18.2. что такое сделка репо

18.2. что такое сделка репо

Проще всего объяснить, что представляют собой сделки РЕПО (от английского repurchase agreement (REPO) – соглашение об обратной покупке) на условном примере. Допустим, есть организация «Заемщик», которой нужны деньги. И есть организация «Кредитор», которая эти деньги может дать взаймы. Так вот РЕПО – это сделка, по которой «Заемщик» продает «Кредитору» ценные бумаги, скажем, за 100 руб., а через некоторое время их выкупает обратно, но уже за 110 руб.

Таким образом, экономический смысл РЕПО состоит в предоставлении «Заемщику» денежного займа под обеспечение ценных бумаг. Соответственно и налогообложение сделки РЕПО построено по принципам налогообложения не реализации ценных бумаг, а предоставления займа. Переплата в 10 руб. (110–100) признается процентным расходом «Заемщика», и, соответственно, доходом «Кредитора».

Однако бывает и другая ситуация (правда, встречается она редко), когда экономический смысл РЕПО заключается именно в получении (или предоставлении) определенных ценных бумаг, а не денег. Например, одной фирме срочно нужны акции другой компании. И вот она заключает сделку РЕПО, по которой покупает у партнера эти акции, скажем, за 300 руб., а потом через некоторое время обязуется их продать за 250 руб. Как видите, здесь заем уже предоставлен ценными бумагами под обеспечение денежных средств. Поэтому разница между ценой покупки и продажи акций – 50 руб. (300–250) – признается расходом в виде процентов по займу, полученному ценными бумагами.

Таким образом, сделка всегда состоит из двух частей: – первая часть РЕПО: продажа (покупка) ценной бумаги; – вторая часть РЕПО: выкуп (продажа) ценной бумаги.

18.3. Условия, при которых продажа ценных бумаг признается в налоговом учете сделкой РЕПО

Итак, в сделках РЕПО фактически происходит двойная реализация ценной бумаги. Однако считать налог на прибыль по правилам статьи 280 Налогового кодекса не надо. В Кодексе есть специальная статья 282, в которой установлен относительно льготный порядок налогообложения сделок РЕПО. Льготный потому что, налог на прибыль здесь считают исходя не из выручки от реализации ценных бумаг (с учетом требований 280 Налогового кодекса РФ), а из доходов (расходов) фирмы по выданному (полученному) займу.

Но чтобы рассчитать налог по правилам статьи 282 нужно, чтобы сделка отвечала определенным условиям. Вкратце остановимся на каждом из них.

18.3.1. Предмет сделки

Как уже было сказано выше, предметом сделки РЕПО должны являться эмиссионные ценные бумаги. Такими бумагами считают ценные бумаги, которые были выпущены при соблюдении требований Федерального закона «О рынке ценных бумаг». Основное требование – проспекты эмиссии коммерческих организаций должны быть зарегистрированы в ФКЦБ, для кредитных организаций – в Центральном банке РФ, а для страховых организаций – в Минфине России.

Таким образом, статью 282 Налогового кодекса РФ нельзя применять, если предметом сделки РЕПО являются, например, векселя. Они не подпадают под определение эмиссионных ценных бумаг.

При первой и второй частях сделки РЕПО должны покупаться (продаваться) ценные бумаги одного выпуска в том же количестве. Если по второй части РЕПО ценные бумаги были проданы в меньшем количестве, то не допроданная часть ценных бумаг считается реализованной. Соответственно по этим ценным бумагам налог придется рассчитывать по правилам статьи 280 Налогового кодекса РФ.

В старой редакции 282-й статьи, если на дату второй части РЕПО стороны обязательства не исполнили, и при этом сделка пролонгирована не была, она переставала быть сделкой «налогового» РЕПО. Как следствие, стороны должны были исчислять налог уже по статье 280 Налогового кодекса РФ. Однако с 2006 года законодатель ввел новое положение. Если на дату второй части РЕПО стороны своих обязательств не выполнили, но осуществили так называемую процедуру урегулирования (она прописана в п. 6 ст. 282 Налогового кодекса РФ), налог по сделке можно исчислять по статье 282. Но с некоторыми особенностями. А именно:

– заемщик признает исполнение второй части РЕПО, то есть, покупку своих ценных бумаг обратно, но поскольку фактически они не выкуплены, в налоговом учете на дату второй части РЕПО отражается их реализация;

– кредитор признает исполнение второй части РЕПО, то есть продажу ценных бумаг заемщику, и одновременно отражает в налоговом учете их покупку.

Обратите внимание, что стоимость ценной бумаги по второй части РЕПО должна быть известна уже в момент заключения сделки. Причем не обязательно, чтобы цена была выражена в твердой сумме. Достаточно и формулы ее расчета. Главное условие – цена «обратного» РЕПО должна быть известной в момент заключения сделки.

