Глава 7. теория денег 7.1. деньги. измерение денежной массы. денежные агрегаты

Глава 7. теория денег 7.1. деньги. измерение денежной массы. денежные агрегаты

Деньги являются всеобщим платежным средством, которое может также быть использовано в качестве измерения и сохранения ценности.

Напомним, что деньги выполняют следующие основные функции:

средство платежа;

средство обращения;

средство счета;

средство накопления и сохранения ценности.

3-4170

65

Совокупность всех имеющихся в обращении денег составляет денежную массу. При этом в современной экономике денежная масса включает различные компоненты, каждый из которых предназначен для преимущественного выполнения той или иной функции денег.

Среди различных компонентов денежной массы, выполняющих функцию средства платежа, важнейшими являются:

наличные;

текущие счета (жиро-деньги);

долговые обязательства.

Наличные и текущие счета создаются банковской системой, долговые обязательства — другими субъектами экономики. При этом далеко не все из долговых обязательств можно отнести к денежной массе, а только те из них, которые, во-первых, эмитируются в полном соответствии с установленным в стране порядком выпуска и обращения ценных бумаг, и, во-вторых, имеют высокую степень ликвидности и надежности, остальные обычно относят к так называемым денежным суррогатам.

Деньги по определению являются наиболее ликвидным активом, однако абсолютная ликвидность — свойство только наличных денег, другие компоненты денежной массы обладают ликвидностью в меньшей степени. Поэтому и в практических и в теоретических целях денежная масса структурирована по критерию ликвидности ее компонентов.

Не существует какой-либо общепринятой структуры агрегатов денежной массы, в каждой стране имеется своя специфика, тем не менее общее правило таково: по мере возрастания индекса агрегата денежной массы убывает степень ликвидности входящих в данный агрегат компонентов и возрастает их роль как средства сохранения ценности. '

В учебных целях приведем такую структуру агрегатов денежной массы:

М0 = наличные деньги;

М, = М0 + чековые вклады;

М2 = М( + нечековые сберегательные вклады и небольшие срочные вклады;

М3 = М2 + крупные срочные вклады;

L = М3 + прочие финансовые активы (краткосрочные гособлигации, коммерческие ценные бумаги высокой степени надежности и ликвидности и т. п.).

В Российской Федерации Центральный Банк учитывает порядка 20 компонентов денежной массы, которые объединяет в три агрегата: — Mv М2, М3, при этом в М2 учитываются все срочные вклады, а в М3 — депозитные сертификаты банков и облигации госзаймов. Примерно 90 \% общей денежной массы составляет агрегат М , что характеризует российскую денежную систему как достаточно консервативную. В США ФРС выделяет четыре агрегата: М,, М2>, М3 и L, при этом М( составляет вМ3 20 \%,авЬ16\% (самый широкий агрегат — М»,), и наблюдается тенденция к снижению доли М(, что говорит о высокой степени развитости американского финансового крынка.

Общим у всех агрегатов денежной массы является то, что их компоненты отражаются в пассиве консолидированного баланса банковской системы, состоящей из ЦБ и коммерческих банков.