2. финансовые аспекты кругооборота основного и оборотного капитала

2. финансовые аспекты кругооборота основного и оборотного капитала

Макрои микроэкономические задачи повышения эффективности и конкурентоспособности экономики России во многом связаны с результативным использованием основного и оборотного капитала предприятиями, фирмами, корпорациями.

Особое значение имеют прогрессивные изменения в структуре основного капитала в базовых отраслях национального хозяйства, определяющих технологический уклад экономики страны и ее постиндустриальное устройство. Вместе с тем для роста расширенного воспроизводства высокими темпами необходимо обеспечение предприятий оборотными средствами. Поэтому анализ финансовых аспектов кругооборота основного и оборотного капитала, в процессе которого под воздействием человеческого фактора формируются финансовые ресурсы общества, сегодня приобретают особое значение.

Сущность, структура и эффективность кругооборота основного капитала

В обобщенном виде основной капитал представляет собой часть авансированной капитальной стоимости, вложенной в средства труда здания, сооружения, передаточные устройства, машины и оборудование, транспортные и прочие средства со сроком полезного использования, превышающим 12 месяцев.

В бухгалтерском балансе предприятия основной капитал представлен в составе внеоборотных активов. Его ядро составляют основные средства. Остатьные элементы данных активов — нематериальные активы, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения — прямо или опосредовано работают на расширенное воспроизводство основного капитала. В процессе труда и создания продукта основной капитал выступает одновременно как фактор производства и как часть производительного капитала. Кругооборот основного капитала означает движение его стоимости в трех функциональных формах денежной, производительной, товарной, обеспечивающее получение прибыли и воспроизводство средств труда.

В ходе кругооборота основной капитал, в отличие от оборотного, утрачивает свою потребительную форму не сразу, т.е. изнашивается в течение продолжительного срока. Он переносит свою стоимость на вновь созданный продукт постепенно, по мере износа, возмещая ее за многие производственные циклы до полного восстановления. Данный процесс именуется амортизацией, которая начисляется ежемесячно на основе установленных норм.

Время полного возмешения первоначальной стоимости средств труда с учетом их морального износа называется амортизационным периодом. После окончания этого периода денежная стоимость, авансированная в основной капитал, завершает свой оборот. До наступления этого момента переносимая стоимость постепенно накапливается в виде амортизационного фонда, используемого затем для восстановления потребленного капитала.

В системе нормативного регулирования бухгалтерского учета применяется понятие «срок полезного использования основных средств». В ст. 258 п. 1 гл. 25 «Налог на прибыль организаций» (НК РФ, часть вторая) указывается, что сроком полезного использования признается период, в течение которого объект основных средств и (или) объект нематериачьных активов служит для достижения целей деятельности налогоплательщика. Срок полезного использования определяется налогоплательщиком самостоятельно на дату ввода в эксплуатацию данного объекта в соответствии с положениями настоящей статьи и на основании классификации основных средств, определяемой Правительством Российской Федерации1.

Вещественными носителями основного капитала в процессе производства выступают основные фонды, представляющие совокупность материальных ценностей, действующих в процессе производства в натуральной потребительной форме в течение длитель 

См.: СЗ РФ. 2001. № 33. Ст. 3413.

ного времени. По экономическому назначению выделяют основные производственные фонды и непроизводственные основные фонды.

Основные производственные фонды — средства труда, которые участвуют в производственном процессе в своей вещественно-натуральной форме и по частям переносят свою стоимость на готовую продукцию в течение многих производственных циклов'.

Непроизводственные основные фонды включают в себя имущество предприятий, находящееся на их балансе и предназначенное для непроизводственного использования. Амортизация по нему не начисляется. Стоимость данных фондов в связи с износом воспроизводится за счет прибыли предприятия.

Различают отраслевую, технологическую, производственную и возрастную структуры основных производственных фондов. Отраслевая структура характеризуется удельным весом стоимости основных производственных фондов отдельной отрасли в суммарной стоимости этих фондов в целом по экономике. Технологическая структура основных производственных фондов показывает удельный вес различных их видов внутри отдельной группы. Производственная структура представляет собой соотношение различных видов средств труда, участвующих в производственном процессе. Она отражает технологическую прогрессивность и рациональность размещения инвестиций. Наконец, возрастная структура основных фондов отражает их состояние по возрастным группам. Так, в 1970 г. средний возраст производственного оборудования в промышленности России составлял 8,4 года, в 1990 г. 10,8 года, в 2002 г. 20,1 года, в 2004 г. 21,2 года1. В связи с недостаточно активным воспроизводством основных фондов происходит их старение.