18.3.2. Участники сделки

Контрагенты по первой и второй частями РЕПО должны быть одними и теми же лицами. То есть продавец по первой части РЕПО должен быть покупателем по второй части РЕПО и наоборот, покупатель по первой части сделки должен стать продавцом при обратной реализации ценных бумаг. Кстати, Налоговый кодекс не запрещает заключить сделку РЕПО физическому лицу. Однако вряд ли это будет ему выгодно. Дело в том, что статья 282 Налогового кодекса РФ на физических лиц не распространяется. Они подсчитывают налог в соответствии с главой 23 Налогового кодекса, в которой нет ссылки на статью 282. Иначе говоря, воспользоваться налоговой льготой, представленной статьей 282 Налогового кодекса РФ, могут только юридические лица, которые исчисляют и уплачивают налог на прибыль.

18.3.3. Срок сделки

Сделки РЕПО заключаются, как правило, на срок, не превышающий одного года. Однако пролонгировать сделку до конца отчетного периода новая редакция статьи 282 не позволила. При этом датой исполнения первой и второй части является день, в который стороны выполнили свои обязательства по оплате и передаче ценных бумаг соответственно. Естественно, что данное нововведение распространяется только на сделки, которые заключены после 31 декабря 2005 года. Если же первая часть РЕПО осуществлена в 2005 году, а вторая запланирована на 2006 год, максимальный срок между ними, как и прежде не должен превышать 6 месяцев. Такое разъяснение дано в письме Минфина России от 6 июля 2005 г. № 03-03-02/17. Обратите внимание, что это письмо содержит важную мысль: заключенные в 2005 году сделки РЕПО, которые переходили на следующий год, должны были облагаться по правилам статьи 282 Налогового кодекса РФ в редакции, действующей до 1 января 2006 года.

Отметим, что на практике некоторые организации пытаются обойти ограничение сроков сделки РЕПО. Для этого в день осуществления второй части РЕПО, когда ценные бумаги выкупаются обратно, стороны заключают второй договор по РЕПО (РЕПО № 2) на таких же условиях с теми же ценными бумагами.

В результате РЕПО № 1 продлевается до сроков окончания сделки РЕПО № 2. Однако, с точки зрения налоговых рисков, это отнюдь не безопасно. Дело в том, что, как мы сказали выше, датой начала и окончания сделки РЕПО признается день, на который когда состоялись два события: одна сторона передала ценные бумаги, а вторая сторона их оплатила. Однако в описанной схеме по РЕПО № 1 передача ценных бумаг первоначальному продавцу не состоялась. Вместо этого стороны провели взаимозачет по обязательству купить и обязательству продать ценные бумаги (так называемый неттинг). А значит, формально РЕПО № 1 продолжает действовать, а сделки РЕПО № 2 с точки зрения налогообложения не происходит. В частности, к такому неутешительному для налогоплательщиков выводу пришел ФАС Московского округа от 31 мая 2004 г. № КА-А40/3907-04.

18.3.4. Деньги нужно перечислять

Чтобы рассчитать налог по правилам, которые установлены статьей 282 Налогового кодекса РФ, кредитор по первой части РЕПО обязательно должен перечислить деньги в оплату ценных бумаг. Поясним это на следующем примере.

Заемщик по первой части РЕПО продает ценные бумаги кредитору за 100 руб. Но деньги при этом не перечисляются. В результате у заемщика возникает «дебиторка» на 100 руб. Через некоторое время кредитор по второй части РЕПО продает ценные бумаги заемщику за 110 руб. Заемщик тоже их не оплачивает. В результате возникает такая ситуация:

– по первой части РЕПО Кредитор должен заемщику 100 руб.;

– по второй части РЕПО Заемщик должен кредитору 110 руб.

Казалось бы, можно провести взаимозачет (неттинг). Однако тогда сделка РЕПО с точки зрения налогообложения превратится в две сделки по купле-продаже ценных бумаг. А разницу в 10 руб. (110–100) Заемщику не удастся учесть в качестве «процентных» расходов. Дело в том, что в статье 282 есть ссылка на статью 365 Налогового кодекса РФ. А в подпункте 2 пункта 1 этой статьи сказано, что в состав расходов включаются проценты, начисленные «за фактическое время пользования заемными средствами…». В описанном же случае Заемщик фактически заемных средств не получил.

18.4. Как рассчитать налог

Чтобы правильно рассчитать налог на прибыль по сделке РЕПО, нужно учесть несколько правил.

18.4.1. Сделка РЕПО не меняет первоначальную стоимость ценных бумаг и размер накопленного купонного дохода (НКД)

Когда Заемщик продает ценные бумаги с НКД, в налоговом учете фиксируется их стоимость. В дальнейшем сумму купонного дохода, накопленную в период между первой и второй частями РЕПО (т. е. когда бумаги фактически принадлежат кредитору), Заемщик продолжает отражать в налоговом учете. Иными словами, в конце каждого отчетного периода в налоговом учете показывается сумма дохода по купону, приходящаяся на этот отчетный период. Кредитор же за время нахождения ценной бумаги у него НКД на доходы не относит.

