета кредиторов. При этом крупными сделками признаются такие, которые влекут распоряжение имуществом должника, балансовая стоимость которых превышает:

А 20\% балансовой стоимости активов должника на момент введения внешнего управления;

Б 20\% балансовой стоимости активов должника на момент заключения сделки;

В 10\% балансовой стоимости активов должника на момент заключения сделки;

Г ваш вариант ответа.

3. Введение наблюдения:

А сопровождается отстранением руководителя-должника;

Б не сопровождается отстранением руководителя-должника;

В сопровождается отстранением руководителя-должника только при нарушениях руководителем требований законодательства Российской Федерации;

Г ваш вариант ответа.

4. Одной из основных задач временного управляющего является:

А проведение анализа финансового состояния должника;

Б подготовка и организация конкурса по продаже имущества должника;

В проведение досудебной санации;

Г ваш вариант ответа.

5. Фиктивное и преднамеренное банкротство выявляется:

А арбитражным управляющим в ходе досудебной санации;

Б временным управляющим в период наблюдения;

В конкурсным управляющим при подготовке конкурсного производства;

Т ваш вариант ответа.

6. Основным критерием для признания арбитражным судом должника банкротом является:

А значение коэффициента текущей ликвидности меньше 2 и (или) значение коэффициента обеспеченности собственными средствами меньше 0,1;

Б значение коэффициента утраты платежеспособности меньше 1;

В наличие обязательств, не исполненных в течение 3 месяцев с момента наступления даты их исполнения;

 Г ваш вариант ответа.

 7. Решение о мировом соглашении принимается:

 А двумя третями голосов собрания кредиторов;

Б большинством голосов от общего числа конкурсных кредиторов при условии полного удовлетворения требований кредиторов первой и второй очереди;

В большинством голосов от общего числа конкурсных кредиторов при условии, что с этим решением согласны все кредиторы по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника, и полностью удовлетворены требования кредиторов первой и второй очереди;

Г ваш вариант ответа.

 8. В ходе конкурсного производства суммы штрафов (пени) и иных финансовых (экономических) санкций:

А подлежат удовлетворению в составе требований кредиторов соответствующей очереди;

Б подлежат удовлетворению в составе требований кредиторов пятой очереди;

В не подлежат удовлетворению;

Г ваш вариант ответа.

9. Основными процедурами банкротства, реализуемыми относительно должника — юридического лица, являются:

А наблюдение, конкурсное производство, досудебная санация, мировое соглашение;

Б наблюдение, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение;

В наблюдение, приватизация, конкурсное производство, мировое соглашение;

Г ваш вариант ответа.

10. Очередность удовлетворения требований кредиторов:

А 1. Требования граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью.

2. Требования по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды.

3. Расчеты по оплате труда, выплате вознаграждений по авторским договорам и выходных пособий,

4. Требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника.

5. Расчеты с другими кредиторами.

Б 1. Требования граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью.

2. Требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника.

3. Требования по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды.

4. Расчеты по оплате труда, выплате вознаграждений по авторским договорам и выходных пособий.

5. Расчеты с другими кредиторами.

В 1. Требования граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью.

2. Расчеты по оплате труда, выплате вознаграждений по авторским договорам и выходных пособий.

3. Требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника.

4. Требования по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды.

5. Расчеты с другими кредиторами.

Г Ваш вариант ответа

11. Конкурсное производство — это:

А процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов;

Б процедура продажи предприятия (бизнеса) на закрытых торгах;

В процедура продажи предприятия путем проведения открытых торгов;

Г ваш вариант ответа.

12. Необходимым условием утверждения арбитражным судом мирового соглашения является:

А погашение задолженности по оплате труда, выплате выходных пособий, а также удовлетворение требований граждан, перед которыми должник несет ответственность за причиненный вред жизни и здоровью;

Б удовлетворение требований граждан, перед которыми должник несет ответственность за причиненный вред жизни и здоровью, и требований по обязательным платежам в бюджет и внебюджетные фонды;

В удовлетворение всех требований кредиторов, кроме тех, о которых идет речь в мировом соглашении;

Г ваш вариант ответа.

13. Упрощенная процедура банкротства может быть применена:

А к предприятиям и организациям, имеющим градо-образующее значение;

Б к ликвидируемому или отсутствующему должнику;

В в отношении субъектов естественных монополий и организаций — участников финансово-промышленных групп;

Г ваш вариант ответа.

14. Конкурсная масса — это:

А сумма денежных средств, полученная в ходе конкурсного производства;

Б сумма денежных средств, распределяемая между конкурсными кредиторами первых трех очередей;

В все имущество должника, имеющееся на момент открытия конкурсного производства и выявленное в ходе конкурсного производства;

Г ваш вариант ответа.

15. Мораторий состоит в приостановлении исполнения должником:

А денежных обязательств и уплаты обязательных платежей, сроки исполнения которых наступили до введения внешнего управления, за исключением выплат задолженности по зарплате, вознаграждений по авторским договорам, алиментов, а также выплат, связанных с возмещением вреда, причиненного жизни и здоровью;

Б исполнительных документов по имущественным взысканиям, денежных обязательств, обязательных платежей, задолженности по заработной плате и вознаграждений по авторским договорам;

В всех долгосрочных обязательств перед кредиторами;

Г ваш вариант ответа.

Ответы

Задание 5.4 Предприятие 2 не восстановит платежеспособность (k3 = 0,13).

Задание 5.5 Предприятия 1 и 3 неплатежеспособны на начало и конец года. Для первого предприятия существует возможность восстановления платежеспособности (k3= 1,1), а для второго при сохранении сложившихся тенденций — нет (k3 = 0,93). Предприятие 3 платежеспособно на начало и конец года, но существует угроза утраты платежеспособности (k3 =0,8).

Задание 5.6

1. В 4. А 7. В 10. В 13. Б

2. Б 5. Б 8. Б 11. А 14. В

3. В 6. В 9. Б 12. А 15. А