Основные фонды оцениваются и учитываются в денежном выражении и определяются в бухгалтерском учете как основные средства. К ним относятся: здания, сооружения (нефтяные и газовые скважины, гидротехнические сооружения, сооружения транспортного хозяйства и др.); передаточные устройства (устройства электропередачи, связи, трубопроводы и т.п.); рабочие

* Производственный цикл — интервал календарного времени от начала процесса изготовления (или ремонта) изделия до окончания. Характеризуется длительностью и структурой (составом цикла по операциям и соотношением затрат бремени на их выполнение).

1 См.: Российский статистический ежегодник: Стат. сб. М., 2006. С. 392.

и силовые машины и оборудование; измерительные и регулирующие приборы и устройства; жилиша; вычислительная техника и оргтехника; транспортные средства; инструмент; производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности; рабочий, продуктивный и племенной скот; многолетние насаждения.

К основным средствам относят также находящиеся в собственности организаций земельные участки, объекты природопользования {вода, недра и другие природные ресурсы), арендованные объекты основных средств.

Рабочие и силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь обычно относят к активной части основных фондов, непосредственно воздействующих на предмет труда, остальные их элементы к пассивной. Одной из важных задач выступает максимальное увеличение активной части основного капитала.

Анализируя эффективность кругооборота основного капитала, целесообразно учитывать следующее:

с позиций финансовых аспектов кругооборот основного капитала сопровождается образованием соответствующих фондов финансовых ресурсов. В полной мере это относится к обороту как основного, так и оборотного капитала;

важным делом является оценка эффективности использования финансовых ресурсов, образующихся в процессе данного кругооборота;

необходима оценка эффективности использования функционирующих и своевременности обновления устаревших основных производственных фондов.

Амортизируемое имущество объединяется в конкретные амортизационные группы в зависимости от сроков полезного использования. Необходимо учитывать, что классификацию основных средств, включаемых в амортизационные группы, определяет Правительство Российской Федерации. По тем видам основных средств, которые не указаны в амортизационных группах, сроки полезного использования устанавливаются налогоплательщиком в соответствии с техническими условиями и рекомендациями организаций-изготовителей.

В соответствии с гл. 25 НК РФ с 1 января 2002 г. используются два основных метода начисления амортизационных отчислений -линейный и нелинейный. Линейный метод применяется к зданиям, сооружениям, передаточным устройствам, входящим в восьмую десятую амортизационные группы, независимо от сроков ввода в эксплуатацию этих объектов. В отношении остальных объектов основных средств может использоваться один из двух методов расчета сумм амортизации — линейный или нелинейный.

При применении линейного метода сумма начисленной за один месяц амортизации определяется как произведение первоначальной (восстановительной) стоимости и нормы амортизации, определенной для данного объекта:

К = П/п]100\%,

где К — норма амортизации в процентах к первоначальной (восстановительной) стоимости объекта амортизируемого имущества; п срок полезного использования данного объекта амортизируемого имущества, выраженный в месяцах.

Расчет нормы амортизации на основе нелинейного метода производится так:

К=[2/п]100\%, где 2 — коэффициент ускорения.

По решению руководителя организации (согласно ст. 259 гл. 25 Н К РФ) допускается начисление амортизации по нормам ниже установленных. Их использование возможно лишь в течение всего налогового периода. При реализации амортизируемого имущества налогоплательщиками используются пониженные нормы амортизации, перерасчет налоговой базы на сумму недо-начисленной амортизации против норм, предусмотренных ст. 259, не производится.

В состав собственных финансовых ресурсов, образующихся в процессе кругооборота основного капитала, кроме амортизационного фонда, входят также доходы и различные поступления.

Источники денежных средств, привлекаемых для формирования основных фондов, правомерно подразделить на две группы.

К первой относятся целевое финансирование и поступления. В качестве таковых могут выступать денежные средства, которые получены от правительственных органов в форме субсидий, бюджетные ассигнования в виде инвестиций под целевые программы, реализующие стратегические направления развития, средства внебюджетных фондов финансовой поддержки малого предпринимательства, финансовые поступления от других предприятий и организаций, участвующих в реализации совместных проектов, и т.д.

Во вторую группу входят среднесрочные и долгосрочные кредиты банков и другие заимствования в российской и иностранной валютах, полученные предприятием для технического перевооружения и реконструкции, сооружения новых основных производственных фондов.

