Опыт зарубежных стран: условия стабильности деятельности иностранного инвестора.

Опыт зарубежных стран: условия стабильности деятельности иностранного инвестора.

1. Иностранному инвестору на территории Российской Федерации предоставляются следующие виды гарантий:

правовой защиты деятельности;

использования различных форм инвестиций;

перехода прав и обязанностей иностранного инвестора другому лицу;

компенсации при национализации и реквизиции имущества;

от неблагоприятного изменения законодательства Российской Федерации для иностранного инвестора;

обеспечения надлежащего разрешения спора;

использования на территории Российской Федерации и перевода за пределы РФ доходов, прибыли и других правомерно полученных денежных сумм;

беспрепятственного вывоза за пределы РФ имущества и информации в документальной форме, которые были первоначально ввезены на территорию РФ в качестве иностранной инвестиции;

права на приобретение ценных бумаг;

участия в приватизации;

предоставления права на земельные участки, природные ресурсы, здания, сооружения, недвижимое имущество.

Соответственно, исходя из этого, иностранные компании и банки, производя инвестиции в России, преследуют различные цели, среди которых можно выделить следующие:

получение высокой нормы прибыли при создании производств по выпуску продукции, которая дефицитна в России или цены на которую в России значительно выше мировых;

использование факторов производства, цена которых в России ниже мировой: сравнительно дешевая (но квалифицированная) рабочая сила, низкая цена некоторых видов сырья;

использование сравнительно богатых месторождений полезных ископаемых и других природных ресурсов, разработка которых в России дешевле, чем в других странах, или доступ к которым в других странах затруднен;

встраивание российских предприятий в технологические цепочки иностранных ФПГ, что обычно достигается покупкой российскими поставщиками сырьевых ресурсов и полуфабрикатов;

покупка потенциально эффективных российских предприятий (обычно экспортноориентированных) по низкой цене с целью получения высокой прибыли после ограниченных инвестиций в создание системы сбыта, проведение маркетинга и реструктуризации номенклатуры производимой продукции;

продвижение на российский рынок своей продукции: создание торгово-сбытовой сети, сборочных производств, сервисных предприятий, внедрение своих стандартов на российском рынке. К инвестициям такого типа подталкивают и высокие таможенные сборы;

использование морально устаревшего или экологически вредного оборудования, которое невозможно эффективно применить в развитых странах. Выпуск устаревшей продукции, технология производства которой хорошо отработана;

инвестирование средств российского происхождения под видом иностранных, чтобы иметь больше возможностей для защиты капитала от действий властей.

Еще один мотив для вложения средств в российские предприятия -относительно невысокая стоимость рабочей силы и некоторых видов сырья. Следует отметить, что, в отличие от слаборазвитых стран, в России нет чрезвычайно дешевой неквалифицированной рабочей силы, но стоимость труда квалифицированных работников занижена. Это способствует использованию российских научных и инженерных кадров иностранными компаниями. Например, фирмы Motorola и Samsung проинвестировали создание собственных научно-исследовательских центров в области электроники в России.

Среди целей, которые преследуют государственные иностранные финансовые институты, инвестирующие средства в России, можно выделить:

продвижение товаров национальных производителей на российский рынок;

помощь национальным компаниям, которые намерены инвестировать средства в России, включая сбор информации, выполнение функций маркетинга, участие в проектах, пробное (или венчурное) финансирование;

«привязка» отдельных секторов российской промышленности к соответствующим отраслям национальной экономики; развитие двустороннего экономического сотрудничества в целом.

Стратегическая цель иностранных государственных финансовых институтов включить российское рыночное пространство в сферу интересов национальных компаний. Это подразумевает создание в России устойчивых рынков сбыта для товаров национальных производителей, а также построение таких финансовых и технологических связей, чтобы «развивающий центр» совместного производственного кластера находился в стране, интересы которой представляет соответствующий государственный институт. Иначе говоря, предполагается, что в развитой стране сосредоточены высокотехнологичные производства, и прежде всего создание и внедрение новых технологий, а в России производства по отработанной технологии и/или по лицензии.

Одна из самых распространенных форм инвестирования в российскую экономику создание производственных совместных предприятий (СП). Прямое инвестирование в российские предприятия, как правило, наиболее эффективно в рамках программы по их коренной реконструкции. Выполнение такой программы требует очень больших затрат. Инвестирование для реализации частных проектов или для решения отдельных проблем может привести к тому, что средства пойдут на «латание дыр». Поэтому при реализации таких проектов есть смысл инвестировать не в само предприятие, а в специально созданную около него структуру.

Многие иностранные компании для работы на российском рынке создают дочерние структуры. Это позволяет компании не иметь непосредственно дело со «своеобразным» российским рынком и строить отношения с дочерней фирмой на привычной для западного бизнеса основе.

В целом методы, применяемые иностранными инвесторами при вложении средств, определяются тем, что иностранный капитал стремится:

контролировать использование вложенных средств и по возможности застраховать их от вероятных недружественных действий со стороны российского партнера;

обеспечить независимость выполняемого проекта от экономического положения российского предприятия-партнера;

перевести отношения со структурой, управляющей вложенными деньгами, на западные стандарты;

свести к минимуму неудобства российской финансовой и налоговой системы, таможенных барьеров (в этой области иностранные компании используют те же методы, что и российские).

2. Несмотря на общую тенденцию к либерализации, национальное законодательство даже в наиболее открытых для ПИИ странах по-прежнему сохраняет положения, предусматривающие государственный контроль над допуском иностранных инвесторов в экономику и их дальнейшими действиями. Почти все многои двусторонние инвестиционные соглашения гарантируют иностранному капиталу свободный доступ к местным рынкам, ни в одном из этих соглашений не содержится отказ национальных правительств от контроля над ПИИ.

