2.2. основные функции рынка ценных бумаг

2.2. основные функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг выполняет в экономике ряд функций, которые классифицируются специалистами по-разному. Традиционно выделяются следующие функции рынка ценных бумаг:

общерыночные, которые присущи каждому рынку;

• специфические, отличающие рынок ценных бумаг от других рынков. В частности, именно такой классификации придерживаются авторы учебника под редакцией В. А. Галанова и А. И. Басова.

К общерыночным функциям при этом отнесены:

коммерческая, состоящая в получения прибыли от операций на данном рынке;

ценовая, предполагающая обеспечение условий для формирования рыночных цен, их постоянной динамики в зависимости от спроса и предложения;

информационная, обеспечивающая доведение до участников рыночной информации об объектах торговли и ее участниках;

регулирующая, состоящая в создании правил торговли и участия в ней, формировании порядка разрешения споров между участниками, органов контроля, приоритетов.

В качестве специфических функций рынка ценных бумаг рассматриваются перераспределительная и функция страхования ценовых и финансовых рисков. Перераспределительная функция условно делится на три подфункции:

перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т. е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, связывается с появлением класса производных ценных бумаг1.

Несколько иную классификацию использует Ю. Я. Кравченко. Им выделяются три группы функций.

Финансовые. В качестве таковых называются альтернативность банковскому кредиту, стабилизация валютного курса, расширение рынка капитала, эффективное перераспределение капитала, возможность получения дохода.

Общеэкономические. Это возникновение хозяйственных институтов с коллективной формой собственности и изменение структурного устройства экономического механизма.

Общесоциальные. В данном случае предполагается соединение государственных, институциональных и индивидуальных интересов; развитие начал самоуправления на производстве, в частности, в акционерных обществах, защита денежных средств от инфляции, улучшение материального положения населения2.

Как видно, данная классификация функций рынка ценных бумаг имеет скорее общеметодологический, нежели узкопрофессиональный характер. Однако она весьма удачно дополняет первую из рассмотренных классификаций.

В учебном пособии Т. Б. Бердниковой можно найти указание на существование основных и вспомогательных функций рынка ценных бумаг. В качестве основных автор рассматривает следующие функции:

1 Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. М.: Финансы и статистика, 2000.

2 Кравченко Ю. Я. Рынок ценных бумаг: Курс лекций. Киев: ВИРА-Р, 2002. С. 24.

учетную, проявляющуюся в учете обращающихся на рынке ценных бумаг, регистрации участников рынка, фиксации операций, оформленных соответствующими договорами;

контрольную, предполагающую осуществление контроля за соблюдение норм законодательства (а также, очевидно, норм поведения и обычаев делового оборота, не оформленных законодательно. — А. М.);

функцию сбалансирования спроса и предложения, означающую достижение равновесия на рынке;

стимулирующую, состоящую в мотивации потенциальных инвесторов стать участниками рынка ценных бумаг;

перераспределительную, связанную с перераспределением капиталов между субъектами экономики;

регулирующую, понимаемую как регулирование социально-экономических процессов, в частности, объема денежной массы в обращении.

Среди вспомогательных функций названо использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике. Представляется, что последние две задачи вполне отвечают смыслу регулирующей функции, а такая роль, как использование в реструктуризации экономики, может быть отнесена к разряду основных функций. Однако это мнение ни в коей мере не подвергает сомнению авторскую позицию.

Несколько особняком в исследовании Т. Б. Бердниковой стоит макроэкономическая функция рынка ценных бумаг, которая объединяет в себе основные и вспомогательные функции.

В указанном выше учебнике В. И. Колесникова и В. С. Торкановско-го также выделены основные функции рынка ценных бумаг. А именно: инвестиционная, состоящая в образовании фондов, обеспечивающих расширенное воспроизводство; передел собственности с помощью пакетов акций, перераспределение рисков путем «противоположных» сделок, притяжение венчурного капитала, дающая возможность пойти на риск, чтобы получить высокую прибыль; повышение ликвидности долга.

Как видно из отмеченного, классификации различных авторов во многом перекликаются, охватывая в целом весьма значительный спектр функций рынка ценных бумаг — и общих, и специальных. И их числа вполне достаточно, чтобы сложилось четкое представление о месте этого рынка в экономических процессах. Именно поэтому автор данного лекционного курса не предлагает какой-либо собственной классификации.