Целесообразно отметить, что существенное место в привлеченных финансовых ресурсах занимает кредиторская задолженность.

Эффективность использования финансовых ресурсов, образующихся в процессе кругооборота основного капитала, представляет собой соотношение эффекта (приращенная прибыль -ДП) и финансовых ресурсов (Фр), примененных для его извлечения. Качественный итог использования финансовых ресурсов выражается:

Фэ = ЛП/Фр. 100\%, где Фэ — финансовая эффективность.

В этой связи существенное значение для управления развитием основного капитала и его финансовым обеспечением приобретает оценка эффективности использования основных производственных фондов, которая имеет многообразные аспекты.

Прежде всего, важен аспект сочетания интересов государства, собственников, менеджмента и работников. Государственные интересы предусматривают, с одной стороны, максимизацию балансовой прибыли с целью максимизации налоговых платежей организации. С другой стороны, налоговые платежи из прибыли должны оптимизироваться с учетом необходимости ее реинвестирования в расширенное наукоемкое воспроизводство.

Интересы собственников и менеджмента во многом совпадают. Как для собственников, так и для менеджеров важна реализация цели — максимизации доходов акционеров через рост прибыли и расчете на одну акцию.

Максимизация дохода обычно достигается за счет осуществления мероприятий по повышению эффективности производства. Она связана с ростом рентабельности и производительности труда, фондоотдачи, снижением издержек, ускорением оборачиваемости средств, повышением качества продукции, обновлением основных фондов, использованием новых технологий и методов управления.

Особое значение в управленческих решениях приобретает формирование оптимальной дивидендной политики. Подразумевается оптимальное раздедение чистой прибыли на выплату дивидендов и накопления.

С позиций интересов работников предприятия существенен не только финансовый результат, но и социально-экономический эффект. Он включает оплату труда, прирост величин финансово-экономических показателей, возникающий от затрат фирмы в социальные программы и улучшение условий труда.

Оценка эффективности использования основного капитала целесообразна через общие финансово-экономические показатели, раскрывающие результативность финансово-хозяйственной деятельности. Определяющим показателем выступает общая рентабельность производства (Рп). Она служит критерием оценки эффективности и определяется по формуле

Рп = Прибыль балансовая (до налогоблажения) и 100\%

Среднегодовая стоимость основных производственных фондов плюс среднегодовая стоимость нормируемых оборотных средств

Фондоотдача (Фо) характеризует уровень эффективности использования основных производственных фондов предприятия:

ф0 = Выручка от реализации (нетто) июо\% Среднегодовая стоимость основных производственных фондов

Фондоемкость (Фе) показатель, обратный фондоотдаче. Характеризует стоимость основных производственных фондов, приходящуюся на 1 руб. реализованной продукции.

Коэффициент сменности работы оборудования (Кем). Показывает, сколько смен работала в среднем каждая единица оборудования в течение суток, месяца, квартала или года.

Ксм= Фс/Н, ИЛИ Ксм=Фсч/Чтах,

где Фс фактически отработанное число станко(машино)-смен за сутки; Н — общее количество наличных станков (машин); Фсч — фактическое число отработанных станко(машино)-часов в одну смену.

Коэффициент износа (Ки) основных производственных фондов (ОПФ). Характеризует степень утраты ими своей стоимости в результате ее перенесения на вновь созданный продукт. Определяется следующим образом:

Ки = Аорен/Сопфп ■ 100\%,

где Ао рен — сумма амортизационных отчислений, начисленных на реновацию (восстановление) основных производственных фондов за время нахождения в эксплуатации; Сопф п — первоначальная стоимость основных производственных фондов.

Коэффициент обновления основных фондов выражает интенсивность удовлетворения инвестиционного спроса предприятий. Исчисляется следующим образом:

Стоимость введенных в действие Коб= за год основных производственных фондов .-innqt Стоимость всех основных производственных фондов на конец года

Коэффициент выбытия основных производственных фондов, характеризующий динамику вывода из эксплуатации устаревшего производственного аппарата. Рассчитывается так:

Стоимость ликвидированных за год основных производственных фондов

Стоимость основных производственных фондов на начало года

Таким образом, эффективность кругооборота основного капитала во многом предопределяют целевое использование амортизационных отчислений и реинвестирование в необходимых размерах чистой прибыли и эмиссионного дохода в развитие производственного аппарата. Большое значение имеет использование новых технологических систем, уровень загрузки машин и оборудования, своевременное обновление и выбытие основных производственных фондов, активное привлечение всех возможных источников финансирования.

