2.2. две возможные инновационные стратегии развития фирмы

2.2. две возможные инновационные стратегии развития фирмы

Можно выделить две модели развития фирмы: классическую и инновационную (венчурную, наиболее рисковую).

Первая (классическая) модель — это традиционное, репродуктивное (или рутинное) расширенное воспроизводство при имеющемся стабильном спросе с расчетом на максимальную отдачу ресурсов. В рамках данной модели товарная концепция развития («все больше того же самого») фирмы реализуется прежде всего за счет внешних факторов (от субсидирования до протекционизма со стороны государственных органов) и лишь во вторую очередь — за счет внутренних факторов (модернизации технологии и оборудования, обновления ассортимента продукции и т.п.).

Вторая (венчурная) модель — инновационное развитие, предполагающее поиск новых путей посредством реализации концепции возрастающей эффективности на основе инвестиционных бизнес-процессов, носящих наиболее рисковый (венчурный) характер. Данная модель предполагает постоянные инновационные изменения путем планирования и реализации прямых портфельных инвестиционных проектов. Стратегическими целями развития в этом случае являются повышение конкурентоспособности и рыночной ценности фирмы.

Отличительная черта второй модели заключается в том, что на первой стадии ее применения формируется решительная и активная инновационная идея, она детально прорабатывается в бизнес-плане и воплощается на практике путем реализации инвестиционного проекта.

Рыночная ценность фирмы или прибыль?

Характеризуя стратегические цели развития фирмы, мы применили термин «повышениерыночной ценности фирмы».

Очень часто можно встретить утверждение, что одной из важнейших целей бизнеса является прибыль, однако увеличение ценности фирмы (value of the firm) — естественная и логичная цель любого разумного менеджера. Причем эта цель куда более универсальна, чем увеличение прибыли.

Экономический смысл категории — «ценность фирмы»: реальное богатство, которым обладают (и которое могут получить в денежной форме, если они того пожелают и продадут свою собственность) владельцы фирмы. Что же определяет размеры этого богатства и каким образом можно увеличить ценность фирмы?

Этого можно достичь, используя две основные группы факторов:

инвестиции всех типов, т.е. активы реальные и портфельные;

финансовый и производственный менеджмент. Очевидно, что ценность фирмы реально определяется не тем,

насколько велик ее капитал (за исключением, может быть, находящегося в форме наиболее ликвидных активов), а тем, какое положение этот капитал обеспечивает фирме на рынке товаров и услуг. Это положение в свою очередь определяется направлением инвестиций. Если инвестиции повышают конкурентоспособность фирмы и обеспечивают прирост доходности ее капитала, то ценность фирмы возрастает и ее владельцы становятся богаче. В противном слу-

чае инвестиции, формально увеличивая пассивы баланса фирмы (за счет вложений собственного капитала или привлечения заемных средств, увеличивающих обязательства), приведут к снижению ценности фирмы вследствие снижения ее конкурентоспособности и прибыльности.

Отсюда следует чрезвычайно важный вывод о том, что любые инвестиции следует рассматривать прежде всего с точки зрения того, как они влияют на ценность фирмы. Этот критерий оценки приемлемости инвестиций следует признать наиболее общим и основополагающим, хотя его практически невозможно строго формализовать, как нельзя жестко формализовать и с абсолютной точностью просчитать процесс формирования рыночной цены.

Рассуждая о роли прибыли в инновационном бизнесе, следует помнить, что она является важнейшим мотивом предпринимательской деятельности. Наряду с ней и ценностью фирмы к другим мотивам следует отнести:

творческий подход к бизнесу и собственной деятельности;

стремление к сохранению и расширению своего сегмента рынка;

удовлетворенность более высоким доходом на вложенный капитал.

Вместе с тем ответственность менеджеров за благополучие фирмы, устойчивость своего положения и дальнейшее сохранение начатого дела превращают прибыль из цели деятельности в средство реализации перечисленных мотивов.

Обобщая изложенное и понимая, что определение стратегических целей развития фирмы находит отражение во внутрифирменном планировании, можно утверждать, что стратегическое планирование как деятельность, направленная на видение будущего фирмы, имеет самое непосредственное отношение к принятию инвестиционных решений. Она должна обеспечить согласование долгосрочных целей фирмы и рациональное использование ресурсов. Вот почему инвестиционно-финансовый анализ и менеджмент должны пониматься как неотъемлемая часть стратегического планирования развития фирмы, основанная на ожидаемых результатах реализации инновационных бизнес-процессов.

Определение капитальных вложений (инвестирования)

Многие люди в разных организациях тратят много времени на принятие инвестиционных решений, или решений о капитальных вложениях, в целях осуществления инноваций.

Капиталовложения непосредственно связаны с планируемыми изменениями, являющимися результатом инновационной деятельно-|. сти, что влечет за собой альтернативный выбор инвестиционных проектов.

Следует помнить, что поиск ответа на вопрос об источниках финансирования — неотъемлемая часть процесса принятия инвестиционных решений.

Однако решить, какой проект заслуживает наибольшего внимания для инвестирования, достаточно сложно. Это проблема представляет собой предмет для отдельного обсуждения и будет рассмотрена в следующих главах книги.

Существует много определений инвестиций, но все они имеют общие черты.

Инвестиции обычно подразумевают значительные финансовые затраты.

Отдача от инвестиций может быть получена в течение некоторого числа лет в будущем.

В предсказании результатов инвестирования обязательно присутствуют элементы риска и неопределенности.

Инвестиции, которые обычно рассматриваются как капитальные вложения, предполагают приобретение оборудования, расширение производственных возможностей (инноваций) или любые другие затраты, которые непосредственно связаны с повышением способности фирмы достигать своих стратегических и оперативных (тактических) целей.

Большие возможности инвестирования связаны с возникновением фондового рынка, поэтому появилось понятие «портфельные инвестиции».

В перечисленных определениях упущена важная черта капитальных вложений. От направления капиталовложений зависят все аспекты деятельности фирмы. Кроме того, воздействие, которое могут оказывать инвестиционные решения на сотрудников фирмы, должно быть обязательно принято во внимание, так как в настоящее время человеческий фактор играет все более значительную роль в достижении результатов инвестиционной деятельности.

Исходя из вышеперечисленного можно дать следующее определение капитальных вложений: капитальные вложения (капитальное инвестирование) подразумевают принятие решений о долгосрочном рисковом вложении средств в активы. Эти решения влияют на все аспекты жизнедеятельности фирмы и должны учитывать как чисто финансовые последствия, так и их влияние на стратегию развития фирмы и благосостояние персонала.