Тема 21. рынок ценных бумаг

Тема 21. рынок ценных бумаг

№ 1. Возможно ли существование первичного фондового рынка без вторичного? Есть ли между ними связь? Если нет, объясните почему, если есть, опишите какая.

№ 2. Уставный капитал общества ^ состоит из 1.000.000 акций номиналом 2 долл. Общество выпустило 900.000 акций, но к настоящему времени выкупило 50.000 акций.

а) сколько акций общества находится в обращении?

б) какой максимальный объем средств может мобилизовать

общество, если акции продаются по цене 4 долл.?

№ 3. Назовите основные отличия облигаций от акций.

№ 4. Как связан статус эмитента облигаций со степенью его возможного банкротства? Почему самыми надежными считаются государственные облигации? Какова связь между доходностью и риском?

№5. Совладельцем или кредитором акционерного общества является:

а) покупатель акции?

б) покупатель облигации?

№ 6. Определите совокупную доходность акций, если норма дивиденда 4\%, а курсовая стоимость за год увеличилась на 5,5\%.

№ 7. Определите рыночную цену акции, если дивиденд — 8 долл., а ставка процента — 4\%.

№ 8. Может ли быть ситуация, когда норма дивиденда отстает от нормы процента по облигациям, а люди продолжают приобретать акции? Объясните свой ответ.

№ 9. Выпускаются облигации номиналом 1000 долл. на 10 лет с ежегодным доходом 100 долл. Выгодно ли приобретать облигацию по номиналу при г =5\%, 15\%?

№ 10. Цена купонной облигации равна 75\%, купон 15\%. Определите текущую доходность облигации.

№11. Какая доходность до погашения будет получена инвестором, если он приобретает ГКО по цене 90\% к номиналу за 30 дней до погашения?

№ 12. Какова должна быть цена ГКО к номиналу, чтобы инвестор обеспечил себе за 20 дней до ее погашения доходность, равную 75 \%?

Чем опционные контракты отличаются от фьючерсных?

№ 14. Инвестор приобрел европейский опцион колл: 200 акций компании А'по цене исполнения 100 долл. за акцию. Цена опциона — 5 долл./акция. Если к моменту исполнения опциона цена вырастет до 120 долл., каковы будут действия инвестора? Если цена упадет до 90 долл. за акцию, каковы будут действия инвестора? Каковы потери и выигрыши в этих случаях?

№ 15. Дилер и брокер — посредники на фондовой бирже. Есть ли принципиальные различия в организации их работы?

№ 16. В экономической теории принято различать категории спекуляции и арбитражирования. Какбы Вы классифицировали следующие случаи с точки зрения двух указанных категорий?

а) закупка пшеницы в местности с высоким урожаем и перепродажа ее местности, где в силу погодных условий случился не

урожай зерновых?

б) скупка сахара-песка по низкой цене в октябре с целью перепродажи его в апреле следующего года по более высокой цене?

№ 17. Возможно ли арбитражирование, если рынок ценных бумаг находится в состоянии долговременного равновесия?

18. Какие из приведенных ниже пунктов относятся к характеристике технического анализа фондового рынка:

а) все значимые для рынка события уже заложены в ценах активов;

б) необходимо рассмотрение всех значимых политических,

экономических, социальных факторов, которые могут влиять на

цены активов;

в) все, что необходимо знать аналитику — это цены открытия,

цены закрытия, самую высокую и самую низкую цены, объем

торгов за минимальный рассматриваемый период;

г) прогнозирование рыночных показателей с помощью статистических и эконометрических методов.

№ 19. Вы прочитали в газете «Ведомости», что аналитики «Росбизнесконсалтиг» ожидают падения цен на акции «Газпром».

Следует ли Вам прислушаться их мнению и продать имеющиеся у Вас акции этой компании?

№ 20. Какое из приведенных ниже утверждений относится к гипотезе рефлексивности:

а) фактический ход событий уже включает в себя последствия

мышления участников фондового рынка;

б) рыночное равновесие является нормой для фондового рынка;

в) фундаментальные движущие силы рынка всегда могут откорректировать спекулятивные скачки цен;

г) рынок может воздействовать на ход предвосхищаемых им

событий;

д) цены акций никогда не бывают искажены.

Ответы к теме 21.

№ 1. Первичный рынок не может существовать без вторичного, поскольку никто никогда не стал бы покупать ценные бумаги, если бы он не мог ни при каких условиях их перепродать в будущем. Вторичный рынок — условие и следствие существования первичного рынка.

№ 2. а) 900000 50000 = 850000 акций.

б) 1.000000 850000= 150000-акциивраспоряжении общества. 150000х4долл. =600000долл.

№ 3. Облигация не дает право голоса, это ценная бумага, выпущенная на определенный срок, выплачиваемый по облигациям доход представляет собой фиксированную величину.

№ 4. Статус эмитента облигаций тем выше, чем меньше его банкротства. Считается, что государство не может обанкротиться, поэтому государственные облигации — эталон надежности. Но чем меньше риск, тем и меньше оснований для того, чтобы выплачивать высокий доход по ценной бумаге. Общее правило: обратное соотношение между надежностью и доходностью.

№ 5. а) покупатель акции — совладелец, б) покупатель облигации — кредитор.

№6. 4\%+ 5,5\% = 9,5\%.

№ 7. (8долл./4\%) х 100\% = 200 долл.

№ 8. При распределении прибыли часть ее идет на выплату дивидендов, а другая часть — на развитие производства (нераспределенная прибыль). Чем ниже дивиденды, тем ниже норма дивиденда, но больше возможностей для расширения. Растет курсовая стоимость акций. Совокупная доходность акций = норма дивиденда + прирост (уменьшение) курса акций.

№ 9. PV= 100/(1 + г) + 100/ (1 + г)2+ ... + 100/ (1 + г)'°+ 1000/ (1 +г)">= 1386долл.(приставке5\%)или749долл. (приставке 15\%). Следовательно, при г = 5\% выгодно, при г = 15\% невыгодно.

№ 10. 15\%/75\% = 0,2, или20\%.

№ \.r=F/P1 x(365/t), где /--доходностьдо погашения облигации, F— номинал облигации, Р— цена облигации, t — число дней с момента покупки до погашения облигации.

(100\%/90\%1)х365/30= 1,352,или 135,2\%.

№ 12. 100\%/(1+0,75x20/365) = 96,05\%.

№ 13. В случае фьючерсного контракта речь идето покупке или продаже товара по фиксированной цене в будущем. В случае опционного контракта продается или покупается право на покупку или продажу.

№ 14. Если цена растет: инвестор исполняет контракт. Покупает у продавца опциона акции за 100 долл. и продает на наличном (спотовом) рынке за 120 долл. Прибыль на акцию = 120 — 100 = 20 долл. Минус премия 5 долл. Итого: 15 долл. Общая прибыль: 200 акций х 15 долл. = 3000 долл.

Если цена падает: инвестор отказывается и платит только премию 5 долл. Общие потери: 200 акций х 5 долл. = 1000 долл.

№ 15. Дилер работает за свой счет, брокер на комиссионных началах.

№ 16. а) — арбитражирование, б) — спекуляция. № 17. Нет. №18. а), в).

№ 19. Нет, поскольку это публичная, или общедоступная информация, и она уже отражена в цене акций.

№20. а), г).