Оборотный капитал: содержание, структура и эффективность использования

Оборотный капитал отражает часть авансированной стоимости в мобильные активы предприятия. В балансе предприятия он отражается во II разделе «Оборотные активы». Оборотный капитал классифицируют по нескольким основным группам: функциональному назначению с учетом участия в процессе воспроизводства; источникам формирования и финансирования; степени ликвидности и другим признакам.

Среди функций оборотного капитала можно выделить следующие основные: воспроизводственная, стимулирующая, распределительная.

Оборотный капитал подразделяется на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

В процессе кругооборота оборотный капитал, оставаясь постоянной стоимостной категорией, непрерывно изменяет функциональную форму своих составных частей: денежные средства запасы сырья и материаловназавершенное производство готовая продукция дебиторская задолженность денежные средства, поступающие в виде выручки. В этом обороте оборотный капитал является измерителем и регулятором финансового состояния предприятия.

Источниками формирования оборотного капитала являются собственные, приравненные к собственным, заемные и привлеченные средства.

Собственными источниками выступают уставной капитал, прибыль, эмиссионный доход. Последний иногда называют учредительской прибылью.

Приравненные к собственным, источники состоят из устойчивых пассивов, т.е. привлеченных средств, которые постоянно находятся в обороте предприятия. В такой форме возможно временное использование задолженности по заработной плате, социальному страхованию, использование средств покупателей по залогам за возвратную тару, резервов на покрытие предстоящих расходов и др.

Заемные средства предназначены для восполнения недостатка собственных оборотных средств. Таковыми являются краткосрочные кредиты банков, займы, а также свободные средства долгосрочных кредитов.

Привлеченные средства выступают в виде кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам, векселей к уплате, задолженности перед дочерними и зависимыми обществами и перед бюджетом, авансов полученных и прочих кредитов.

Обобщающими показателями эффективности использования оборотного капитала являются число оборотов (оборачиваемость С) и длительность одного (Д) оборота в днях:

с = Выручка от реализации (нетто) . L ' Среднегодовые остатки оборотных средств

гт Число дней в анализируемом периоде .

Оборачиваемость запасов (Оз), определяется по формуле:

„ Себестоимость реализованной продукции .

Средняя стоимость запасов

Средняя продолжительность дебиторской задолженности в днях (Дз ср) отражает скорость, с которой покупатели расплачиваются по счетам:

п,, „„ Средняя сумма дебиторской задолженности Среднедневная выручка от реализации

Низкий уровень этого показателя считается свидетельством эффективной работы предприятия по сбору денег с дебиторов. Однако иногда это является следствием слишком строгой кредитной политики и означает, что только небольшая часть реализованной продукции была продана в кредит.

КтпВажное значение в управлении оборотными средствами имеет их структуризация по степени ликвидности. Активно используют два показателя ликвидности: коэффициент текущей ликвидности (К™) определяют на определенную дату так:

Оборотные активы (II раздел баланса)

Краткосрочные пассивы за исключением —Л ■ доходов будущих лериодов

Величина коэффициента текущей ликвидности должна быть не менее 2. В западной экономике допускается не ниже единицы.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) определяют как отношение наиболее ликвидных активов (деньги + краткосрочные финансовые вложения) к краткосрочным обязательствам:

Желаемое значение этого коэффициента 0,2, но на практике он зависит от финансовой политики и эффективности работы

Денежные средства + Краткосрочные

финансовые шюжения Краткосрочные пассивы, за исключением доходов будущих периодов

предприятия в различные периоды его функционирования.

Эффективность использования оборотного капитала зависит от многих факторов. Она обусловлена состоянием платежной дисциплины, величиной вложений в различные функциональные элементы оборотных средств. В сфере производства эффективному использованию оборотного капитала способствуют высокие безотходные технологии производства, снижение стоимости материалов, минимизация издержек производства и обращения, рациональная организация и результативное управление (включая нормирование) производственными запасами и их движением.

В сфере обращения к таким факторам можно отнести улучшение работы с поставщиками и потребителями, использование эффективных хозяйственных связей, осуществление современного маркетинга, снижение запасов готовой продукции и ускорение ее реализации. Не менее значимы также улучшение управления дебиторской задолженностью, денежными потоками в целях обеспечения платежеспособности и ускорения оборачиваемости средств.

