3.2. мультипликаторы экономической политики в модели открытой экономики с несовершенной мобильностью капитала

3.2. мультипликаторы экономической политики в модели открытой экономики с несовершенной мобильностью капитала

Под эффективностью экономической политики будем понимать изменение дохода в расчете на единицу управляющего воздействия. Поэтому показателями, отражающими эффектив* dY dY

ность бюджетно-налоговой политики, будем считать — и —,

dG dT'

а кредитно-денежной политики —

dY dM

Определим эти показатели для экономики с плавающим валютным режимом.

Из условий равновесия на товарном и денежном рынках (см. (2.16) и (2.17) главы 2) с учетом неизменности уровня цен следует, что:

dY = f;dY/; dT + I'rdr+dG+ NFI'rdr

(3.1)

Отсюда

dY = f{ddYД, dT + (/; + NFI'A-^j

dY +

■r )

dM

PL'

+ dG.

Сгруппировав подобные члены, получим:

l-fy„+{fr + NFrr)

и;

dY = -ft dT + dG + (/; + NFl'r)

dM РЦ

Откуда при неизменной налоговой и денежной политике (dT = dM = 0)

dY dG

J

-fl+fr + NFj;)-*.

(3.2)

При неизменной величине государственных расходов и денежной массы {dG = dM = 0):

dY dT

Я*

-fyd+(i>r + nfi'r)

К

(3.3)

Если переменные бюджетно-налоговой политики не меняются {dG = dT= 0), то:

dY М

К

i' + nfi'

1

/; + nfi;

+ l'v

(3.4)

Поскольку уровень цен представляет собой индекс, можно считать, что в формуле (3.4) Р = 1. Таким образом, в открытой экономике с несовершенной мобильностью капитала и плавающим валютным курсом (3.2) представляет собой мультипликатор государственных расходов, (3.3) — налоговый мультипликатор, (3.4) — мультипликатор кредитно-денежной политики.

Так как f{ — предельная склонность к потреблению, то эта величина лежит в промежутке (0; 1).

i'r, nfi'r, l'r < 0; ly > 0, поскольку это — показатели соответственно чувствительности инвестиций, чистых зарубежных инвестиций и спроса на деньги к ставке процента; чувствительности спроса на деньги к доходу.

„ dY п dY а dY

Следовательно, >0; <0; >0.

dG dT dM

Из (3.2) и (3.3) видно, что с ростом чувствительности инвестиций к ставке процента, чувствительности чистых зарубежных инвестиций к ставке процента и чувствительности спроса на деньги к доходу эффективность бюджетно-налоговой политики падает; а с ростом предельной склонности к потреблению и чувствительности спроса на деньги к ставке процента — растет.

Условие (3.4) показывает, что с ростом чувствительности спроса на деньги к ставке процента и чувствительности спроса на деньги к доходу эффективность кредитно-денежной политики падает; а с ростом предельной склонности к потреблению, чувствительности инвестиций и чистых зарубежных инвестиций к ставке процента — растет.

Из (3.2)—(3.4) легко получить мультипликаторы экономической политики в малой открытой экономике с совершенной мобильностью капитала и плавающим валютным курсом. Они выводятся из предположения, что чистые зарубежные инвестиции

бесконечно эластичны по реальной ставке процента (NFI'r —»°°).

_ dY ndY п dY 1

Тогда = 0; = 0; = —,

dG dT dM L'Y

т. е. в такой экономике бюджетно-налоговая политика неэффективна в отличие от кредитно-денежной политики.

Чтобы определить мультипликаторы экономической политики для экономики с фиксированным валютным курсом, необходимо вспомнить, что в этом случае М становится эндогенной переменной, поэтому понятие эффективности кредитно-денежной политики теряет смысл.

Учитывая, что dr = 0, dzr = 0, из (3.1) следует

dY = ftedY-ftildT + dG.

Отсюда

dY = 1 и dY = fr„ dG 1-Д, dT 1-Д, '

Очевидно, что мультипликаторы бюджетно-налоговой политики в открытой экономике с несовершенной мобильностью капитала и фиксированным обменным курсом совпадают с соответствующими мультипликаторами в модели малой открытой экономики с совершенной мобильностью капитала, а также с мультипликаторами модели кейнсианского креста.