3.3. политика открытого рынка

3.3. политика открытого рынка

Вторым методом денежно-кредитной политики выступает политика открытого рынка, на котором происходит покупка-продажа государственных ценных бумаг с целью увеличения или уменьшения денежной массы в экономике. Механизм действия в данном случае такой, как и рассмотренный выше.

При спаде экономики центральный банк заинтересован в увеличении денежной массы в обращении, поэтому он старается увеличить денежные средства коммерческих банков, которые и увеличат предложение денег на рынке. Для этой цели центральный банк путем установления определенной доходности (или условий) старается выкупить у коммерческих банков ценные бумаги. Коммерческие банки, продав часть своих активов в виде государственных ценных бумаг, имеют возможность расширить кредитование реального сектора, что приводит к увеличению предложения кредитов (кредитная экспансия), снижает цену кредита (процент) и размещает большее количество денежных средств в виде кредитов, что непосредственно сказывается на увеличении ВНП.

В обратной ситуации, т.е. во время подъема экономики, для некоторого его сдерживания центральный банк проводит продажу государственных ценных бумаг, сокращая таким образом свободные денежные средства коммерческих банков и уменьшая предложение кредитов, что повышает процентную ставку, а также уменьшает объем инвестиций и как следствие, объем ВНП.

Решение типовых задач

Задача 1. Проводя политику «дорогих денег», центральный банк решает продать государственные облигации на сумму 10 млрд долл. Известно, что облигации на сумму 1 млрд долл. покупаются населением за счет наличных денег, а остальные — за счет средств, хранящихся в коммерческих банках. Норма обязательных резервов 20\%. Как изменится в этом случае денежная масса?

Решение. Коммерческие банки приобретают облигации на сумму 9 млрд долл. С учетом эффекта мультипликации предложение денег уменьшится на 9 млрд х 1/0,2, т.е. на 45 млрд. Если учесть, что и население уменьшило свои денежные запасы, то общий объем денежной массы уменьшится на 46 млрд долл.

Задача 2. В условиях высокой инфляции (20\% годовых) центральный банк старался уменьшить денежную массу в обращении при помощи политики открытого рынка. Что должен был предпринять банк, чтобы снизить инфляцию до 10\% годовых при условии, что денежная масса составляла 200 млрд долл., а норма минимальных резервов — 20\%.

Решение. Если учесть, что инфляция должна сократиться вдвое, то при прочих равных условиях и денежная масса должна сократиться вдвое, следовательно, центральный банк должен был бы продать государственных ценных бумаг на сумму 100 млрд долл., но с учетом эффекта мультипликатора эта сумма будет в 5 раз меньше, т.е. 20 млрд.

Задачи для самостоятельного решения

Задача 1. Центральный банк проводит политику «дорогих денег». Как изменится денежная масса, если норма обязательных резервов составляет 20\%, а на рынке представлены государственные ценные бумаги на сумму 40 млрд долл.

Задача 2. Проводя политику «дешевых денег», центральный банк решает уменьшить денежное предложение на сумму 10 млрд долл. Известно, что облигации на сумму 1 млрд покупаются населением за счет наличных денег, а остальные — за счет средств, хранящихся в коммерческих банках. Норма обязательных резервов составляет 20\%. На какую сумму центральный банк готов приобрести государственные ценные бумаги?

Задача 3. Если объем номинального ВНП в стране составляет 4000 млрд долл., скорость обращения денег равна 4, а денежный мультипликатор равен 2,5, то какой объем государственных ценных бумаг должен быть представлен на рынке и с чьей стороны, чтобы необходимый объем денежной массы обеспечил безынфляционное развитие экономики?

Задача 4. Как следует изменить доходность государственных ценных бумаг центральному банку, чтобы уменьшить денежное предложение, если ставка по кредитам, предоставляемым коммерческими банками, составляет 20\% годовых, ставка по депозитам — 10\% годовых, а доходность по ценным бумагам — 5\% годовых?

Задача 5. Как изменится денежная масса в экономике, если центральный банк представил на рынок государственных ценных бумаг на сумму 200 млн долл., увеличив при этом их доходность до 20\% годовых и одновременно снизив норму обязательных резервов до 10\% годовых при условии, что ставка процента по кредитам составляет 15\%?

Задача 6. Есть два инструмента денежно-кредитного регулирования:

изменение доходности по государственным ценным бумагам;

изменение нормы обязательных резервов. Какой из них является более действенным и почему?