Важнейшая черта процесса либерализации политики в отношении ПИИ состоит в том, что при устранении барьеров на их пути и равном подходе к национальным и зарубежным инвесторам одновременно возникает необходимость усилить регулирующую роль государства на рынке. Так, очевидно, что приоритетная задача любой страны поддержка развития национального бизнеса.

Потенциальная возможность «эффекта вытеснения» национальных предприятий (crowding out) в связи с допуском в страну ПИИ предмет озабоченности многих правительств. «Эффект вытеснения» может выражаться в двух основных формах. Первая касается положения на товарных рынках, когда филиалы ТНК, пользуясь конкурентными преимуществами, подавляют развитие национальных компаний. Вторая форма относится к ситуации на финансовых рынках и рынках других основных ресурсов, когда филиалы ТНК «оттягивают» на себя основную долю этих ресурсов, лишая тем самым доступа к ним местные компании.

Как правило, сохраняющиеся ограничения на ПИИ обосновываются необходимостью предотвратить захват иностранцами господствующих позиций на местном рынке, а также ряд иных возможных негативных последствий широкомасштабного допуска ТНК в национальную экономику (ухудшение платежного баланса страны в результате неконтролируемой заемной деятельности местных филиалов ТНК; вытеснение с рынка отечественных фирм). Именно поэтому правительства многих принимающих стран продолжают контролировать трансфертное ценообразование во взаимоотношениях между филиалами иностранных фирм и их материнскими компаниями, процессы слияний и поглощений фирм, а также ограничивают доступ иностранцев к местному финансовому рынку.

3. Международный опыт свидетельствует, что в современных условиях усилия по стабильности деятельности иностранного инвестора должны оставаться в центре внимания государственных органов принимающих стран. Это особенно важно в случаях, когда национальная экономика превращается в арену крупномасштабной деятельности ведущих транснациональных корпораций мира, которые способны значительно деформировать местные рынки, если государство не противопоставит этому своевременные, взвешенные и точно дозированные меры.

Аналогичные задачи стоят перед правительствами принимающих стран в области защиты окружающей среды. Известно, что существующие в развивающихся странах и государствах с переходной экономикой низкие стандарты экологических требований к предприятиям выступают одним из наиболее весомых мотивов перевода туда ресурсоемких и экологически «грязных» производств.

В последние годы работа над многосторонними инвестиционными соглашениями развивалась в основном в рамках трех международных организаций: Организации Объединенных Наций (ООН), Всемирного банка и Всемирной торговой организации (ВТО) преемницы Генерального соглашения по тарифам и торговле (ГАТТ).

Следует отметить, что общей чертой многосторонних документов, касающихся международных инвестиций, является защита принципа установления для иностранных инвесторов «справедливого и недискриминационного режима», который создает благоприятные условия для их деятельности.

В середине 80-х гг. в рамках Всемирного банка был разработан, а затем и принят «Проект основных положений конвенции об учреждении Многостороннего агентства гарантирования инвестиций (МАГИ)», призванный страховать иностранные прямые инвестиции в развивающихся странах от некоммерческих рисков.

В настоящее время к конвенции присоединилось более 120 стран. МАГИ предлагает четыре вида страхования:

от неконвертируемости валюты;

экспроприации;

войн и беспорядков;

нарушения договора.

К настоящему времени мировая практика выработала универсальный набор мер, используемых для привлечения иностранного капитала. Среди них наибольшее значение имеют следующие:

налоговые стимулы налоговые льготы, «налоговые каникулы», освобождение от таможенных пошлин и сборов и др.;

финансовые стимулы различного рода субсидии, предоставление кредитов и займов по льготным условиям, гарантии их получения;

нефинансовые стимулы создание благоприятного климата для эффективного функционирования иностранного капитала, развитие законодательной базы и необходимой инфраструктуры (транспорта, связи и др.), создание свободных экономических зон и т.д.

Одним из наиболее распространенных за рубежом способов обеспечения условий стабильности деятельности иностранных инвесторов является включение в законы, регулирующие их деятельность, или в соглашения о совместном предпринимательстве и инвестиционном сотрудничестве так называемой «стабилизационной оговорки».

Стабилизационная оговорка положение договора, позволяющее сохранить для инвестора неизменными условия, существовавшие до принятия государством нового законодательства, ухудшающего условия деятельности инвестора.

Самая распространенная разновидность стабилизационной оговорки -так называемая «дедушкина оговорка» (grandfather's clause) положение, согласно которому в течение времени, предусмотренного оговоркой, на инвестора не распространяется действие законодательных и нормативных актов, принятых после того, как инвестор приступил к капиталовложениям, и изменивших условия его деятельности в худшую сторону.

После отмены с начала 1995 г. Закона о предприятии в законодательных актах РФ используется понятие коммерческой организации с иностранными инвестициями (КОПИ) объединение инвесторов в форме юридического лица, принадлежащего двум и более лицам, одно из которых является иностранным лицом (нерезидентом). По российскому законодательству стабильность условий для иностранного инвестора гарантируется в течение срока окупаемости инвестиционного проекта, но не более семи лет со дня начала финансирования указанного проекта за счет иностранных инвестиций. Это положение распространяется на КОПИ, у которых доля иностранных инвесторов в уставном капитале составляет более 25\%, а также на КОПИ, участвующих в реализации приоритетных инвестиционных проектов.

В целом можно сделать вывод, что многие страны, в том числе развивающиеся и страны с переходной экономикой, включают в свои национальные законодательства положения, в которых определены гарантии иностранным инвесторам.