11.2. формирование инвестиционной стратегии региона
11.2. формирование инвестиционной стратегии региона
Важнейшей функцией управления инвестиционным процессом является разработка инвестиционной стратегии, т.е. системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и наиболее эффективных путей их достижения. К долгосрочным целям следует отнести достижение высокого уровня занятости населения, устойчивый экономический рост региона, стабилизацию цен на продукты первой необходимости, развитие экономической инфраструктуры региона, создание условий для эффективных инвестиций в экономику региона.
Формирование инвестиционной стратегии — сложный творческий процесс, базирующийся на прогнозировании конъюнктуры инвестиционного рынка и условий осуществления инвестиционной деятельности. Сложность его заключается в том, что формирование инвестиционной стратегии сопровождается обширным поиском, исследованиями и оценкой вариантов инвестиционных решений, а также в том, что инвестиционная стратегия требует периодической корректировки с учетом меняющихся внешних условий и новых возможностей.
Решению этой задачи в значительной степени способствует статистическая обработка данных, содержащихся в каталогах инвестиционных предложений регионов России и ближнего зарубежья.
В частности, авторами работы исследованы инвестиционные предложения Ленинградской области:
распределение объемов инвестиций (V) (рис. 11.5);
распределение сроков окупаемости (Т) инвестиций (рис. 11.6). Данные каталогов инвестиционных предложений субъектов
РФ подтверждают статистическую гипотезу о показательном законе распределения срока окупаемости инвестиций. Значительный интерес представляет анализ корреляционных зависимостей между различными характеристиками инвестиционных проектов.
50 ■
40 ■
30 ■
20 + 7\%
10
21\%
15\%
lg V
40
28,5\% 28,5\%
21,7\%
7,1\% 7,1\% 7,1\%
T
20
2 4 6 8 10 12 14 Рис. 11.6. Распределение сроков окупаемости инвестиций
Так, исследования корреляционной зависимости между объемом инвестиций и сроком окупаемости для ряда областей Северо-Запада России и анализ значений коэффициентов корреляции (табл. 11.1) позволили сделать вывод о том, что корреляционная зависимость является положительной и варьирует от региона к региону от несущественной до значимой. Следовательно, с ростом объема инвестиций срок окупаемости также в среднем возрастает.
Таблица 11.1
Коэффициенты корреляции в областях северо-запада России
Субъект РФ | Кали-нингр. область | Карелия | Новгород. область | Вологод. область | Санкт-Петербург | Ленинград. область |
Коэффициент корреляции | 0,004 | 0,08 | 0,08 | 0,285 | 0,19 | 0,319 |
Таким образом, исходной предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является базовая стратегия экономического развития региона. При разработке же базовой стратегии региона следует учитывать возможные направления:
неизбежные — приоритетные при любой концепции российской экономической политики (в условиях Тюменского региона, например, таким направлением будет нефтегазовый комплекс);
вероятные — осуществление только в едином общероссийском комплексе при участии несколько соседних регионов;
проблемные — при поддержке со стороны российского бюджета; продукция таких отраслей может найти применение не только внутри региона, но и за его пределами.
По отношению к базовой инвестиционная стратегия носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации. Процесс разработки региональной инвестиционной стратегии включает создание соответствующего пакета документов и формирование стартового капитала, источниками которого в основном являются продажа акций действующих предприятий и привлечение средств инвесторов в перспективные проекты.
Многие области России, обладающие природными богатствами (Тюменская область, Красноярский край, Якутия и др.), успешно воплотили подобную стратегию на практике. Инвестиционная стратегия рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития региона в соответствии с избранной базовой стратегией.
Процесс формирования инвестиционной стратегии проходит ряд этапов (рис. 11.7).
Начальный этап разработки инвестиционной стратегии — определение общего периода ее формирования — зависит от следующих условий:
предсказуемость развития экономики в целом и инвестиционного рынка в частности;
продолжительность периода, принятого для формирования базовой стратегии;
структура экономики региона;
размер региона.
Как уже упоминалось, формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно исходить прежде всего из системы целей базовой стратегии, к которым могут относиться:
обеспечение прироста ВВП;
рост уровня прибыльности инвестиций и суммы дохода от инвестиционной деятельности;
Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности
Определение периода формирования инвестиционной стратегии
Разработка наиболее эффективных направлений и путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности
/
Разработка Разработка
стратегических направлений стратегии формирования
инвестиционной деятельности инвестиционных ресурсов
— ч ■ ■ у —
Конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации
Оценка разработанной инвестиционной стратегии
Рис. 11.7. Этапы формирования инвестиционной стратегии региона
изменение структуры инвестирования;
изменение технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений;
изменение отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и т.д.
Разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности осуществляется по двум направлениям:
разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности;
разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов.
Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности базируется на системе целей этой деятельности. При этом последовательно решаются следующие задачи:
определение соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах периода планирования;
определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности;
определение региональной направленности инвестиционной деятельности.
Все направления и формы инвестиционной деятельности региона осуществляются за счет формируемых в нем инвестиционных ресурсов.
Стратегия формирования инвестиционных ресурсов является важным составным элементом не только инвестиционной, но и финансовой стратегии. Разработка такой стратегии призвана обеспечить бесперебойную инвестиционную деятельность в предусмотренных объемах; наиболее эффективное использование собственных финансовых средств, направляемых на эти цели; также устойчивость финансовой системы региона в долгосрочной перспективе.
Этапы разработки стратегии формирования инвестиционных ресурсов:
прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов;
изучение возможности формирования инвестиционных ресурсов за счет различных источников;
определение схем финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов;
оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.
Разработка инвестиционной стратегии предусматривает установление последовательности и сроков достижения отдельных целей и стратегических задач. В процессе этой конкретизации инвестиционной стратегии обеспечиваются внешняя и внутренняя синхронизация во времени. Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени инвестиционной стратегии с базовой, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры инвестиционного рынка. Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени отдельных направлений инвестирования между собой, а также с формированием необходимых для этого инвестиционных ресурсов.
Оценка разработанной инвестиционной стратегии осуществляется на основе следующих критериев:
согласованность инвестиционной стратегии с базовой;
внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии;
согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой;
реализуемость инвестиционной стратегии с точки зрения ресурсного потенциала;
приемлемость уровня риска, связанного с реализацией инвестиционной стратегии;
результативность инвестиционной стратегии.
Широко используемая в России идеология управления инвестициями предполагает необходимость использования целевых комплексных программ. В то же время именно проблемы, возникающие на стадии разработки программ и проектов, остаются пока открытыми.
Отсюда следует необходимость развития теории управления проектами, важнейшими проблемами которой являются оценка эффективности проектов, их сравнительный анализ и выбор наиболее перспективных.
Поскольку управление проектами осуществляется в определенном правовом поле, в контексте рассматриваемых вопросов невозможно не учитывать соответствующую нормативно-правовую базу — важный фактор, определяющий эффективность инвестиций.
Обсуждение Управление инвестиционной деятельностью в регионах Российской Федерации
Комментарии, рецензии и отзывы