Нормирование оборотных средств предприятий

Планирование и организация использования оборотного капитала предполагает разработку системы планирования и методов ■ определения потребности. Оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым оборотным средствам относятся оборотные производственные фонды, а также запасы нереализованной готовой продукции. К ненормируемым оборотным средствам — все элементы фондов обращения, кроме запасов готовой продукции на складе. Необходим мониторинг их величины в этих целях. Производятся расчеты необходимой потребности в собственном оборотном капитале в денежной форме. В целях оптимизации величины оборотного капитала осуществляется планирование материальных оборотных средств.

В основу планирования материальных оборотных средств заложен нормативный метод: устанавливаются нормативы оборотных средств, нормируются запасы, включая транспортный, страховой, подготовительный, технологический, текущий, нормы расходов всех видов материальных ресурсов, незавершенное производство, готовая продукция на складе.

Формула норматива оборотных средств, авансируемых в запасы какого-либо ресурса, имеет следующий вид:

Н=П-Д-Ц.

Допустим, норма запаса какого-либо сырья 15 дней, суточная потребность в нем 12т(П), а цена (Ц) одной тонны 200 руб. Тогда норматив (Н) в денежном выражении составит 36 000 руб. (12 ■ 15 • 200).

В целом норматив оборотных средств исходит из среднего интервала между поставками в днях и определяется формулой

н=п.(Щ±Д2).ц,

где Д1, Д2 длительность двух очередных поставок в днях. Нормативы по каждому элементу оборотных средств в отдельности определяют как частные нормативы. На основании

суммирования частных нормативов рассчитывается совокупный норматив.

Норма запаса в днях по отдельным видам сырья, материалов и полуфабрикатов устанавливается исходя из суммы транспортного, подготовительного, технологического, текущего и страхового запасов.

Транспортный запас равен количеству дней пробега груза за минусом количества дней движения и оплаты документов на этот груз. Подготовительный запас связан с оформлением приемки, подсортировки, разгрузку комплектования, специальной обработки материальных ресурсов. Измеряется на основе норм или фактически затраченного времени. Технологический запас зависит от технологии производства и рассчитывается по технологическим нормам.

В качестве базового применяется текущий максимальный складской запас, поскольку он обеспечивает непрерывность производственного процесса между двумя очередными поставками материалов. Максимальный текущий запас равен произведению среднесуточной потребности материала на среднюю длительность поставки. Нужно учитывать также, что прирост производительности труда и объема производства требует увеличения текущего складского запаса. Максимальный текущий запас всегда должен быть скорректирован для обеспечения ритмичности производства. Страховой запас как резерв принимается, как правило, в пределах до 50\% текущего складского запаса.

Таким образом, норма запаса в днях включает в себя сумму, равную транспортному запасу, подготовительному запасу, технологическому запасу, текущему складскому запасу и страховому запасу.

Нормирование оборотных средств в незавершенном производстве рассчитывается по группам изделий. Норматив определяется по формуле

Н = Зо ■ Т ■ К,

где Н норматив оборотных средств в незавершенном производстве; Зо однодневные затраты на производство продукции; Т — длительность производственного цикла в днях; К — коэффициент нарастания затрат;

Выпуск товарной 3 продукции по себестоимости за квартал . 90 дней соответствующего квартала

Т — длительность производственного цикла включает время непосредственного процесса обработки (технологический запас); нахождения обрабатываемых изделий у рабочих мест (транспортный запас); оборотный запас (время пребывания изделий между операциями обработки); страховой запас (в случае перебоев); К — коэффициент нарастания затрат определяется как отношение средней себестоимости изделия в незавершенном производстве к общей сумме затрат на производство.

Безусловно, гибкое управление запасами требует от менеджмента и производственного персонала фирмы учета инфляции, непрерывного контроля за качеством и востребованностью на рынке выпускаемого товара, удовлетворения производимой фирмой продукции изменяющемуся спросу покупателей по цене и потребительским характеристикам.

Выводы

Финансы предприятий составляют основу финансовой системы государства, что предопределяется ролью предприятий как основного звена экономики. Эффективность кругооборота основного капитала определяется качеством и загрузкой машин и оборудования, своевременным обновлением основных производственных фондов, целевым использованием амортизационных отчислений, реинвестированием в необходимых размерах чистой прибыли и эмиссионного дохода в развитие производственного аппарата и новых технологических систем.

Оборотный капитал составляет часть авансированной капитальной стоимости в мобильные активы. Источниками формирования и финансирования оборотных средств являются собственные, приравненные к собственным, заемные и привлеченные средства. Эффективность функционирования оборотных средств определяется многими факторами, которые были проанализированы в данном параграфе.

©Воля В.Ф.