Согласно пункту 2 статьи 282 Налогового кодекса РФ суммы, полученные Кредитором от эмитентов ценных бумаг, являются доходом только для Заемщика. Кредитор же такие поступления у себя в налоговом учете не отражает. На их величину просто уменьшается сумма, подлежащая выплате Заемщиком по второй части РЕПО. А если этого не происходит, Кредитор перечисляет сумму, полученную от эмитента, на счет Заемщика. Любой из этих вариантов можно прописать в договоре. Таким образом, начиная с 2006 года, Кредиторам не приходится платить налог на прибыль со средств, полученных от эмитентов ценных бумаг.

ПРИМЕР

ООО «Альфа» продало ЗАО «Омега» по сделке РЕПО, заключенной на 3 месяца, акции за 100 000 руб. По второй части РЕПО ООО «Альфа» должно выкупить ценные бумаги за 103 000 руб. Договором предусмотрено, что все средства, полученные ЗАО «Омега» от эмитента акций до даты второй части РЕПО, должны перечисляться на расчетный счет ООО «Альфа».

Спустя месяц после заключения сделки эмитент акций выплатил по ним дивиденды в размере 10 000 руб. У сторон договора возникают следующие налоговые последствия.

Дивиденды, как если бы они были выплачены в 2005 году

ЗАО «Омега» с полученных дивидендов заплатит налог на прибыль по ставке 9 процентов в размере 900 руб. (10 000 руб. x 9 \%)

ООО «Альфа», получив дивиденды на свой расчетный счет, заплатит налог на прибыль по ставке 24 процента в размере 2400 руб. (10 000 руб. x 24 \%).

Дивиденды выплачены в 2006 году.

ЗАО «Омега» полученные дивиденды у себя в налоговом учете не отражает.

ООО «Альфа», получив дивиденды на свой расчетный счет, заплатит налог на прибыль по ставке 9 процентов в размере 900 руб. (10 000 руб. x 9 \%).

18.4.2. В момент совершения первой части РЕПО налоговых доходов и расходов не возникает

Они появляются после совершения второй части РЕПО. Однако если продавец по первой части РЕПО считает налог на прибыль по методу начисления, эти расходы необходимо отражать на конец каждого отчетного периода. Это следует из пункта 8 статьи 272 Налогового кодекса РФ.

18.4.3. В налоговом учете расходы по сделке РЕПО нормируются

Продавец по первой части РЕПО, списывая на расходы разницу между ценой продажи и покупки ценных бумаг, должен учитывать ограничения, установленные статьей 269 Налогового кодекса РФ. При этом, если Заемщик не брал кредит на сопоставимых условиях, действуют такие ограничения:

– предельная величина процентов по РЕПО, признаваемых у Заемщика расходом, не должна превышать ставки рефинансирования Центрального банка РФ, увеличенной в 1,1 раза (берется на дату поступления денег по первой части РЕПО) – для рублевых займов;

– предельная величина процентов по РЕПО, признаваемых у Заемщика расходом, не должна превышать 15 процентов – для займов в иностранной валюте.

Теперь перейдем к правилам расчета процентов по сделке РЕПО. Для этого можно использовать следующие формулы. Если целью РЕПО является денежный заем, формула выглядит так:

П(РЕПО) = (С2 – С1): (С1 x Т) x 365 x 100 \%,

где: П(РЕПО) – процент по РЕПО; Т – период времени между поступлением денег по первой части РЕПО и их возвратом; С1 – стоимость ценных бумаг по первой части РЕПО; С2 – стоимость ценных бумаг по второй части РЕПО.

В том же случае, когда целью РЕПО является заем ценными бумагами, процент по РЕПО рассчитывают следующим образом:

П(РЕПО) = (С1 – С2): (С2 x Т) x 365 x 100 \%

ПРИМЕР

Используем условия предыдущего примера. Между поступлением денег по первой части РЕПО и их возвратом прошло 60 дней. Поэтому предельный процент по сделке равен:

(103 000 руб. – 100 000 руб.): (100 000 руб. x 60 дн.) x 365 дн. x x 100 \% = 18,25\%

Ставка рефинансирования, установленная Центральным банком РФ на день поступления денег по первой части РЕПО, составила 13 процентов. Значит, предельный размер процентов по сделке РЕПО будет равен 14,3 процента (13 \% х 1,1).

Максимальный процент меньше его фактической величины (14,3 \% ‹18,25 \%). Поэтому в расходы, уменьшающие налогооблагаемый доход, ООО «Альфа» может включить только 2350,68 руб. (100 000 руб. x x 14,3 \% x 60 дн.: 365 дн.).