20.4. равновесие на денежном рынке

20.4. равновесие на денежном рынке

Предложение денег — это количество денег, которое предлагается в данный момент центральным и коммерческими банками на рынке.

Выделяют две основные формы предложения денег. Первая — предложение собственно денег. В этом случае предложение денег связано с наличными деньгами и вкладами на текущих счетах. Вторая предложение "почти денег", то есть денежных средств, вьтолняющих основные функции денег (денежные чеки, краткосрочные сберегательные и срочные вклады, краткосрочные государственные ценные бумаги и сберегательные облигации).

Спрос на деньги — это общее количество денег, которое домашние хозяйства, бизнес и правительство хотели бы иметь в своем распоряжении в данный момент в зависимости от имеющегося уровня доходов и ставки процента по неденежным активам.

В экономической теории сложилось два основных направления при изучении спроса на деньги: монетаристский и кейнсианский.

Монетаристская теория спроса на деньги основывается на неоклассических традициях. За основу спроса обычно принимают уже рассмотренное нами уравнение И.Фишера MV = PQ.

Основателем современного монетаризма считается американский экономист М.Фридмен. Опираясь в своих рассуждениях на уравнение И. Фишера, М. Фридмен увязывает динамику денежной массы с номинальным ВНП. Он предложил новую интерпретацию количественной теории денег:

MV = PY

Где

Y -норма реального дохода;

PY фактически номинальный ВНП

Следовательно:

М=ВНПЛ^

Величина V является стабильной в краткосрочном периоде, поэтому фактор денег можно записать с определенным коэффициентом К, тогда:

137

МК=ВНП

Для объяснения связи денежной массы с ВНП М.Фридмен вводит категорию «портфель активов» то есть совокупность всех ресурсов, которыми обладает индивид. Он отмечал, что каждый человек привыкает к определенному соотношению денег и других видов активов в своем «портфеле активов». Исходя из этого, М. Фридмен предложил денежное правило сбалансированной долгосрочной монетарной политики, то есть поддержания обоснованного прироста денежной массы в обращении. Величина этого прироста определяется уравнением М.Фридмена

M =   Л P + Л Y ,

где

A M среднегодовой темп прироста денежной массы,

A P среднегодовой темп ожидаемой инфляции,

A Y среднегодовой темп прироста ВНП за длительный период.

Кейнсианская теория внесла новые аспекты в объяснение спроса на деньги. В ней спрос на деньги это предпочтение ликвидности. В работе «Общая теория занятости, процента и денег» Дж.М.Кейнс выдвинул три психологических мотива, которые побуждают людей хранить сбережения в денежной форме: трансакционный, предосторожности, спекулятивный.

Трансакционный мотив основан на хранении некоторой части своих активов в форме денег для использования их в качестве средства платежа.

Мотив предосторожности связан с хранением денег для удовлетворения непредвиденных потребностей в будущем в виде незапланированных расходов для приобретения вещей.

Спекулятивный мотив возникает из желания избежать будущих потерь, возникающих в результате неопределенности на финансовом рынке. Спекулятивный спрос, связанный с куплей-продажей ценных бумаг определяется Кейнсом через норму процента. Это обусловлено тем, что курс акций прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален ссудному проценту.

138

Совокупный спрос на деньги определяется по формуле: Md=M1+M2=L1(Y)+L2(i)

где

Md совокупный спрос на деньги.

M1 операционный спрос, который учитывает трансакционный мотив и мотив предосторожности. M2 спекулятивный спрос. L L2 _ функции ликвидности; i норма процента.

Спрос и предложение денег определяется состоянием денежного рынка. Равенство спроса на деньги и предложения денег свидетельствует о равновесии на денежном рынке. Точка Е (см. рис. 1), находящаяся на пересечении кривых спроса MD и предложения MS денег, определяет цену равновесия на денежном рынке. Цена равновесия — это равновесная ставка процента или «цена денег». Подвижная ставка процента удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка ситуации с целью достижения равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки.

Уменьшение предложения денег (MSj), создает их временную нехватку на денежном рынке. В этом случае экономические агенты, стремясь увеличить количество денег, выбрасывают на рынок облигации, тем самым, увеличивая их предложение. Это ведет к снижению цены облигации и увеличению процентной ставки. Чем выше процентная ставка (rE), тем меньше денег люди хотят иметь на руках. Следовательно, количество предложенных и количество требуемых денег будут снова равными (точка Е) при более высокой процентной ставке.

139

Рост предложения денег (MS2) создает временный их избыток, в результате которого увеличивается спрос на облигации и цена на них становится выше. Процентная ставка падает (r ), и на денежном рынке восстанавливается равновесие (точка Е2).

Ключевые слова и понятия

Денежное обращение; денежная система; денежная единица; эмиссия денег; биметаллизм; монометаллизм; золотослитковый; золотомонетный; золотодевизный стандарт; денежные агрегаты; денежная масса; квази-деньги; ликвидность.

Вопросы для самоконтроля

Что понимается подденежной системой? Назовите ее основныеэлементы.

Какие типы денежных систем Вы знаете?

Что такое денежная масса? Дайте определение ликвидности. Приведите примеры товаров, различающихся по степени ликвидности.

Какие денежные агрегаты Вы знаете, и чем они отличаются друг от друга?

Как определить количество денег в обращении, необходимое обществу?

140